Peatones frente a una casa de empeño durante la Semana Dorada por la noche en Macao, China, el domingo 30 de abril de 2023.
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La deslucida recuperación económica de China desde el levantamiento de los estrictos confinamientos «cero-Covid» ha debilitado el sentimiento hacia el país, lo que ha llevado a los inversores a buscar opciones alternativas, como sus vecinos inmediatos.
En particular, los mercados bursátiles de Japón, Corea del Sur e India fueron grandes beneficiarios de la decepción de reapertura de China, subrayada por datos más débiles de lo esperado de la segunda economía más grande del mundo.
«Dada la debilidad de China, los inversores han buscado en otra parte de la región», dijo Andrew Tilton, economista jefe para Asia-Pacífico de Goldman Sachs, en una nota de investigación el viernes, y agregó que Japón está «en el centro de atención», mientras que India «también ha volver al foco». Los últimos meses.»
El Nike 225 está en el mercado alcista, con un aumento de más del 23 % en lo que va del año gracias al interés despertado de inversores extranjeros, incluido Warren Buffett de Berkshire Hathaway.
de la India enviar 50 El índice ha subido casi un 7% en lo que va del trimestre, borrando todas sus pérdidas desde el mínimo de marzo, mientras que el de Corea del Sur cospi El índice ha subido un 18% en lo que va del año.
Esto está en marcado contraste con una venta masiva en el mercado de valores chino. El índice CSI 300, que mide las empresas más grandes que cotizan en Llevar a la fuerza Y Shenzhenha bajado un 5,29% en lo que va del trimestre, borrando todas sus ganancias a principios de año a medida que las acciones subieron tras el impulso de reapertura.
El Índice Hang Seng Los datos de Refinitiv muestran que el precio también tocó territorio de mercado bajista el mes pasado, con una caída de casi un 2% en lo que va del año.
«El sentimiento de los inversores hacia China ha seguido debilitándose y, en nuestra opinión, se encuentra en un mínimo visto solo unas pocas veces en la última década», dijo Tilton de Goldman Sachs en el comunicado.
Metas más altas para Japón
Indudablemente, los inversionistas extranjeros han sido fundamentales en el desarrollo del mercado japonés, manteniendo el nivel más alto de Nikkei desde 1990.
Los datos más recientes del Tesoro japonés muestran que los inversores extranjeros siguen incrementando sus posiciones en acciones japonesas, ya que los inversores nacionales siguen siendo los compradores netos de bonos extranjeros.
Según un cálculo de Reuters, los inversores extranjeros compraron acciones netas por valor de 342.180 millones de yenes (2.450 millones de dólares) en la semana que finalizó el 2 de junio, por un total de alrededor de 6,65 billones de yenes en compras netas de acciones japonesas correspondientes a este año. Durante el mismo período del año pasado, los inversores extranjeros tuvieron ventas netas de alrededor de 1,73 billones de yenes.
Los bancos de Wall Street como Morgan Stanley y Société Générale se encuentran entre los optimistas sobre las acciones japonesas y mantienen posiciones «sobreponderadas».
En su perspectiva global de medio año, Morgan Stanley pronosticó que las acciones japonesas superarían a sus pares globales: «Japón es nuestra región preferida con un ROE creciente». [Return-on-Equity] y un EPS superior [earnings per share] Outlook», dijo el director de inversiones Mike Wilson.
La compañía aumentó sus estimaciones para que el índice Topix aumente un 18 % para junio de 2024 desde su objetivo anterior de un aumento del 13 %.
«Japón [is] verse aún más atractivo mientras favorecemos los mercados emergentes [emerging markets] en comparación con EE. UU. y la UE”, dijeron los estrategas de Morgan Stanley en un comunicado, y agregaron que “la aceleración del crecimiento regional y el sólido PIB interno deberían respaldar las ganancias de las empresas japonesas”.
Potencial alcista para las acciones tecnológicas coreanas
Corea del Sur es otro mercado a observar de cerca, ya que persisten las preocupaciones sobre la recuperación de China.
Las acciones tecnológicas coreanas, que representan aproximadamente la mitad del índice Kospi 200, fueron la razón principal detrás del estatus de «más preferido» de UBS Global Wealth Management en la industria y en su mercado.
Señalando que el banco espera que las tasas de interés de EE. UU. alcancen su punto máximo pronto, seguidas de una caída. dólar estadounidenseUBS escribió en su perspectiva mensual: «Seguimos favoreciendo a los semiconductores asiáticos y Corea, que anteriormente destacamos como ganador en ese entorno, durante los próximos tres a seis meses».
La baja relación precio-valor contable de las acciones tecnológicas de Corea del Sur las convierte en «una alternativa atractiva a los segmentos tecnológicos más caros», dijo UBS, y señaló que todavía hay un «valor significativo» en las acciones de comercio electrónico de China, que se han desplomado un 20%. . El año hasta la fecha. La relación precio-valor contable es una métrica importante utilizada por los comerciantes para medir el valor de una acción.
“Todavía hay dudas sobre la sostenibilidad de la recuperación económica de China. Esto y las preocupaciones geopolíticas en curso han pesado sobre el mercado”, dijeron los estrategas de UBS en el informe.
Goldman Sachs también confía en el mercado de Corea del Sur y espera nuevas inversiones en el extranjero.
«Somos relativamente optimistas sobre Corea porque estamos menos preocupados por las implicaciones internas más amplias de la debilidad en el sector inmobiliario y somos más optimistas sobre las entradas de carteras extranjeras», dijo Tilton de Goldman.
Mientras tanto, es probable que el Banco de Corea sea uno de los primeros bancos centrales en cambiar la política monetaria, aunque su gobernador, Rhee Chang-yong, dijo a CNBC que era «prematuro» discutir un recorte de tasas.
Bancos como Citi y Nomura ya esperan que las tasas de interés se reduzcan en 25 puntos básicos en el tercer trimestre de este año.
Un inversionista mira las pantallas que muestran los movimientos del mercado de valores en una firma de valores en Fuyang, provincia de Anhui, este de China, el 29 de mayo de 2023. (Foto de AFP) / China FUERA (Foto de STR/AFP a través de Getty Images)
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Los fondos del mercado monetario (MMF, por sus siglas en inglés) de Corea del Sur alcanzaron un máximo histórico a fines de mayo, según mostraron los datos de la Asociación de Inversión Financiera de Corea. Los activos totales de MMF bajo gestión fueron de 172,7 billones de won surcoreanos (134.000 millones de dólares), un 22% más que a finales de septiembre del año pasado.
Un fondo del mercado monetario es un tipo de fondo que invierte en instrumentos a corto plazo de gran liquidez, incluido efectivo, y se considera un refugio seguro en un mercado volátil.
Chloe Andrieu, analista sénior de Fitch Ratings, dijo en una nota del 8 de junio: «El aumento ha sido impulsado por inversores institucionales que cambiaron sus activos a inversiones de alta calidad, como fondos del mercado monetario». el mundo contribuyó a este cambio.
Por el contrario, los fondos recién lanzados en China en los primeros cinco meses de este año representaron las tenencias más pequeñas desde 2019, recaudando un total de 432.100 millones de yuanes chinos (61.000 millones de dólares), según la consultora local Z-Ben Advisors.
La «mezcla macro perfecta» de la India
Según Goldman Sachs, también hay un interés creciente en invertir en India.
“Cada vez más, los clientes preguntan sobre el potencial de la India para beneficiarse de mayores inversiones a medida que se reconfigura la cadena de suministro”, dijo Tilton. La compañía dijo que era «generalmente positiva a mediano plazo», citando la política monetaria en curso de India, las condiciones crediticias y sus perspectivas de atraer inversión extranjera directa.
Pranjul Bhandari, economista jefe de HSBC para India e Indonesia, dijo antes de la reunión del Banco de India en junio que mantener las tasas de interés «permitiría que continúe la combinación macroeconómica perfecta», citando pronósticos de mayor crecimiento y menor inflación.
La compañía también elevó el pronóstico interno bruto de India para todo el año 2024 a 5,8% desde 5,5% y espera que el RBI haga dos recortes de tasas en los primeros trimestres de 2024, elevando su tasa repo a mediados de 2024 con un aumento del 6%.
«La economía de la India ha mejorado significativamente en comparación con el año pasado», dijo Bhandari. «El impulso del crecimiento del PIB es estable según los últimos datos de alta frecuencia, con el sector informal recuperando la holgura mientras que el crecimiento del sector formal se desacelera», dijo.
El Banco de la Reserva de India mantuvo su tasa repo de referencia estable en 6.50% por segunda semana consecutiva la semana pasada, en línea con las expectativas del mercado.
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos también espera que el crecimiento económico de India supere al de China este año y el próximo, dijo en su último informe de pronóstico global.
«El crecimiento ha sorprendido al alza recientemente y creemos que la mejora del sector informal es clave», dijo Bhandari. «El aumento del gasto público y algo de colchón en el presupuesto del gobierno central para respaldar los sistemas de bienestar deberían continuar respaldando la demanda en el sector informal».
