Con el último aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal elevando el costo de los préstamos en medio punto porcentual a su nivel más alto en 15 años, la mayoría de los préstamos para pequeñas empresas alcanzarán tasas de interés de dos dígitos por primera vez desde 2007.
El costo de los préstamos y los pagos mensuales de intereses sobre la deuda corporativa ya han aumentado rápidamente luego de aumentos consecutivos de la tasa de 75 puntos porcentuales por parte de la Reserva Federal, pero el nivel del 10% es un umbral psicológico que, según los expertos en crédito para pequeñas empresas, afectará a muchos empresarios que aún no lo han hecho. ven nunca experimentado un mercado de crédito tan elevado.
Los prestamistas de pequeñas empresas están limitados a un diferencial máximo del 3% sobre la tasa preferencial. Con el aumento de la tasa del miércoles que llevó a Prime al 7,5%, los préstamos más comunes de la SBA ahora superarán el nivel de tasa del 10%. Es el nivel más alto para la tasa de interés clave desde septiembre de 2007.
Para los prestamistas experimentados de pequeñas empresas, esta no es una experiencia nueva.
«Prime fue de 8,25% en mayo de 1998 cuando comencé en la industria de préstamos de la SBA hace 24 años», dijo Chris Hurn, fundador y director ejecutivo de la entidad crediticia para pequeñas empresas Fountainhead.
Los préstamos que hizo en ese entonces estaban en el muy habitual Prime +2.75% (entonces el máximo por encima del Prime que cualquier prestamista podría cobrar por un préstamo de la SBA), o 11%. Pero eso fue más la norma que un cambio fundamental de rumbo en un corto período de tiempo.
«En menos de un año, pasaremos del rango de 5-6% a duplicarlo, y eso tendrá un gran efecto psicológico», dijo Hurn.
Los pagos de intereses mensuales que harán los propietarios no son muy diferentes de lo que ya se ha convertido en uno de los principales costos de las alzas de tasas de la Reserva Federal en Main Street. El servicio de la deuda en un momento de inflación salarial y de insumos está obligando a los empresarios a tomar decisiones mucho más difíciles y sacrificar los márgenes. Pero habrá un efecto psicológico adicional en los posibles nuevos solicitantes. «Creo que ya ha comenzado», dijo Hurn. «Los empresarios serán muy cautelosos a la hora de asumir nuevas deudas el próximo año», añadió.
“Cada 50 puntos básicos cuesta más y no se puede negar que psicológicamente es un gran problema. Muchos dueños de negocios nunca han visto cifras de dos dígitos”, dijo Rohit Arora, cofundador y director ejecutivo de la plataforma de préstamos para pequeñas empresas Biz2Credit. “La psicología es tan importante como los hechos y podría cambiar las reglas del juego. Algunas personas me han estado diciendo en las últimas semanas: ‘Vaya, está subiendo a dos dígitos'».
Una encuesta mensual de NFIB de propietarios de negocios publicada a principios de esta semana encontró que el porcentaje de empresarios que mencionaron el financiamiento como su mayor preocupación comercial alcanzó el nivel más alto desde diciembre de 2018, la última vez que la Fed subió las tasas. Casi una cuarta parte de los propietarios de pequeñas empresas dijeron que están pagando una tasa de interés más alta en su último préstamo, la más alta desde 2008. La mayoría (62 %) de los propietarios de viviendas dijeron a la NFIB que no estaban interesados en solicitar un préstamo.
«El dolor ya está ahí y habrá más», dijo Arora.
Eso se debe a que más allá del umbral psicológico de romper el nivel de tasa del 10%, se espera que la Fed mantenga las tasas altas durante un período prolongado. Incluso con la desaceleración de las subidas de tipos y la detención de posibles subidas de tipos el próximo año, no hay indicios de que la Fed vaya a recortar los tipos incluso si la economía entra en recesión. La última encuesta de la Fed de CNBC muestra que el mercado pronostica una tasa máxima de la Fed de alrededor del 5 % en marzo de 2023 y que la mantendrá allí durante nueve meses. Los encuestados dijeron que una recesión, que el 61% de ellos espera el próximo año, no cambiaría esta visión de «más tiempo alto».
El último pronóstico de la Fed para la tasa de interés final, publicado el miércoles, subió al 5,1%.
Este problema se ve agravado por el hecho de que, a medida que la economía se desacelera, los dueños de negocios que enfrentan una caída en las ventas necesitarán más crédito y es poco probable que reciban apoyo adicional de la Reserva Federal o del gobierno federal.
Llevar la inflación del 9% al 7% es probablemente el cambio más rápido que llevar la inflación del 7% al 4% o al 3%, dijo Arora. «Tomará mucho tiempo y causará más dolor para todos», dijo. Y si las tasas no bajan hasta fines de 2023 o 2024, eso significa «un año completo de altos pagos y bajo crecimiento, e incluso si la inflación cae, no a un ritmo que compense otros costos», agregó.
Como economista y ex ministro de Hacienda Larry Summers comentó recientementela economía podría entrar en su primera recesión en cuatro décadas, marcada por tasas de interés más altas e inflación.
«Tenemos un problema con el largo plazo», dijo Arora. “Esta recesión no será tan profunda como la de 2008, pero tampoco veremos una recuperación en forma de V. La salida será lenta. El problema ya no es la suba de las tasas de interés, el principal desafío será mantenerse en este nivel por un tiempo”.
Los márgenes ya se han visto afectados por el costo creciente de los pagos mensuales, y eso significa que más dueños de negocios reducirán sus inversiones en planes comerciales y de expansión.
«Al hablar con propietarios de pequeñas empresas que buscan financiamiento, las cosas comienzan a desacelerarse», dijo Hurn.
Con expectativas cambiantes para el crecimiento de ingresos y ganancias, el enfoque ahora está más en la reducción de costos.
«Está teniendo el impacto que quiere la Fed, pero a costa de la economía y de estas empresas más pequeñas que no están tan bien capitalizadas», dijo. «Así es como necesitamos controlar la inflación, y si no era ya doloroso, lo será aún más».
Los márgenes se han visto afectados debido al costo de los pagos mensuales: incluso con una tasa de interés baja, el período de exención de un año para los reembolsos de préstamos EIDL de la SBA ya expiró para la mayoría de los propietarios de negocios que eran elegibles para esa deuda durante la pandemia, lo que lleva para aumentar los costos mensuales de la deuda para las empresas, y la inversión en negocios se está desacelerando mientras se archivan los planes de expansión.
La incertidumbre económica hará que más dueños de negocios pidan prestado solo para necesidades inmediatas de capital de trabajo. Con el tiempo, incluso se realizarán inversiones básicas, si es que aún no lo han hecho, desde equipos hasta marketing y contratación. “Todos esperan que 2023 sea un año doloroso”, dijo Arora.
Incluso en tiempos económicos difíciles, siempre existe la necesidad de capital externo, pero desalienta el interés en el capital orientado al crecimiento, ya sea un nuevo plan de marketing, ese nuevo dispositivo que hace que las cosas sean más eficientes o aumenta de tamaño, o la compra de la empresa. la carretera. «Seguirá existiendo la necesidad de préstamos comerciales regulares», dijo Hurn.
El perfil crediticio de los dueños de negocios generalmente no se ha debilitado, pero los bancos continuarán endureciendo los estándares crediticios durante el próximo año. El porcentaje de aprobaciones de préstamos para pequeñas empresas en los principales bancos cayó en noviembre al segundo más bajo en general en 2022 (14,6%), según el último índice de préstamos para pequeñas empresas de Biz2Credit publicado esta semana; y también disminuyó en los bancos pequeños (21,1%).
Un factor que aún tiene que afianzarse por completo en el mercado de préstamos comerciales es la desaceleración de la economía, pero esto aún no se refleja en los estados financieros intermedios que los prestamistas bancarios utilizan para revisar las solicitudes de préstamos. Las condiciones comerciales mejoraron en la primera mitad del año y, dado que los estados financieros y las declaraciones de impuestos de las empresas reflejan el deterioro económico en la segunda mitad y es poco probable que muchas empresas experimenten un crecimiento interanual, los prestamistas rechazarán más préstamos.
Esto implica que la demanda de préstamos de la SBA seguirá siendo fuerte en relación con los préstamos bancarios tradicionales. Pero hasta que la Fed deje de subir las tasas, los préstamos corporativos podrían ser del 11,5 % o del 12 % según las expectativas actuales para el segundo trimestre de 2023. «Cuando hice mi primer préstamo de la SBA, era del 12 % y Prime del 9,75 %, pero no todos». tiene la historia que yo tengo», dijo Hurn.
