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El Banco Mundial garantizará un préstamo para Costa de Marfil para reemplazar bonos caros menos de un año después de que el mayor productor de cacao del mundo pagara altas tasas de interés para acceder a los mercados mientras los países africanos luchan por escapar de costosas cargas de deuda.
El país de África Occidental utilizará financiación barata para recomprar cerca de 400 millones de euros en bonos que deberán reembolsarse en los próximos años, utilizando los ahorros del primer «swap» de este tipo respaldado por el Banco Mundial, que la institución saldrá a bolsa gasto dijo el jueves.
Los canjes de “deuda por desarrollo” o “deuda por naturaleza” -en los que los ahorros se canalizan hacia la protección del medio ambiente- se han apoderado de los mercados de bonos de los países más pobres del mundo este año, a medida que los estados recurren a instrumentos financieros para contener los crecientes costos de endeudamiento y frenar la asunción de más deudas con prestamistas oficiales.
Los bancos comerciales o las instituciones de desarrollo suelen ofrecer préstamos en condiciones más favorables que los bonos recomprados a cambio del compromiso de los países de financiar los esfuerzos de conservación o proteger el gasto social. Las bajas tasas a menudo son posibles gracias a garantías de agencias internacionales de desarrollo.
La garantía del Banco Mundial para el préstamo a Costa de Marfil ayudará a ahorrar 60 millones de euros en costos del servicio de la deuda que se pueden gastar en educación.
Costa de Marfil se convirtió en enero en el primer país del África subsahariana en vender un bono en dólares estadounidenses en casi dos años, pagando más del 8 por ciento de los costos de endeudamiento por la venta de 2.600 millones de dólares en deuda.
Si bien el mercado de bonos se ha reabierto a otros prestatarios africanos, más recientemente a Nigeria, las altas tasas de interés que pagan en comparación con los bonos del Tesoro estadounidense han llevado a muchos países a considerar la sostenibilidad de este endeudamiento.
«Debido a los costos involucrados en un intercambio, uno tiende a ver un intercambio cuando no hay alternativas», dijo Daniel Munevar, funcionario económico de Comercio y Desarrollo de las Naciones Unidas.
Kenia pagó intereses de dos dígitos para emitir bonos en dólares estadounidenses este año en lugar de aceptar la oferta de un canje de deuda por naturaleza, dijo.
Los swaps respaldados por bancos de desarrollo habrían parecido más atractivos, dijo Munevar, ya que daban a los países financiamiento a largo plazo de bajo costo y al mismo tiempo reducían su carga de deuda. «Si se crean estas estructuras para que el país pueda decidir qué hacer con los recursos que se han liberado, eso es algo muy positivo», afirmó.
Si bien estos acuerdos atraen a gobiernos que sufren pesadas cargas de deuda, algunos expertos señalan que pueden ser costosos, incluso para el Banco Mundial, que en cambio podría proporcionar su capital directamente a los proyectos.
«Cuando se hacen estas recompras que se financian con préstamos preferentes o garantizados, la mayor parte del dinero se destina a la recompra, y el país sólo se beneficia de la liberación del servicio de la deuda», dijo Brad Setser, investigador principal del Consejo de Relaciones Exteriores.
«Existe el argumento de que es más eficiente simplemente pedir un préstamo», pero los países están tratando de evitar aumentar su deuda, añadió Setser.
El informe anual sobre la deuda del Banco Mundial publicado a principios de esta semana mostró que los costos del servicio de la deuda de los países en desarrollo aumentaron a 1,4 billones de dólares en 2023, un máximo de 20 años. Aparte del financiamiento de las instituciones multilaterales de desarrollo, el economista jefe del Banco Mundial, Indermit Gill, dijo: “El dinero está saliendo de las economías pobres cuando debería estar entrando”.
Esta semana, Ecuador lanzó una recompra de bonos por mil millones de dólares a través de un vehículo de propósito especial vinculado a los esfuerzos de conservación del Amazonas como parte de un acuerdo concertado por Bank of America. El año pasado, el país también utilizó un canje de 1.600 millones de dólares para pagar deuda a cambio de gastos en las Islas Galápagos.
Los acuerdos de Ecuador y otros similares han sido criticados por su complejidad y costos, como la creación de entidades extraterritoriales de propósito especial que a menudo se utilizan para gestionar recompras. Bank of America declinó hacer comentarios.
«A diferencia de otros swaps que utilizan estructuras costosas, incluidos vehículos extraterritoriales de propósito especial y fondos fiduciarios, que a menudo incurren en importantes costos de transacción, administrativos y financieros, esta operación aprovecha los sistemas nacionales preexistentes», dijo el Banco Mundial sobre el acuerdo con Costa de Marfil.
Muchos canjes de deuda orientados al desarrollo han sido respaldados por grupos de inversores institucionales, como un bono «azul» de conservación marina emitido en 2023 por Gabón, el productor de petróleo de África Occidental. En octubre, JPMorgan otorgó a El Salvador un préstamo de 1.500 millones de dólares. incluido estaba relacionado con la protección del río.
El gobierno de Estados Unidos también ha respaldado varios de estos acuerdos con seguros de la Corporación Financiera de Desarrollo, una agencia que compite con los bancos políticos de China para proporcionar financiamiento a los países pobres.
