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China ha anunciado un paquete fiscal de 10 billones de renminbi (1,4 billones de dólares) para rescatar a los gobiernos locales y ayudar a apuntalar su debilitada economía mientras se prepara para las crecientes tensiones comerciales con Estados Unidos bajo el gobierno de Donald Trump.
El tan esperado plan financiero es uno de los más grandes dirigidos a las autoridades locales en dificultades del país. Pero decepcionó a los inversores que esperaban más apoyo al debilitado consumo de los hogares en la segunda economía más grande del mundo.
Las medidas anunciadas el viernes por el Congreso Nacional del Pueblo, el parlamento oficial de China, siguen a un paquete de estímulo monetario lanzado en septiembre que fue el mayor de Beijing desde la pandemia de coronavirus.
Según el paquete de rescate, Beijing permitiría a los gobiernos locales emitir bonos con un vencimiento de tres a cinco años para reestructurar la mayor parte de los 14 billones de RMB estimados en deuda «oculta» o «implícita», dijo el ministro de Finanzas, Lan Fo’an, en un comunicado. Rara conferencia de prensa en el Gran Salón del Pueblo de Beijing.
Esta deuda está en gran medida en manos de miles de instrumentos financieros fuera de balance que los gobiernos locales utilizaron para invertir en los sectores de infraestructura y bienes raíces.
Muchas de esas apuestas fracasaron cuando el mercado inmobiliario de China cayó en una fuerte recesión hace tres años que deprimió las finanzas del gobierno local y socavó la economía en general.
«Hay una sensación de decepción en los mercados: los rendimientos son más bajos y el yuan está más débil», dijo Mitul Kotecha, jefe de estrategia macroeconómica de mercados emergentes de Asia en Barclays, sobre el paquete fiscal.
El renminbi chino cayó un 0,3 por ciento a menos de 7,16 RMB frente al dólar el viernes por la tarde. El banco central del país fijó el jueves su tipo fijo diario de la moneda a su nivel más bajo en un año, 7,166 RMB, mientras el dólar subía tras la victoria electoral de Trump.
Lan dijo que Beijing permitirá a los gobiernos locales emitir 6 billones de renminbi en nuevos bonos para la reestructuración de la deuda durante tres años, y redistribuir otros 4 billones de renminbi en bonos previamente planificados durante cinco años para el mismo propósito.

Los gobiernos locales podrían intercambiar estos bonos por bonos de sus instrumentos financieros, añadiendo así la deuda a sus propios balances. Esto daría como resultado menores costos financieros y ahorraría un total de 600 mil millones de RMB, afirmó Lan.
Lan estimó que la «deuda oculta» se reduciría a 2,3 billones de RMB una vez que los canjes y otro programa de deuda relacionado con la rehabilitación de barrios marginales estuvieran en marcha.
Esto liberaría recursos previamente “limitados” por problemas de deuda y permitiría a los gobiernos locales reorientar su gasto en “el desarrollo y la mejora del bien público”, dijo.
En cuanto a medidas de estímulo adicionales, Lan dijo que los funcionarios están «explorando» medidas adicionales para recapitalizar los principales bancos, comprar propiedades sin terminar e impulsar el consumo.
«Estamos planificando la siguiente fase de la política fiscal e intensificando los ajustes anticíclicos», dijo el ministro de Finanzas.
Pero los analistas dicen que China necesita urgentemente abordar otros problemas que pesan sobre su economía interna, incluida la crisis inmobiliaria, antes de que un aumento del 60 por ciento en los aranceles amenazados por Trump durante las elecciones estadounidenses perjudique sus exportaciones.
Si se implementan plenamente sin represalias chinas, los aranceles de Trump podrían reducir varios puntos porcentuales del PIB de China en un momento en que la economía es extremadamente vulnerable, dijeron analistas.
«Esta reunión de la APN llegó al punto en que las expectativas eran bastante altas», dijo Kotecha de Barclays.
Sugirió que Beijing está manteniendo algo de pólvora seca para responder a posibles aranceles de Trump y podría anunciar nuevas medidas en una fecha posterior.
El economista de Macquarie, Larry Hu, dijo que el anuncio «podría ser decepcionante para aquellos que esperaban que la reunión del NPC aprobara un paquete presupuestario sustancial».
«Pero la expectativa no es realista porque el objetivo de la política es lograr la meta de crecimiento del PIB y reducir los riesgos de cola, no reiniciar la economía de manera significativa», dijo.
Las medidas de estímulo de Beijing se volvieron más urgentes en septiembre después de que quedó claro que se esperaba que el crecimiento del PIB en el tercer trimestre, que fue del 4,6 por ciento interanual, no alcanzara la meta anual oficial del 5 por ciento.
Las acciones que cotizan en Estados Unidos de dos de las empresas más grandes de China, Alibaba y JD, cayeron en la sesión previa a la comercialización en Nueva York.
Materias primas como el crudo Brent, el petróleo de referencia internacional, y el mineral de hierro cayeron el viernes, lo que sugiere menores expectativas de crecimiento para la segunda economía más grande del mundo.
El dólar australiano, que a menudo se ve directamente afectado por los cambios en la fortaleza económica, se debilitó un 0,6 por ciento.