A medida que los inversores van a Berkshire Hathaway AGM este fin de semana, pueden descansar tranquilos en una acción que no solo cotiza cerca de los máximos históricos, sino que también es un refugio seguro en tiempos turbulentos.
Berkshire ha superado históricamente a las acciones S&P500 en recesiones y especialmente bien en mercados bajistas, según datos de Bespoke Investment Group. Desde 1980, las acciones de Berkshire han superado al mercado en general en un promedio de 4,41 puntos porcentuales en el transcurso de seis recesiones.
El rendimiento de las acciones en los mercados bajistas es aún más impresionante. Durante el mismo período, el conglomerado superó al S&P 500 cada vez que cayó un 20%, superando al índice más amplio por una mediana de 14,89 puntos porcentuales.
Para Warren Buffett, esa reputación no es accidental, sino que se ha construido durante muchas décadas gracias a un enfoque a largo plazo en guiar a los inversores en tiempos difíciles y mantener una inversión conservadora.
«[One] La acción que se ha ganado una sólida reputación por su seguridad es Berkshire Hathaway (BRK/A), y en base a las últimas décadas, el premio es bien merecido», decía una nota personalizada a principios de esta semana.
Enfoque a largo plazo
Conocido por su estilo de inversión de valor, Oracle of Omaha favorece la exposición a largo plazo a empresas que tienen fundamentos sólidos y es probable que experimenten un crecimiento futuro.
Entre sus notables ganadores a lo largo de los años se encuentra Manzanaque empezó a comprar en 2016 y que ha sido comparada con su mítica inversión Coca. El fabricante de iPhone ha tenido un rendimiento superior en todo el mercado bajista, lo que le ha dado a Berkshire un rendimiento superior similar, ya que Apple representa alrededor del 45% de la cartera de la empresa, según Berkshire Hathaway Portfolio Tracker de CNBC. También es aproximadamente una cuarta parte de la capitalización de mercado de Berkshire. Las acciones de Apple han subido un 27% este año.
«Al igual que Apple, también lo hace gran parte de Berkshire», dijo Paul Hickey de Bespoke.
Eso ha ayudado a que las acciones Clase A de Berkshire Hathaway se disparen más de un 4% este año. Eso está ligeramente por debajo del S&P 500, pero la acción aún se cotiza cerca de los máximos de 52 semanas que alcanzó esta semana. Llegó a $ 506,000 por acción el lunes. El año pasado se superó por primera vez el umbral del medio millón de dólares.
Para los accionistas de Berkshire que asistieron a la conferencia de este año, el rendimiento de las acciones demuestra el valor de poseer acciones a largo plazo.
“La gran mayoría de las personas que se presentan aquí tienen más de 60 años. Ellos son los que se enriquecieron al ser dueños de Berkshire Hathaway”, dijo Bill Smead, fundador y presidente de Smead Capital Management y accionista de Berkshire. «La gente pensó que Berkshire Hathaway era un error y obtuvieron esa ventaja».
Sin embargo, sus apuestas no siempre han dado sus frutos. El inversionista multimillonario vendió notoriamente todas sus acciones de aerolíneas al comienzo de la pandemia de Covid-19, lo que resultó en una pérdida de su inversión.
Una actitud conservadora
Buffett también ha mantenido una postura conservadora. Si bien esto ha provocado que a veces tenga un rendimiento inferior durante los mercados alcistas, es lo que ha ayudado al inversor a superar el rendimiento del mercado durante los períodos de volatilidad.
Parte de esto tiene que ver con su gran cantidad de dinero en efectivo. Si bien las ganancias operativas de Buffett disminuyeron en el cuarto trimestre de 2022, su asignación de efectivo aumentó a $ 128,651 mil millones, frente a los $ 109 mil millones del tercer trimestre. De hecho, Buffett dijo que Berkshire seguirá teniendo un «barco lleno» de efectivo y letras del Tesoro de EE. UU.
«También evitaremos comportamientos que podrían resultar en necesidades de efectivo inconvenientes en momentos inoportunos, incluidos pánicos financieros y pérdidas de seguros sin precedentes», escribió Buffett en su carta anual a los accionistas. “Y sí, nuestros accionistas seguirán ahorrando y prosperando al retener las ganancias. No habrá línea de meta en Berkshire”.
Esto también tiene que ver con su antiguo afecto por las compañías de seguros. Las empresas bien administradas revisan constantemente sus riesgos para seguir siendo rentables y son grandes generadores de efectivo.
Primero compró la aseguradora de daños a la propiedad National Indemnity hace más de medio siglo, lo que ayudó a generar efectivo para las futuras empresas de Berkshire. El año pasado, compró la compañía de seguros Alleghany en un acuerdo de $ 11,6 mil millones, un acuerdo que fue el más grande de Buffett desde 2016.
En el pasado, Buffett llamó a invertir «el juego fácil», y eso se ha demostrado a lo largo de su carrera. Berkshire registró una ganancia anual compuesta del 19,8 % desde 1965 hasta 2022, en comparación con el 9,9 % del S&P 500 durante el mismo período.
«Buffett ha desarrollado el hábito de ir contra la multitud a lo largo de su carrera y le ha servido bien», dijo Hickey de Bespoke. «Es algo que la mayoría de los inversores dicen que les gusta hacer, pero en la práctica es mucho más difícil de hacer».
— Yun Li de CNBC contribuyó a este informe
