Barclays está frenando sus inversiones en acciones de construcción de viviendas a principios del próximo año, volviéndose más cauteloso ya que los intereses siguen siendo más altos de lo que esperaban los inversores. La compañía rebajó la calificación de DR Horton, Lennar Corporation, PulteGroup y KB Home a Equal Weight desde Overweight. «A medida que la utopía de la construcción de viviendas parece cada vez más fuera de nuestro alcance, ya no esperamos que los constructores desafíen la gravedad», escribió el analista Matthew Bouley en una nota el miércoles. «Para los constructores de viviendas, creemos que el mercado de viviendas nuevas ha alcanzado un techo después de dos años de desempeño relativo superior de las acciones y una recuperación del mercado sin precedentes que se produjo a pesar de las altas tasas de interés y la difícil asequibilidad. Cada una de estas acciones estuvo bajo presión este trimestre». Los inversores ajustan sus expectativas de tipos de interés más bajos por parte de la Reserva Federal. DR Horton cayó más del 18% en el cuarto trimestre, mientras que Lennar, PulteGroup y KB Home cayeron un 15%, 14% y 12%, respectivamente. Se espera que el banco central reduzca las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual la próxima semana. Sin embargo, los recientes datos de inflación de Estados Unidos hacen que las perspectivas de futuros recortes de tipos sean menos seguras. El miércoles, la Oficina de Estadísticas Laborales dijo que el índice subyacente de precios al consumidor, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, subió un 0,3% en noviembre. Esto estuvo en línea con las estimaciones, pero fue el cuarto mes consecutivo de tal aumento. Además, la nueva administración Trump podría imponer aranceles a una variedad de materiales importados utilizados por los constructores de viviendas, lo que también podría dificultar que el banco central reduzca las tasas de interés. «De hecho, el camino hacia la ‘utopía’ de tipos de interés más bajos mientras la macroeconomía sigue sana en 2025 está plagado de obstáculos, y creemos que es necesario un reequilibrio de las estimaciones de beneficios y valoraciones para recuperar una visión más positiva del desarrollo inmobiliario. grupo», anotó Bouley. A menos que las tasas de interés bajen de manera sostenible, Bouley dijo que el aumento en el inventario de viviendas nuevas y existentes ejercerá presión a la baja sobre los precios de las viviendas. El aumento de los costos laborales y de la tierra no les está ayudando, señaló, y espera que los márgenes brutos para los constructores de viviendas sigan disminuyendo. «Los constructores necesitan encontrar un compromiso entre los márgenes y la reducción del crecimiento», dijo en el comunicado. Aún así, los precios objetivos de la compañía sugieren un ligero potencial alcista para las acciones. Bouley mantuvo su precio objetivo de 170 dólares en DR Horton y su precio objetivo de 181 dólares en Lennar, lo que representa un potencial alza para las acciones de aproximadamente el 9% y el 13%, respectivamente. Su objetivo de 85 dólares para KB Home sugiere un 11%, mientras que su objetivo de 140 dólares implica que la acción puede ganar un 12% durante el próximo año. Los últimos resultados financieros de DR Horton ofrecieron un vistazo a los problemas recientes de los constructores de viviendas, ya que la compañía no cumplió con las expectativas y emitió una guía decepcionante. El director ejecutivo, David Auld, dijo que la volatilidad de las tasas de interés ha impedido que algunos compradores de viviendas compren. «Estamos reduciendo nuestro múltiplo, lo que refleja nuestra visión cada vez más cautelosa del nuevo entorno inmobiliario», dijo Bouley sobre DR Horton.
