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¿Qué sucede cuando el mayor productor de petróleo del mundo se apresura a aumentar la producción justo cuando el apetito del mayor importador de petróleo del mundo alcanza su punto máximo? La demanda de China, que ha representado la mitad del aumento mundial de la demanda de petróleo durante tres décadas, está mostrando signos de desaceleración debido a la desaceleración del crecimiento económico y un cambio trascendental hacia la energía verde y los vehículos eléctricos. Mientras tanto, el presidente estadounidense Donald Trump ha declarado una emergencia energética nacional para impulsar la producción de combustibles fósiles y ha comenzado a revertir la agenda verde de la administración Biden. En teoría, esta dinámica podría conducir a un exceso de petróleo y a una caída de los precios. La realidad es más compleja.
La divergencia entre Estados Unidos y China surge de visiones contrapuestas sobre la seguridad energética. La adopción de las energías renovables por parte de Beijing refleja menos una noble conversión para salvar el planeta que una determinación estratégica para reducir la dependencia del petróleo importado. Por el contrario, Trump no quiere que Estados Unidos dependa de una cadena de suministro de energía verde dominada por China, aunque su mantra “perfora, bebé, perfora” es popular entre los consumidores que se resisten a los costos de la transición verde.
El candidato de Trump a secretario del Tesoro, Scott Bessent, cree que Estados Unidos puede producir 3 millones de barriles adicionales de petróleo equivalente por día para 2028. Con el tiempo, podría haber espacio para aumentar la producción de gas natural, que el presidente desea exportar a Europa. Sin embargo, a pesar de toda la retórica y la desregulación, será mucho más difícil aumentar la producción de petróleo de Estados Unidos, que ya es un récord para cualquier país con 13 millones de b/d. Con los precios de referencia actuales de Estados Unidos de alrededor de 75 dólares por barril, es poco probable que los productores aumenten mucho la perforación; Una encuesta reciente encontró que las compañías petroleras necesitaban un precio de perforación de 65 dólares para ser rentables y 89 dólares para justificar un aumento significativo.
Al mismo tiempo, las exportaciones de algunos otros proveedores podrían disminuir –gracias a las medidas estadounidenses. La administración saliente de Biden impuso este mes nuevas y duras sanciones al petróleo ruso que podrían sacar del mercado hasta 2 millones de b/d, según algunas estimaciones. El nuevo presidente estadounidense amenazó esta semana con ir más allá a menos que Vladimir Putin llegue a un acuerdo para poner fin a la guerra en Ucrania. Unas medidas más duras de Estados Unidos para restringir las exportaciones iraníes, en línea con el enfoque inicial de Trump, podrían sacar del mercado cientos de miles de barriles más por día.
Esto abriría una oportunidad potencial para el productor de swing del mundo: Arabia Saudita; El consorcio de la OPEP lleva meses frenando los aumentos de producción previstos para equilibrar el mercado ante la caída de la demanda china. Irónicamente, el programa de Trump podría llevar entonces a Saudi Aramco, más que a las compañías petroleras estadounidenses, a abrir los grifos. (En su discurso ante el Foro Económico Mundial el jueves, el presidente de Estados Unidos pidió específicamente a la OPEP que hiciera bajar los precios mundiales del petróleo). Esto podría crear margen para que Trump persiga sus objetivos geopolíticos sin hacer subir los precios en el surtidor. Incluso si los productores de petróleo estadounidenses no terminan aumentando significativamente su propia producción, estarán contentos si Trump toma medidas para impulsar la demanda, como recortar los incentivos para cambiar a vehículos eléctricos.
De hecho, el eslogan de Trump «Perforar, bebé, perforar» parece destinado a dar confianza a los productores de petróleo y gas, no sólo en Estados Unidos sino en gran parte del mundo. Simboliza su intención de eliminar los controles regulatorios ambientales, sociales y de gobernanza y los principios de inversión que han limitado a la industria en los últimos años, y su oposición a los esfuerzos para frenar el cambio climático.
Es difícil imaginar cómo estos esfuerzos pueden tener éxito sin un cambio global integral hacia la electricidad verde. Aunque China todavía quema mucho carbón, la transición a la energía verde de China parece una apuesta de futuro, mientras que Estados Unidos apuesta por el status quo. Puede haber razones persistentes para que los Estados Unidos de Trump tomen esta decisión. Pero las consecuencias podrían ser que Estados Unidos se encuentre en el lado “equivocado” de la historia y que la lucha existencial para frenar el calentamiento global reciba un duro golpe.