Dado que el repunte del mercado parece perder algo de impulso en la segunda quincena de junio, Goldman Sachs dice que podría tener sentido para los inversores protegerse contra una caída en los precios de las acciones. Los economistas de la compañía actualmente ven solo un 25 por ciento de probabilidad de una recesión el próximo año, pero eso no significa que los inversores no deban protegerse contra los riesgos a la baja, dijo Cormac Conners de Goldman en una nota a los clientes el miércoles. “En general, esperamos que el S&P 500 suba un 3% a 4500 para fines de 2023 y llegue a 4700 (+7%) en 12 meses. … Sin embargo, algunos administradores de cartera creen que se iniciará una recesión en los próximos meses». 3400”, decía el comunicado. Según la Encuesta de estrategas de mercado de CNBC, el objetivo de fin de año de Goldman de 4.500 para el S&P 500 está por encima del objetivo promedio de 4.227 entre las grandes empresas de Wall Street. El S&P 500 ha subido un 14% en lo que va del año, sorprendiendo a muchos en Wall Street que pronosticaban un primer semestre débil para las acciones. El índice superó brevemente los 4.400 la semana pasada antes de cerrar en 4.388,71 el martes. .SPX YTD Berg El S&P 500 ha subido en la primera mitad del año, superando las previsiones de muchos expertos. Además de las probabilidades de recesión, Goldman dice que existen otros riesgos para el mercado, incluida una desaceleración en la recuperación y valoraciones de acciones elevadas en relación con la historia. Para protegerse contra una caída en el S&P 500, los analistas de opciones de Goldman recomendaron usar un collar de diferencial de venta en el índice. Una opción de venta otorga al titular el derecho a vender el activo subyacente a un precio predeterminado. Un collar de diferencial de venta consistiría en comprar una opción de venta con un precio de ejercicio por debajo del nivel del S&P 500 y luego vender otra opción de venta aún más por debajo del nivel actual, o más «fuera del dinero». El comerciante también vendería una opción de compra, lo opuesto a una opción de venta, en el S&P 500 donde el precio de ejercicio es más alto que el nivel actual del índice. Esta estrategia incurriría en un costo inicial pequeño, si es que lo hubiera, ya que el costo de la posición de venta larga puede compensarse vendiendo las otras dos opciones. “Los niveles del índice discutidos anteriormente respaldan su recomendación de comprar protección de 6 meses en un rango de -5% a -20% mientras se renuncia al potencial alcista por encima del +8%. Este collar de margen de venta del 29 de diciembre de 2023 no requiere la emisión de una prima por adelantado y ofrece protección a la baja a cambio de la aprobación del límite de capital”, se lee en el aviso. Una consideración clave es que operar como cobertura conlleva menos riesgo para los inversores que ya poseen el S&P 500. De lo contrario, la posición de compra corta podría resultar en una gran pérdida en la operación si el mercado sigue subiendo. — Michael Bloom de CNBC contribuyó a este informe.
