Desbloquea Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, recoge sus historias favoritas en este boletín semanal.
El Banco Central Europeo celebra el jueves su última reunión de política monetaria de 2024 y se espera que realice su cuarto recorte de tipos de interés este año. Por lo tanto, los inversores buscarán pistas sobre lo que viene después.
Los mercados esperan que el BCE reduzca su tasa de depósito de referencia en un cuarto de punto porcentual a 3 por ciento la próxima semana, aunque los swaps están descontando la posibilidad de un recorte mayor de medio punto porcentual de fuentes externas.
Los inversores esperan entonces cinco recortes más de un cuarto de punto el próximo año, lo que reducirá la tasa de depósito al 1,75 por ciento, según muestran los datos de LSEG.
Un recorte la próxima semana llevaría los costos de endeudamiento a su nivel más bajo desde marzo de 2023.
«También esperamos una discusión sobre las ventajas de un recorte más profundo», dijo Jens Eisenschmidt, economista de Morgan Stanley, dado que los riesgos de crecimiento «apuntan a la baja». “Pensamos que el [ECB] «Queremos encontrar una manera de expresar la expectativa de que las tasas de interés pueden reducirse hasta alcanzar un nivel neutral», añadió Eisenschmidt.
Los inversores seguirán de cerca la declaración que acompaña a la decisión del BCE. Muchos observadores esperan que el banco central abandone su mantra de que la política monetaria seguirá siendo “suficientemente restrictiva durante el tiempo que sea necesario” para lograr la estabilidad de precios.
«Esperamos un tono más suave en materia de restricciones», dijo el economista de Barclays Mariano Cena en una nota a los clientes, añadiendo que esperaba que el BCE no «señalaría una transición inmediata a una postura neutral».
El BCE también publicará sus previsiones actualizadas sobre el crecimiento del PIB y la inflación, incluida una previsión inicial para 2027. Los analistas esperan que se reduzcan las perspectivas de crecimiento, mientras que la inflación el próximo año alcanzará un 2 por ciento sostenido antes de lo que se pensaba anteriormente. logrado. Olaf Storbeck
¿La inflación respaldará las apuestas de la Reserva Federal de reducir las tasas?
Con grandes esperanzas de un recorte de las tasas de interés en Estados Unidos a finales de este mes, los datos de inflación de la próxima semana son el único obstáculo potencial que queda para un tercer recorte consecutivo de las tasas por parte de la Reserva Federal.
Se esperaba que la inflación anual de los precios al consumidor hubiera aumentado al 2,7 por ciento en noviembre desde el 2,6 por ciento del mes anterior, según pronósticos de Reuters. Se espera que la inflación subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, se mantenga estable en un 3,3 por ciento.
Las apuestas por un recorte de un cuarto de punto el 18 de diciembre aumentaron la semana pasada después de que los datos mostraran una fuerte creación de empleo, aunque no a un ritmo que necesariamente disuadiera a los funcionarios de la Fed de aumentar las tasas de interés del actual 4,5 a 4,75 por ciento a 4,25 a 4,5 por ciento para recortar. centavos.
Una inflación que supere las previsiones podría llevar a un replanteamiento por parte de los funcionarios de la Fed.
El viernes, tras los datos de empleo, la gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, advirtió que el progreso en la reducción de la inflación se había estancado y que recortar las tasas de interés demasiado rápido corría el riesgo de reavivar las presiones sobre los precios. Añadió que el próximo informe de inflación la ayudaría a tomar su decisión sobre las tasas de interés.
Los economistas de BNP Paribas dijeron que era «poco probable que un cuarto mes consecutivo de aumento intermensual del 0,3 por ciento en los precios subyacentes, en línea con las expectativas, inspirara confianza» en que la inflación seguía cayendo. Incluso un valor del 0,2 por ciento “no sería alentador para usted”. [Fed] «Ya tenemos preocupaciones sobre la implementación de nuevos recortes de tipos», agregaron. Jennifer Hughes
¿Dará el RBA una orientación moderada?
Los inversores esperan que las tasas de interés australianas probablemente se mantengan sin cambios en la reunión del martes, pero están atentos a las señales de que una desaceleración en el crecimiento incitará al Banco de la Reserva de Australia a actuar el próximo año.
El Ministro de Finanzas, Jim Chalmers, describió la cifra de crecimiento intertrimestral del 0,3 por ciento de esta semana como «muy débil». La cifra ha aumentado la presión sobre el RBA para que reduzca su tasa de interés clave, que ha mantenido en los niveles actuales desde noviembre del año pasado.
En respuesta, los operadores aumentaron las expectativas sobre cuándo comenzaría el banco central a recortar las tasas de interés, empujando al dólar australiano a un mínimo de cuatro meses de 0,64 dólares frente al dólar estadounidense. Esto continuó la fase de debilidad de la moneda, que ya había sido víctima de las llamadas “apuestas comerciales de Trump” de que la economía del país enfrentaría dificultades en una nueva guerra comercial.
Los niveles implícitos en el comercio en los mercados de swaps sugieren que el primer recorte de un cuarto de punto se producirá en abril, uno de los tres recortes esperados por los inversores para finales del próximo año.
«Ciertamente es cierto que la economía australiana está mostrando pocos signos de vida», dijo Abhijit Surya, economista para Australia y Nueva Zelanda de Capital Economics. Pero la sorpresa negativa “no es garantía de una postura moderada por parte del RBA”, añadió.
Señaló las «sólidas» ventas minoristas y la declaración del banco el mes pasado de que la inflación, que permanece dentro de su rango objetivo del 2 al 3 por ciento, necesitaría caer «significativamente» para justificar un recorte en la tasa de efectivo. Ian Smith
