Desbloquea Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, recoge sus historias favoritas en este boletín semanal.
¿Cómo reaccionará el BCE ante las turbulencias en el mercado de bonos?
El Banco Central Europeo se reunirá en Atenas esta semana cuando los costos de endeudamiento para los gobiernos de la zona del euro alcanzan su nivel más alto desde una crisis de deuda que amenazó con destruir la moneda única hace más de una década.
Ya se esperaba ampliamente en la reunión del jueves que el BCE dejaría las tasas de interés sin cambios, deteniendo un ajuste sin precedentes de la política monetaria para combatir el mayor aumento de la inflación europea en una generación.
La reciente ola de ventas en el mercado de bonos, impulsada por datos económicos estadounidenses mejores de lo esperado y expectativas de que las tasas de interés se mantendrán altas por más tiempo, ha reforzado las expectativas de una pausa del BCE, ya que endurecerá las condiciones financieras algunos niveles más.
Mientras las autoridades del BCE toman un descanso en el aumento de las tasas de interés -al menos por ahora- están dirigiendo su atención a otras cuestiones, como los 3,7 billones de euros de exceso de liquidez que el banco central mantiene sobre los depósitos de los bancos comerciales, un pasivo cada vez más caro si se considera qué tan alto es esto Las tasas de interés han aumentado.
Se han propuesto varias ideas para resolver este problema, desde un enfoque anterior al proceso de reducir el balance del banco central reduciendo su cartera de bonos hasta aumentar los requisitos mínimos de depósito de los bancos comerciales, sobre los cuales no reciben intereses.
Sin embargo, dada la agitación en los mercados de bonos, algunos miembros del Consejo de Gobierno dijeron al Financial Times este mes que la primera idea era imprudente, mientras que la segunda era innecesaria para reducir la inflación a los niveles objetivo y pidieron una revisión operativa más amplia. se fue el año que viene.
Peter Schaffrik, estratega macroeconómico global de RBC Capital Markets, dijo que «es poco probable que el BCE haga cambios en cualquiera de estas medidas» -incluido el interés que paga por los depósitos gubernamentales- en su reunión de la próxima semana, pero está atento a cualquier pista. de ello en el futuro Plan». Martín Arnoldo
¿Se aceleró el crecimiento económico de Estados Unidos en el tercer trimestre?
Se espera que el crecimiento económico de Estados Unidos se haya acelerado en el tercer trimestre a pesar del impacto de la agresiva campaña de subida de tipos de interés de la Reserva Federal.
Se espera que la Oficina de Análisis Económico informe el jueves que el producto interno bruto de Estados Unidos creció a una tasa anual del 4,1 por ciento en los tres meses hasta septiembre, según una encuesta de economistas de Reuters. Sería un aumento significativo en comparación con el 2,1 por ciento del segundo trimestre.
Los economistas y analistas han estado apostando durante meses a que los aumentos de tasas de la Reserva Federal, que elevaron la tasa de interés clave del banco central desde casi cero a un rango de 5,25 a 5 por ciento en menos de dos años, pronto frenarían el crecimiento. Sin embargo, hasta el momento hay poca evidencia de esto, a pesar de una desaceleración en algunos sectores de la economía como el inmobiliario.
Los datos del Departamento de Comercio mostraron esta semana que las ventas minoristas fueron mucho más fuertes de lo esperado en septiembre, aumentando un 0,7 por ciento. Los analistas creen que esto se ha traducido en un mayor PIB.
Las ventas minoristas y los recientes datos de inflación mejores de lo esperado «nos llevaron a elevar nuestro pronóstico de crecimiento del PIB real al 5 por ciento en el tercer trimestre, frente al 2,1 por ciento en el segundo trimestre», escribió Tiffany Wilding, economista de Pimco. «Este rápido ritmo subraya la fortaleza de la economía estadounidense, incluso en el mercado laboral, y exacerba el desafío que enfrentan los responsables de las políticas cuando intentan enfriar la economía para combatir la inflación persistente». Kate Duguid
¿Qué tan fuerte es el mercado laboral del Reino Unido?
Los inversores analizarán en profundidad los datos del mercado laboral del Reino Unido para comprender el alcance del impacto de las tasas de interés más altas en la economía y las presiones sobre los precios.
El martes, la Oficina de Estadísticas Nacionales publicará cifras de empleo después de retrasar la publicación la semana pasada debido a preocupaciones de calidad sobre las tasas de participación en picada en su encuesta.
Los economistas encuestados por Reuters pronosticaron que la tasa de desempleo se mantendrá en su máximo de 22 meses del 4,3 por ciento en los tres meses hasta agosto. Esa cifra, junto con una desaceleración en el crecimiento de los salarios reflejada en los datos publicados la semana pasada, probablemente refuerce la opinión de que la rigidez del mercado laboral -que se ha sumado a las presiones inflacionarias- está disminuyendo.
Sin embargo, el Banco de Inglaterra da menos peso a las cifras de ingresos y del mercado laboral de la ONS. En la reunión de septiembre, los responsables del Banco de Inglaterra observaron que las medidas salariales alternativas estaban por debajo de los datos oficiales, y éste fue uno de los factores que llevaron a su estrecha decisión de no aumentar la tasa de interés clave del 5,25 por ciento.
El banco central también puede mostrarse cauteloso respecto a los datos de actividad empresarial de octubre, que también se publicarán el martes. Las cifras preliminares de septiembre sugirieron que el Reino Unido estaba entrando en una profunda recesión, pero fueron revisadas a niveles significativamente más saludables en la lectura final. “[The figures] «Esto ahora debería tratarse con cautela», dijo Sandra Horsfield, economista de Investec.
Añadió que la decisión del Banco de Inglaterra de dejar las tasas de interés sin cambios en septiembre fue tomada por una estrecha mayoría de cinco a cuatro y «uno tiene que preguntarse si se habría tomado la misma decisión si no hubiera sido por un PMI tan deprimente». -estimación para el sector servicios.”
Horsfield espera que el índice compuesto de gerentes de compras caiga ligeramente a 48,3 en octubre, reflejando una desaceleración más pronunciada en la actividad de servicios a medida que los mayores pagos de hipotecas y costos de alquiler afectaron la demanda de los consumidores. También se espera una caída continua en el sector manufacturero. Valentina Romei
