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Roula Khalaf, editora del FT, recoge sus historias favoritas en este boletín semanal.
El autor es presidente del Queens’ College de Cambridge y asesor de Allianz y Gramercy.
Por primera vez en dos décadas, soy optimista en cuanto a que las economías desarrolladas puedan salir del punto más bajo del bajo crecimiento.
Durante demasiado tiempo, un crecimiento inadecuado ha socavado la prosperidad económica, debilitado estructuralmente unas finanzas públicas cada vez más frágiles, exacerbado la desigualdad y dificultado abordar amenazas globales a la vida y los medios de subsistencia, como el cambio climático y las pandemias.
Las raíces de este problema se remontan a principios de este siglo. En lugar de centrarse en reformas estructurales que mejoren la productividad, demasiados países se enamoraron de los servicios financieros como atajo hacia el crecimiento. Algunos incluso actuaron como si las finanzas representaran la siguiente etapa del desarrollo capitalista: agricultura, industria, servicios y ahora finanzas.
Fue un romance en el que los reguladores adoptaron un enfoque “suave” y los países compitieron ferozmente para convertirse en centros financieros internacionales. Había poca preocupación por la desconexión de un sector financiero en constante expansión de las economías a las que se suponía debía servir, al menos hasta que se volvió insostenible y culminó en la crisis financiera global.
En lugar de ver la crisis como evidencia de un fracaso estructural, demasiados políticos optaron por una respuesta cíclica –o la tercera “T” en el entonces mantra de enfoques políticos “oportunos, específicos y temporales”. En ausencia de motores de crecimiento renovados, los déficits presupuestarios y los balances de los bancos centrales crecieron más de lo que nadie esperaba. Al mismo tiempo, las medidas para aumentar la productividad siguieron siendo, en el mejor de los casos, fragmentarias, inconsistentes y sin un marco estratégico.
Habiendo sentido las consecuencias, cada vez más gobiernos están colocando el crecimiento en la cima de su agenda política. Esto es más evidente en la “misión de crecimiento” del nuevo gobierno del Reino Unido y su urgente implementación de medidas para “soltar los frenos”. Es probable que un gobierno estadounidense renovado haga lo mismo.
Este hecho es sólo una de las razones por las que soy más optimista sobre el crecimiento a mediano plazo. La otra razón es el reconocimiento de que soltar los frenos debe ir acompañado de la aparición de nuevos y potentes motores de crecimiento para el futuro. Y hay suficiente evidencia científica para demostrar que tales motores no sólo son posibles, sino también probables.
Al parecer, cada año hay innovaciones más impresionantes en áreas como la inteligencia artificial, las ciencias de la vida y la energía sostenible. Cada una de estas innovaciones mejora no sólo “qué” hacemos, sino también “cómo” lo hacemos. Esta tendencia está impulsada por la abundante financiación del sector privado, una importante experiencia humana y una creciente potencia informática.
Además de estos factores, existen otras fuentes de crecimiento potencial a través de la reestructuración de ciertos sectores, que tienen efectos indirectos positivos para la economía en general. Esto se aplica, por ejemplo, a la atención sanitaria, la seguridad alimentaria y la defensa, donde existe un potencial significativo para aumentos directos e indirectos de la productividad.
Sin embargo, este optimismo también trae desafíos. Cada nuevo motor de crecimiento trae consigo lo que yo llamo características 80/20: el impacto potencial es 80 por ciento positivo, pero también hay un 20 por ciento de posibilidades de consecuencias negativas. El desafío es capitalizar los beneficios prometedores y al mismo tiempo controlar los riesgos. En diferentes países esto puede verse distorsionado por circunstancias de comportamiento. En Estados Unidos, por ejemplo, los innovadores pueden tender a centrarse exclusivamente en el 80 por ciento de los beneficios potenciales. En Europa, los reguladores pueden quedar paralizados por el riesgo del 20 por ciento.
También está el desafío de evitar el error de la globalización: perder de vista los efectos distributivos. Se debe enfatizar de manera temprana y sostenible el potencial de estas innovaciones para aumentar la fuerza laboral y no el riesgo de desplazamiento de la fuerza laboral. El liderazgo visionario desempeñará un papel esencial aquí, así como a la hora de navegar en un mundo fragmentado donde el potencial de colaboraciones beneficiosas para todos ha dado paso a la divergencia y la fragmentación.
Pero por más reales que sean estos desafíos, no son suficientes para apagar mi optimismo. El potencial de un crecimiento revolucionario es real y prometedor.
Durante años me preocupó que mi generación dejara a nuestros hijos con un mundo de maleza, desigualdad terrible, servicios públicos colapsados, deuda elevada y un planeta devastado. Hoy tengo más confianza en que tendrán nuevas herramientas eficaces para superar este terrible legado y permitir que sus hijos vivan en un mundo más próspero, sostenible y justo.
