Los bloqueos de Covid han golpeado la economía de China y es posible que el gigante asiático necesite emitir más deuda para continuar cumpliendo su objetivo de crecimiento.
Kevin Frayer | Noticias de Getty Images | imágenes falsas
Es posible que China tenga que emitir más deuda mientras trata de seguir creciendo en medio de los bloqueos de Covid que exprimen su economía.
El país ha señalado en las últimas semanas que pretende alcanzar su objetivo de crecimiento del 5,5% este año.
La reunión del Politburó de China del 29 de abril envió una «fuerte señal de que los formuladores de políticas están comprometidos con el objetivo del PIB de este año a pesar de los riesgos a la baja de las interrupciones de COVID-19 y las tensiones geopolíticas», escribieron analistas de ANZ Research en una nota de declaración del mismo día.
Para alcanzar el objetivo del 5,5%, China podría tomar prestado del futuro e incurrir en más deuda.
Los medios estatales chinos informaron el viernes los detalles de esa reunión del Politburó, en la que los funcionarios prometieron más apoyo a la economía para alcanzar el objetivo de crecimiento económico del país para el año. Este apoyo incluiría inversiones en infraestructura, recortes y devoluciones de impuestos, medidas para estimular el consumo y otras medidas de alivio para las empresas.
Debido a que los bancos de inversión extranjeros pronostican que el crecimiento será muy inferior a ese 5,5% con la actividad manufacturera cayendo en abril.
Eso significa que es probable que China pida prestado más mientras trata de cumplir sus objetivos de crecimiento, según los observadores del mercado.
«Para alcanzar el objetivo del 5,5%, China podría pedir prestado del futuro e incurrir en más deuda», dijo Betty Wang, economista senior de China en ANZ Research, y Zhaopeng Xing, estratega senior de China.
Andrew Tilton, economista jefe para Asia-Pacífico de Goldman Sachs, dijo a CNBC la semana pasada que China aumentará el gasto en infraestructura.
Desde la perspectiva de Beijing, aumentar dicho gasto fiscal y aliviar las restricciones de la deuda sería más deseable que la relajación monetaria, dijo a Squawk Box Asia de CNBC.
Pero un obstáculo para los esfuerzos de inversión en infraestructura del gobierno serían las restricciones relacionadas con Covid que se imponen indiscriminadamente en todas partes, dijo Tilton.
“Hay muchas restricciones en todo el país, incluso en algunos casos en lugares donde no hay casos de Covid, más de carácter preventivo”, dijo. «Entonces, uno de los obstáculos para la campaña de infraestructura será enfocar las restricciones de Covid solo en aquellas áreas donde más se necesitan».
Una opción para el gobierno es emitir bonos especiales del gobierno local, dijo Tilton.
Son bonos emitidos por entidades creadas por los gobiernos locales y regionales para financiar proyectos de infraestructura pública.
En el mercado inmobiliario en apuros, el gobierno también ha alentado a los prestamistas a apoyar a los desarrolladores, dijo Tilton.
Pedir más prestado para impulsar el crecimiento sería un paso atrás para Beijing, que estaba tratando de desapalancarse incluso antes de que comenzara la pandemia. El gobierno se ha centrado agresivamente en el sector inmobiliario al imponer la política de las «tres líneas rojas» destinada a frenar a los desarrolladores después de años de crecimiento alimentado por una deuda excesiva. La política limita el apalancamiento en relación con los flujos de efectivo, los activos y los niveles de capital de una empresa.
Sin embargo, esto condujo a una crisis de deuda a fines del año pasado cuando Evergrande y otros desarrolladores comenzaron a dejar de pagar sus deudas.
Choques empresariales, previsiones del PIB
El presidente chino, Xi Jinping, pidió la semana pasada un esfuerzo de construcción de infraestructura «integral», ya que el país ha luchado por mantener su economía próspera desde que comenzó el último brote de covid en el país hace unos dos meses.
En las dos ciudades más grandes, Pekín y Shanghái, se han impuesto restricciones, millones de personas se han visto obligadas a quedarse en casa y se han cerrado instalaciones.
Las restricciones de covid cero de China han afectado duramente a las empresas. Casi el 60% de las empresas europeas en el país dijeron que reducirían sus previsiones de ventas para 2022 debido a los controles de Covid, según una encuesta realizada por la Cámara de Comercio de la UE en China a fines del mes pasado.
Entre las empresas chinas, las encuestas mensuales publicadas la semana pasada mostraron que la confianza entre las empresas manufactureras y de servicios cayó en abril al nivel más bajo desde que la pandemia golpeó por primera vez en febrero de 2020.
El índice de gerentes de compras de servicios de Caixin, una encuesta privada que mide la actividad manufacturera de China, cayó a 36,2 en abril, según mostraron los datos el jueves pasado. Eso está muy por debajo de la marca de 50 puntos que separa el crecimiento de la contracción.
La política de cero covid del país y la desaceleración de la economía ya han provocado predicciones de los bancos de inversión y otros analistas de que su crecimiento este año caerá muy por debajo de su objetivo del 5,5%.
Las previsiones oscilan entre más del 3% y alrededor del 4,5%.
«Dado el impacto de los brotes de covid en el consumo y la producción industrial en la primera mitad de 2022, esperamos que el crecimiento del PIB se acerque al 4,3 % en 2022, suponiendo que la economía pueda recuperarse antes de junio y luego recuperarse», dijo el banco privado suizo Lombard Odier Chief. Oficial de Inversiones Stéphane Monier.
“Si la economía continúa sufriendo los impactos de bloqueo consecutivos en áreas urbanas clave, el crecimiento de todo el año ciertamente caería por debajo del 4%”, escribió en una nota el miércoles.
— Evelyn Cheng de CNBC contribuyó a este informe.