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Los economistas advierten que el crecimiento de las exportaciones de China podría debilitarse o incluso reducirse el próximo año debido a los aranceles de Donald Trump, mientras la nueva administración estadounidense amenaza con paralizar una fuente clave de crecimiento para Beijing.
Las exportaciones chinas aumentaron alrededor de un 5,4 por ciento interanual en términos de dólares a 3,2 billones de dólares en el período enero-noviembre, respaldando el crecimiento general del PIB en un momento en que las autoridades luchaban durante una prolongada crisis inmobiliaria para restaurar la confianza.
Pero los economistas esperan en general una desaceleración en 2025 debido a los aranceles, que según muchos aumentarán la necesidad de un mayor apoyo de Beijing para la economía.
Las exportaciones “fueron una gran parte del crecimiento económico en 2024”, dijo Robin Xing, economista jefe para China de Morgan Stanley. «Creo que esta contribución definitivamente disminuirá».
Trump prometió el mes pasado aumentar los aranceles sobre los productos chinos en un 10 por ciento -frente a amenazas anteriores del 60 por ciento- aunque no se había tomado ninguna decisión oficial antes de su toma de posesión en enero.
Si bien los pronósticos varían sobre su impacto potencial, Goldman Sachs espera que las exportaciones chinas caigan un 0,9 por ciento en términos de dólares estadounidenses el próximo año. Capital Economics también pronostica una caída total, mientras que UBS y Nomura pronostican un crecimiento nulo de las exportaciones.
Otros bancos, incluidos Morgan Stanley e ING, muestran que las exportaciones siguen aumentando, aunque a un ritmo mucho más lento que en 2024.
Una encuesta de economistas publicada la semana pasada por la firma encuestadora FocusEconomics estimó el crecimiento de las exportaciones de bienes de China en sólo el 2 por ciento en 2025, muy por debajo del crecimiento del 3,9 por ciento previsto un mes antes.
La desaceleración del crecimiento de las exportaciones llegaría en un momento crítico para la economía china. El presidente Xi Jinping cambió el foco de atención a la demanda interna en una Conferencia Central de Trabajo Económico anual la semana pasada, señalando una renovada urgencia de impulsar el crecimiento.
Los datos económicos del lunes mostraron una debilidad inesperada en las ventas minoristas, lo que aumentó la presión sobre las autoridades. Beijing ya introdujo medidas para apoyar los precios del mercado de valores a finales de septiembre y un paquete de refinanciación para los gobiernos locales el mes pasado.
Xing, de Morgan Stanley, advirtió que la desaceleración del crecimiento de las exportaciones «empeoraría aún más el problema de deflación de China».
Un portavoz de la Oficina Nacional de Estadísticas dijo el lunes que el entorno externo se había vuelto «más complejo».
Ting Lu, economista jefe para China de Nomura, dijo que los aranceles podrían afectar las exportaciones de China a partir de mediados de 2025 y que los envíos anticipados esperados en el cuarto trimestre también afectarían el crecimiento. Sin obstáculos como los aranceles, predijo un crecimiento de las exportaciones del 4 al 5 por ciento.
Julian Evans-Pritchard, jefe de economía de China en Capital Economics, sugirió que no se introducirían aranceles significativos hasta el segundo trimestre. Dijo que las exportaciones se mantendrán «saludables» hasta entonces, pero espera una caída más pronunciada del 3,5 por ciento en 2026.
Beijing está bajo presión para cumplir su objetivo oficial de crecimiento económico anual de alrededor del 5 por ciento, algo que Xi dijo este mes que estaba «completamente seguro» de que lograría.
Goldman Sachs estimó que las exportaciones contribuirán en última instancia con casi tres cuartas partes del crecimiento total del PIB en 2024, previsto en un 4,9 por ciento. Esperan que esta cifra caiga al 4,5 por ciento el próximo año debido a una disminución en el crecimiento de las exportaciones.
Los economistas han basado sus estimaciones de crecimiento de las exportaciones y del PIB en una variedad de escenarios arancelarios. Barclays, por ejemplo, espera que el PIB caiga entre 0,8 y 1 punto porcentual debido a las tensiones comerciales, suponiendo aranceles del 30 por ciento.
Con aranceles del 60 por ciento, dijo Macquarie, las exportaciones totales de China caerían un 8 por ciento, el PIB caería dos puntos porcentuales y Beijing «no tendría otra opción que aumentar las medidas de estímulo».
Pero Larry Hu, economista jefe para China de Macquarie, dijo que era «casi imposible» predecir las exportaciones debido a las incertidumbres sobre el «tamaño, el momento y la implementación de los aranceles».
Información adicional de Haohsiang Ko en Hong Kong
