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Los inversores se están preparando para una nueva volatilidad cuando los mercados globales reabran el lunes. Los operadores temen que la Reserva Federal haya sido demasiado lenta para responder a las señales de una desaceleración de la economía estadounidense y pueda verse obligada a hacer lo mismo con rápidos recortes de las tasas de interés.
Los débiles datos de empleo de Estados Unidos del viernes ejercieron más presión sobre un mercado que ya se tambaleaba por el éxodo de inversores de las costosas acciones tecnológicas. El índice Nasdaq cayó en la zona de corrección la semana pasada y los bonos gubernamentales de refugio seguro experimentaron un fuerte repunte.
«La situación cambió literalmente de la noche a la mañana», dijo Torsten Slok, economista jefe de Apollo. Los inversores estaban sopesando si ver las cifras de empleo del viernes como un capricho estadístico o si Estados Unidos estaba «ahora en un período de desaceleración económica más severa», añadió.
La Reserva Federal dejó las tasas de interés sin cambios en su reunión de la semana pasada, pero la intensidad de la reacción del mercado tras la publicación de los datos de empleo sugiere que los inversores creen que el banco central puede haber cometido un error al no recortar las tasas de interés.
Los economistas de JPMorgan se unieron a un creciente coro de estrategas de Wall Street durante el fin de semana para pedir a la Reserva Federal que reduzca las tasas de interés en 0,5 puntos porcentuales en sus próximas dos reuniones en respuesta a las primeras señales de debilidad.
Srini Ramaswamy, director gerente de análisis de renta fija estadounidense de JPMorgan, escribió el sábado que ahora era «optimista en cuanto a la volatilidad» dada la nueva incertidumbre de los inversores sobre la dirección de las tasas de interés y la iliquidez que surgió durante el verano.
El índice Vix, que rastrea la agitación esperada en los mercados bursátiles estadounidenses – comúnmente conocido como el «barómetro del miedo» de Wall Street – subió hasta 29 puntos el viernes, alcanzando su nivel más alto desde la crisis bancaria regional estadounidense en marzo del año pasado.
Una liquidación que comenzó en acciones altamente valoradas de importantes empresas tecnológicas, muchas de las cuales informaron ganancias la semana pasada, cobró mayor impulso tras la decisión de la Reserva Federal y los datos de empleo.
El Nasdaq Composite, el índice estadounidense de alta tecnología, terminó la semana con una caída del 3,4 por ciento y ha bajado más del 10 por ciento desde su máximo histórico en julio. Los bonos del Tesoro subieron y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó el 3,82 por ciento, su nivel más bajo desde diciembre.
El sábado, Berkshire Hathaway de Warren Buffett dijo que redujo a la mitad su posición en Apple en el segundo trimestre, al tiempo que aumentó su posición de efectivo a un récord de 277 mil millones de dólares y compró bonos gubernamentales.
Los inversores esperan que la Reserva Federal reduzca los costos de endeudamiento en más de un punto porcentual para fin de año para contrarrestar el debilitamiento de la economía.
«Creo que las tasas de interés son demasiado altas», dijo Rick Rieder, estratega jefe de inversiones para renta fija global de BlackRock. Incluso si la economía sigue siendo «relativamente fuerte», la Reserva Federal necesita llevar las tasas de interés a alrededor del 4 por ciento «más temprano que tarde», dijo Rieder.
Sin embargo, Diana Iovanel, economista senior de mercado de Capital Economics en Londres, argumentó que «las valoraciones de las acciones todavía están muy lejos de apuntar a una catástrofe económica».
“Los renovados temores de una recesión en Estados Unidos han aumentado la probabilidad de nuevos recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. Sin embargo, no creemos que la economía estadounidense se interponga en el camino de un repunte bursátil por mucho más tiempo”.
