Se espera que la economía haya añadido 200.000 puestos de trabajo en diciembre, menos que en noviembre, pero aún lo suficientemente fuerte como para permitir que la Reserva Federal continúe ajustando agresivamente para combatir la inflación.
Los economistas encuestados por Dow Jones también esperan que la tasa de desempleo se mantenga en 3,7% en diciembre, mientras que el crecimiento del salario promedio por hora se desaceleró a 0,4% desde 0,6% en noviembre. En noviembre se añadieron 263.000 puestos de trabajo.
El informe de empleo se publicará el viernes a las 8:30 a. m. ET y será el último dato mensual importante sobre empleo antes de que la Fed se reúna el 31 de enero y el 1 de febrero.
Los datos son importantes ya que la Fed ha intentado controlar el mercado laboral en su lucha contra la inflación. El banco central ha subido las tasas de interés siete veces en este ciclo de ajuste, y los economistas dicen que podrían subir otro medio punto porcentual en febrero, pero los operadores de futuros apuestan por un aumento de solo un cuarto de punto.
“Todavía creo que tenemos un número sólido reservado para nosotros el viernes. No creo que las cosas se hayan ralentizado tanto», dijo Michael Gapen, economista jefe para Estados Unidos de Bank of America.
Gapen estima que se han añadido 215.000 nuevos puestos de trabajo en el último mes. «Eso es el doble de crecimiento laboral de lo que ellos quieren». El informe de diciembre aún podría mostrar algunas ganancias de la contratación estacional.
El último pronóstico económico de la Fed muestra que el desempleo aumentará al 4,6% en el cuarto trimestre. “Su pronóstico se basa en una tasa de desempleo en aumento. Sabemos que el punto de equilibrio está entre 70 000 y 100 000”, dijo Gapen. «Si la tasa de desempleo va a aumentar, los puestos de trabajo deben caer por debajo de 70.000 a 100.000».
Gapen cree que las cifras mensuales podrían comenzar a volverse negativas en la primera mitad del año y luego permanecer negativas por un tiempo.
«En este momento estamos analizando la economía subyacente en busca de evidencia de si la desaceleración se ha extendido más allá de la construcción residencial y no residencial», dijo. «El siguiente lugar probable debería estar en el lado de las materias primas de la economía».
La Fed está a punto de debilitar el mercado laboral porque los funcionarios ven un daño peor para la economía al permitir que la inflación se mantenga alta, dijo Gapen. Él ve la construcción como un área que podría eliminar puestos de trabajo a medida que la desaceleración inmobiliaria impacta en la economía.
“Tenemos una gran cantidad de casas en construcción. … Vamos a estar buscando prestamistas hipotecarios y agentes de bienes raíces … personas que son constructores de marcos y despidos. Ahí es donde probablemente verá primero los despidos en la construcción», dijo.
Aneta Markowska, economista financiera jefe de Jefferies, espera que se hayan agregado 175.000 puestos de trabajo, pero lo que más le preocupa es la presión continua sobre los salarios. Ella está de acuerdo con el consenso de que los salarios aumentaron un 0,4%, o un 5% interanual, en diciembre, pero dice que esa cifra podría aumentar hasta un 0,7% mensual en enero si las empresas aumentan los salarios.
Los economistas temen que la inflación salarial, si se dispara, sea un tipo de inflación más difícil de erradicar. La fortaleza de la economía laboral ha sorprendido a los economistas durante meses. Por ejemplo, en noviembre se informaron casi 10,5 millones de vacantes laborales, más de lo esperado cuando se publicó la encuesta de vacantes y despidos el miércoles.
“Creo que los datos de JOLT nos dijeron que efectivamente hay una desaceleración en la contratación. Esto no se debe a que la demanda de mano de obra esté cayendo rápidamente”, dijo Markowska. “Es solo que la escasez de suministros está comenzando a afianzarse. Verá que la tasa de abandono aumenta de nuevo. Las actitudes de crecimiento siguen siendo sólidas… Es posible que veamos un endurecimiento del mercado laboral más vinculante, y si ese es el caso, esperamos más alzas en los salarios».
Diane Swonk, economista jefe de KPMG, dijo que un área que ha mostrado un aumento en la contratación son las nuevas empresas.
«Mucho de lo que estamos viendo está siendo impulsado por el lado de la demanda, no solo por los empleadores, sino también por las nuevas empresas con las que de repente tienen que competir», dijo. «Es una situación muy diferente a la que hemos visto en el pasado».
La Fed ha subido las tasas de interés siete veces desde marzo pasado y la tasa de fondos federales ahora está entre 4.25% y 4.5%. Tanto Gapen como Markowska dijeron que la fortaleza de la fuerza laboral está impulsando al banco central a subir las tasas otro medio punto porcentual el 1 de febrero y luego un cuarto de punto en marzo. Sin embargo, muchos inversores esperan solo un aumento de un cuarto de punto en febrero y otro cuarto de punto a partir de entonces.
Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics, dijo que la Fed está tratando de alentar a los inversores a esperar tasas más altas por más tiempo. Así se desprende del acta de la reunión de diciembre publicada este miércoles.
«Creo que están tratando de evitar que los mercados piensen que las tasas van a bajar rápidamente este año», dijo. “Si observa las expectativas del mercado, la tasa de fondos federales subirá al 5% en poco tiempo y luego retrocederá rápidamente al final del año. El mensaje en las actas es que las tasas de interés serán más altas por más tiempo. Quién sabe al final del día si van a mantener las tasas de interés tan altas por mucho tiempo, pero ese es el mensaje que querían enviar».
Zandi espera que la economía haya añadido 225.000 puestos de trabajo en diciembre.
“El mercado laboral se está desacelerando de manera constante, pero segura. Eso no es suficiente. Creo que a la Fed le gustaría ver un crecimiento del empleo al sur de 100k, más cerca de cero, para empujar el desempleo al norte y los salarios al sur. Esos números sugieren que nos moveremos en esa dirección rápidamente”, dijo. “Creo que llegaremos a 100,000 en la primavera y habrá cero meses en la primavera o el verano”.
El informe de empleo podría mover los mercados debido a su impacto potencial en la Fed.
“Principalmente miraría los salarios. Si se agregan 250,000 o 300,000 empleos, no creo que el mercado reaccione demasiado”, dijo Michael Schumacher, jefe de estrategia macro de Wells Fargo. “Si el lado de pago es 0,5 o 0,6, eso es bastante perturbador. 0.3 no es un evento. El mercado necesita 0,2 para moverse con fuerza y luego se activa la narrativa de que la Reserva Federal casi ha terminado».
