Mientras los temores de recesión se apoderan de los mercados bursátiles y los consumidores se ven presionados, el gestor de fondos de alto rendimiento Sean Peche está apostando por un actor minorista inesperado: la multinacional francesa Carrefour. Peche, gestor de cartera de Ranmore Fund Management, destacó la naturaleza defensiva de la empresa y su capacidad para aumentar la rentabilidad en medio de la inflación como una característica clave y atractiva. La acción, que también cotiza en Estados Unidos, Alemania y Suiza, es la segunda participación más grande del Ranmore Global Equity Fund, que superó al índice S&P 500 en 2023 con una rentabilidad del 31%. Peche señaló que Carrefour ha aumentado significativamente sus ventas en los últimos años manteniendo estables los niveles de inventario. Las ventas totales del minorista aumentaron de 74.200 millones de euros (80.960 millones de dólares) en 2018 a 84.900 millones de euros en 2023, un aumento del 14,4%, según datos de FactSet. Atribuyó esto a los avances tecnológicos de la empresa y dijo: «Han utilizado la tecnología y la inteligencia artificial para mejorar el inventario porque hacen pronósticos meteorológicos y optimizan el inventario». «Tienes una empresa que cotiza a seis veces las ganancias, lo que te paga un bonito 5%». rendimiento de dividendos, con un gran equipo directivo que es impopular», dijo Peche el viernes a Squawk Box Europe de CNBC. Línea CA-FR 5Y Sin embargo, la acción ha caído un 23% en los últimos 12 meses, lo que, según Peche, se debe al interés de los inversores en las acciones de tecnología e inteligencia artificial sobre las empresas de bienes de consumo. El gestor del fondo también destacó el crecimiento de Carrefour en productos de marca propia, que ya suponen casi el 40% de las ventas. A medida que los consumidores optan por opciones más baratas durante tiempos económicos difíciles, Carrefour se beneficia al obtener mayores márgenes en productos de marca blanca que en productos de marca. Oportunidades de crecimiento Según Peche, un potencial motor de crecimiento para Carrefour es su creciente negocio publicitario. Carrefour está siguiendo a otros minoristas importantes como Amazon, Tesco y Sainsbury’s en la monetización de sus plataformas en línea al permitir que las marcas paguen por la colocación destacada de sus productos. “Esto es pura crema cuando lo piensas. No hay muchos costos asociados con esto”, agregó Peche. Las operaciones internacionales de Carrefour también parecen prometedoras, y Peche destacó el negocio brasileño de la compañía, que, según él, está mejorando. La empresa gana casi la mitad de su dinero en Francia y el resto en el extranjero, incluido casi el 15% de sus ventas totales en Brasil. Opiniones de los analistas El precio objetivo de consenso de todos los analistas encuestados por FactSet es de 17,35 euros por acción, lo que da a la acción un potencial de revalorización del 25%. Sin embargo, no todos los analistas comparten el entusiasmo de Peche por Carrefour a corto plazo. Cedric Lecasble, de Stifel, señaló que durante los períodos de alta inflación entre 2021 y 2023, «el enfoque en proteger la rentabilidad pesó sobre la competitividad». Lecasble señaló que, si bien Carrefour ha invertido en precios para estabilizar su cuota de mercado en Francia, decisiones similares en otros mercados europeos han aumentado la presión sobre la rentabilidad. Sreedhar Mahamkali de UBS también adoptó una postura más cautelosa en una nota a los clientes del 25 de julio después de que se anunciaran los resultados anuales. Dijo que Carrefour había previsto un beneficio ajustado de 2.500 millones de euros en el segundo semestre debido a una recuperación económica en Europa, que Mahamkali «cautelosamente» no espera. «De hecho, estamos modelando una disminución modesta adicional en [adjust profit in the second half]» añadió.
