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Una semana después de Søren Kierkegaard, fue el turno de Ludwig Wittgenstein de ser citado por Christine Lagarde, esta vez en un discurso sobre lo difícil que es para los responsables políticos llegar al público en general:
La comunicación desempeña ahora un papel crucial en el arte de formular políticas eficaces, y esto es especialmente cierto para los bancos centrales como el BCE. Pero varios cambios en el panorama de los medios –desde las nuevas tecnologías hasta la creciente ola de noticias falsas– han hecho que a los responsables de las políticas les resulte cada vez más difícil llegar al público en general.
En otras palabras, a medida que ha aumentado la necesidad de comunicarse eficazmente, también lo ha hecho la dificultad para los responsables de las políticas de hacer oír su voz. Este es un problema que no podemos ignorar. Como señaló una vez Ludwig Wittgenstein: «Los límites de mi lenguaje significan los límites de mi mundo»..
No hay nada de malo en que los banqueros centrales citen a personas inteligentes. Pero Wittgenstein? Era tan opaco que Marie McGinn, profesora emérita de Filosofía de la Universidad de York, dijo que no deberíamos sorprendernos «ni siquiera en la primera lectura». [Wittgenstein’s masterpiece Philosophical Investigations] No podemos ver el significado [his] Observaciones».
He aquí una perspectiva que suena valiosa: llegar a un público lo más amplio posible es una parte central del trabajo de cualquier banquero central. Los burócratas no elegidos deberían rendir cuentas por las decisiones importantes que toman, y las historias que cuentan (como el discurso «Cueste lo que cueste» de Mario Draghi en 2012) tienen el poder de cambiar el curso de la historia económica.
Y aquí hay una visión alternativa: nada de esto vale la pena. “Los bancos centrales seguirán intentando comunicarse con el público como deberían. Pero en su mayor parte fracasarán», afirmó Alan Blinder, ex vicepresidente de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. Décadas antes, Montagu Norman, gobernador del Banco de Inglaterra de 1920 a 1944, resumió su enfoque de la comunicación política en cuatro palabras: «Nunca expliques, nunca te disculpes».
Lagarde se sitúa en el primer campo, aunque dos factores relacionados – «la competencia cada vez mayor por la atención» y «una pérdida generalizada de confianza» – dificultan su trabajo.
No temas, la ayuda está disponible: hay una guía para principiantes disponible para ayudarlos a superar estos desafíos únicos del siglo XXI.
Véase (de su antiguo empleador, nada menos): Manual de asistencia técnica para comunicaciones del banco central del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital del FMI (actualizado en enero de 2022).
En 34 páginas, el manual explica por qué la comunicación debe ser clara y concisa, adaptada a diferentes públicos, regular, igualmente accesible y utilizar la menor jerga técnica posible.
La transparencia es algo mensurablemente bueno, afirma el folleto:
La transición de un nivel de transparencia equivalente al del Banco de la Reserva de la India –que estaba al final de la lista en 2010 (antes de la introducción del marco de objetivos de inflación)– al de Suecia, que encabeza la lista, siendo todo lo demás Igual, la variabilidad de la inflación es decreciente es de 3 puntos porcentuales y la inflación es de 11 puntos porcentuales.
Una vez cubiertos los conceptos básicos, la guía comienza a llegar al meollo de la cuestión. La orientación prospectiva «convencional» se refiere al tipo de proyecciones de las tasas de política futuras basadas en lo que se sabe en ese momento. Bostezando.
Luego está el tipo de orientación más fría y «poco convencional», que tiende a «utilizarse con poca frecuencia, de manera algo oportunista, siempre que los responsables de las políticas sienten una mayor necesidad de influir en los mercados». Presumiblemente, este enfoque de caja misteriosa se extendería a Andrew Bailey dirigiendo una canción en una conferencia de prensa del MPC o a Jerome Powell apareciendo. SNL.
Si este binario es demasiado abstracto, hay otros disponibles [their emphasis]:
Convencional o no convencional, Forward Guidance se divide en dos categorías: Délfica y Odisea. El primero consiste en anunciar la evolución futura esperada de los tipos de interés oficiales; Este último también incluye un compromiso condicional con el rumbo de política monetaria anunciado. El principal argumento a favor del enfoque de Delphic es que la tasa de política debe tener libertad para responder a cualquier eventualidad sin poner en peligro la reputación del banco central al malinterpretar su plan anterior como un error. Al mismo tiempo, al negarse a comprometerse con medidas predeterminadas, la orientación futura de Delphi puede ser menos efectiva para cambiar las expectativas de inflación y los precios de los activos.
Según la Reserva Federal de Chicago, el mensaje de Delphic trata de transmitir la política monetaria en mares en calma. Mientras que la guía de Odysseus se basa en cómo cambió todo después de 2008, cuando los programas multimillonarios de compra de activos de la Reserva Federal y la política de tasa de interés cero vincularon a quienes fijaban las tasas como Odysseus «al mástil de las políticas inconsistentes en el tiempo». ¿Bastante claro?
Avance rápido, el capítulo cuatro, «¿Comunicándose con quién?», es tan pomposo como parece. Destacar el nuestro:
La cantidad de recursos utilizados para la comunicación tiende a aumentar con el grado de heterogeneidad del grupo objetivo deseado. Los diferentes niveles de alfabetización económica entre el público en general, o incluso un interés particular en los mensajes de los bancos centrales, resultarán en la necesidad de mensajes específicamente adaptados. Esto plantea la cuestión de si el banco central debería dirigirse a audiencias específicas. La respuesta debe tener en cuenta que una comprensión profunda de las herramientas y estrategias de la política monetaria puede que sólo importe al mundo financiero, pero la persona promedio ciertamente está preocupada por la inflación y, en la mayoría de los casos, el tipo de cambio. Dejados a su suerte, a menudo creen y propagan puntos de vista distorsionados sobre la evolución de estas variables y cómo afectan sus vidas.
Ay. Los observadores de los bancos centrales en las instituciones financieras, los medios de comunicación o el mundo académico, por otro lado, “tienen la experiencia y la experiencia técnica necesarias” para interpretar las señales de humo de los bancos centrales. ¿Es eso cierto? No importa. Los responsables de las políticas deben desarrollar «buenas relaciones» con estos seres superiores y «mantenerlos cerca».
Para ser justos, el BCE bajo Lagarde, como escribe mainFT, “trató de usar menos jerga y llegar a una audiencia más amplia que iba más allá de los especialistas del mercado financiero”.
¿Cómo se ve en acción? «El resultado de nuestra revisión de la estrategia ha ayudado en ese sentido», afirmó Lagarde. «Nuestro objetivo de inflación del 2%, que entró en vigor en 2021, es más simple, claro y fácil de comunicar que nuestro objetivo de inflación anterior de ‘por debajo pero cerca del 2%'».
El banco central también busca ser más abierto sobre sus limitaciones de pronóstico y admitir errores del pasado, restaurando así parte de la confianza perdida tras la crisis financiera global. Nada de malo con eso.
© BCE
Porque «no se trata sólo de hacer bien la política, también hay que hablar bien de ella», concluyó Lagarde. «Así que aprovechemos el momento. Y no tengo ninguna duda de que podemos lograrlo de manera efectiva si adoptamos accesibilidad y humildad al implementar y comunicar nuestra política monetaria a los ciudadanos de la zona del euro”.
Traducción: asegúrese de repasar sus habilidades de Hegel antes de que el BCE anuncie las tasas de interés la próxima semana.
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