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Por muy buena que pueda ser la victoria de Donald Trump, la atmósfera del planeta no lo es. Su equipo económico todavía está siendo seleccionado y más o menos cualquier cosa podría surgir de la vorágine de personalidades e ideologías. La Ley de Reducción de la Inflación de Joe Biden fue políticamente sacrosanta al concentrar el gasto en los estados republicanos. Aún así, el nuevo presidente ha dicho que al menos eliminará los subsidios a los vehículos eléctricos, si no una mayor parte del gasto ecológico de Biden.
Howard Lutnick, anunciado el martes como candidato a Secretario de Comercio con control adicional sobre la oficina del Representante Comercial de Estados Unidos, ha descrito el cambio climático como una preocupación de la elite rica, una categoría que curiosamente incluye al jefe de Wall Street y que extrañamente no parece contar.
Si Estados Unidos le diera la espalda a una tecnología, habría asestado un duro golpe a su distribución global y a su importancia en el comercio mundial. Esta vez es diferente. Gracias a la persistente negación del cambio climático en la política estadounidense y a la miopía de algunas de sus industrias, Estados Unidos está muy por detrás de China como el mayor productor (y consumidor) mundial de tecnología verde.
En cambio, el mayor golpe de la administración Trump a la inversión verde fuera de Estados Unidos puede ser el daño colateral de un entorno de altas tasas de interés.
Por ejemplo, la desaparición de Estados Unidos como comprador y fabricante de vehículos eléctricos no destruirá el mercado global. Estados Unidos es un país que adopta lentamente: los vehículos eléctricos representaron solo el 10 por ciento del mercado automotriz estadounidense en 2023, en comparación con casi el 40 por ciento en China. Bajo la política de Biden de construir la manufactura nacional detrás de altos muros arancelarios y excluir el software chino, Estados Unidos ya estaba en camino de convertirse en una isla aislada, de alto costo y baja tecnología.
El dominio de China, a menudo tanto en el consumo como en la producción, respaldado por un apoyo gubernamental masivo, se estableció en generaciones anteriores de tecnologías verdes: energía solar, eólica y de baterías. Según la Agencia Internacional de Energía, China representa más del 80 por ciento de todas las fases de la cadena de suministro de energía solar. Incluso las economías avanzadas que quieren competir con China a menudo enfrentan la opción de convertirse en usuarios masivos de equipos chinos baratos o proteger (o subsidiar fuertemente) a los productores locales más caros.
En el caso de los paneles solares, por ejemplo, China ganó la batalla por el dominio del mercado europeo hace aproximadamente una década, cuando la UE redujo los aranceles antidumping para proteger su industria. Estados Unidos, por el contrario, hizo esfuerzos decididos para sacar del mercado los módulos solares chinos. Tuvo éxito, aunque principalmente en beneficio de los productores vietnamitas y de otros países del Sudeste Asiático y con menos aceptación. El grupo de expertos Bruegel y la consultora Rhodium Group estiman que EE.UU. está invirtiendo actualmente más de diez veces más en producción solar nacional que la UE (2.100 millones de dólares en el segundo trimestre de 2024 frente a 141 millones de dólares), pero todavía sólo alrededor de la mitad. de la capacidad instalada.
Para los países que quieren mantener sus capacidades manufactureras, la perspectiva de que las exportaciones chinas o de otros países de bajo costo sean desviadas del mercado estadounidense en otros lugares ciertamente exacerbará sus problemas de competitividad. Ciertamente habrá mucho lavado de equipos barato en el sistema de comercio global: la desaceleración de la demanda interna de China significa que el país está regresando en general a un modelo orientado a la exportación.
El negacionismo climático está aumentando en algunos sectores de la derecha política europea. Aún así, es difícil imaginar que vehículos eléctricos chinos más baratos, por ejemplo, detengan la transición verde en lugar de alentar a los gobiernos de la UE a capturar una mayor parte del valor para sus propias economías. Viktor Orbán, el primer ministro húngaro escéptico sobre el clima, ha acogido con satisfacción la construcción por parte de BYD de una fábrica de vehículos eléctricos en Hungría. En una reversión extraordinaria y algunos dirían humillante de la práctica tradicional, la UE planea exigir a las compañías chinas de baterías que compartan su tecnología con socios europeos a cambio de aceptar subsidios de la UE.
Quizás aún más preocupante sea el impacto sobre las ya decepcionantes inversiones verdes en los países de ingresos bajos y medianos. El capital privado ha tardado en financiar oportunidades comerciales aparentemente obvias.
En respuesta a las críticas de que el Banco Mundial ha sido tradicionalmente demasiado optimista acerca de que los inversores privados financien infraestructura verde en los países en desarrollo, Ajay Banga, presidente del banco, dijo al Financial Times en una entrevista reciente que aceptaba que las previsiones anteriores de gasto en billones habían sido completamente exageradas.
Sin embargo, dijo que había algunos países y sectores donde la subinversión era desconcertante. «La pregunta es: si la energía solar y eólica son ahora más baratas por unidad de electricidad que los combustibles fósiles, ¿por qué no llegan los miles de millones de dólares que están a las puertas de los países de ingresos medios?», dijo Banga. El banco está trabajando en diversas formas de promover el capital privado.
Mientras tanto, los altos rendimientos de los bonos globales durante los últimos dos años han disuadido de invertir a las empresas de energía renovable que anteriormente habían experimentado un entorno favorable de bajas tasas de interés. Esto, como todas las posibles políticas de Trump, está en el ámbito de la especulación, pero las inversiones verdes sufrirán aún más si Trump impone amplios aranceles a las importaciones y grandes recortes de impuestos y la Reserva Federal responde con mayores costos de endeudamiento.
Para la mayoría de los gobiernos y empresas del mundo, las cuestiones de la transición verde permanecen esencialmente sin cambios: la disponibilidad de tecnología, los cálculos de costo-beneficio, el equilibrio entre la adopción de importaciones y la producción nacional. Es posible que no se apliquen condiciones de financiación para esta inversión. Si bien el gobierno estadounidense no fomenta la difusión de tecnologías de ahorro de carbono, el dominio de los mercados del dólar hará sentir su influencia.
alan.beattie@ft.com
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