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Roula Khalaf, editora del FT, recoge sus historias favoritas en este boletín semanal.
Vale, vale, argumentar que la inflación puede tener efectos secundarios positivos es mucho más difícil hoy que hace un mes. pero tiene condujo a una de las mayores caídas de la deuda mundial de la historia, ¿posiblemente la mayor?
El Instituto de Finanzas Internacionales ha publicado su último monitor de deuda global, que muestra que la relación deuda-PIB global cayó desde un pico posterior a Covid del 357 por ciento en 2021 al 327 por ciento al final del tercer trimestre de 2024.
Esto representa una reducción de la relación deuda mundial/PIB de 30 puntos porcentuales en sólo cuatro años. Es cierto que esto sólo nos devuelve a los niveles de 2019, pero los mendigos muy endeudados no pueden ser votantes.
La caída se debe en gran medida a que el PIB nominal crece mucho más rápido de lo que los gobiernos, las empresas y las personas pueden pedir prestado, en gran parte gracias a la inflación.
El mayor desapalancamiento real provino de la industria financiera (que en este caso incluye deuda bancaria pero también bonos titulizados), pero tanto las empresas no financieras como los gobiernos vieron sus ratios deuda/PIB disminuir en alrededor de 8 puntos porcentuales.
Naturalmente, la atención del IIF se centra más en el aumento absoluto nominal Endeudamiento, que ciertamente es bastante elevado. En términos absolutos de dólares, la deuda mundial aumentó otros 12 billones de dólares este año, alcanzando un récord de 322,9 billones de dólares a finales de septiembre.
Y el eterno insulto de la culpa no puede dejar de advertir que las cosas sólo empeorarán:
Si bien el ritmo de la deuda pública mundial fue significativamente más lento entre 2020 y 2024 que en los cuatro años anteriores, los elevados déficits presupuestarios públicos sugieren una rápida aceleración del endeudamiento durante los próximos cuatro años. Para 2028, se espera que la deuda pública mundial alcance los 130 billones de dólares, alrededor de un 35% más que el nivel actual de alrededor de 95 billones de dólares.
Además, los niveles de deuda podrían aumentar aún más debido a la subestimación crónica de las necesidades reales de gasto público en las estadísticas oficiales de deuda pública, especialmente si se tiene en cuenta el gasto relacionado con el clima necesario para cumplir los objetivos de cero emisiones netas y los compromisos climáticos nacionales. En tal escenario, la deuda pública mundial podría alcanzar los 170 billones de dólares en 2028, y se espera que los mercados emergentes experimenten un fuerte aumento de la deuda externa a medida que se movilicen los esfuerzos mundiales para proporcionar 1,3 billones de dólares en financiación externa a los mercados emergentes anualmente para 2035 y ganen impulso en Bakú después de COP29.
Sin embargo, lo que es crucial es el tamaño de la carga de la deuda en relación con el tamaño de la economía. Y en ese sentido, la inflación ha sido una enorme ayuda (incluso si el corolario es que ha sido una auténtica pesadilla para los prestamistas).
Es fácil olvidar que un Escasez En realidad, la inflación fue uno de los mayores problemas que enfrentó la economía global tras la crisis financiera de 2008. Podría volver a ser así, incluso si ese no es un argumento popular en este momento.
