El Banco Central Europeo anunció el miércoles que planea crear una nueva herramienta para abordar el riesgo de fragmentación de la zona euro en un intento por disipar los temores de una nueva crisis de deuda.
La decisión se produce después de que el banco central sorprendiera a los participantes del mercado con una reunión de emergencia para abordar los mayores costos de endeudamiento para muchos gobiernos europeos.
«Desde el comienzo del proceso gradual de normalización de la política monetaria en diciembre de 2021, el Consejo de Gobierno se ha comprometido a abordar los riesgos de fragmentación resurgente», dijo el BCE en un comunicado.
«La pandemia ha dejado vulnerabilidades duraderas en la economía de la zona del euro, que de hecho están contribuyendo a la transmisión desigual de nuestra normalización de la política monetaria entre jurisdicciones», agregó.
Los comentarios reflejan el aumento reciente en los rendimientos de los bonos durante la última semana más o menos. Después de una reunión regular de política monetaria la semana pasada, el BCE propuso un endurecimiento monetario más agresivo, pero no logró presentar nuevas medidas para apoyar a los países del bloque fuertemente endeudados.
Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo. El banco central convocó una reunión de emergencia para abordar el aumento de los rendimientos de los bonos.
Juan Thys | AFP | imágenes falsas
Esto creó cierto nerviosismo entre los administradores de activos acerca de la fragmentación financiera y provocó que aumentaran los rendimientos de los bonos.
El rendimiento de los bonos italianos a 10 años superó el 4% a principios de esta semana, y un economista dijo que esos niveles podrían «finalmente convertirse en un problema» para la nación del sur de Europa.
Para abordar esas preocupaciones, el BCE dijo el miércoles que reinvertirá los reembolsos de su programa de compra de activos de emergencia, conocido como PEPP, de manera flexible y pedirá a su equipo que «completar la redacción de un nuevo instrumento anti-fragmentación».
Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, dijo en París el martes: «Nuestro compromiso con el euro es nuestra herramienta contra la fragmentación. Este compromiso no tiene límites. Y nuestro historial de intervenir cuando es necesario confirma ese compromiso. «
A raíz de la crisis de la deuda soberana en 2011, los países europeos se enfrentaron a costos de endeudamiento significativamente altos. Se han abordado algunos de los desequilibrios, pero aún existen preocupaciones sobre la región en su conjunto, particularmente porque tiene una política monetaria para 19 posiciones fiscales diferentes.
reacción del mercado
El rendimiento del bono a 10 años de Italia cotizaba a la baja el miércoles por la mañana, poco después de que el BCE anunciara su reunión no programada. El rendimiento extendió las pérdidas durante el comercio de la tarde para operar por debajo del nivel del 4%.
Los costos de endeudamiento para otros gobiernos de la zona euro también cayeron con la noticia, y el rendimiento de los bonos griegos a 10 años se negoció más de un 7% más bajo.
En los mercados de divisas, el euro cotizó al alza frente al dólar estadounidense, continuando la tendencia observada anteriormente en la sesión cuando se anunció que se realizaría una reunión de emergencia.
Las acciones de los bancos italianos, que subieron más temprano el miércoles, continuaron cotizando al alza tras la decisión de política monetaria.
Jack Allen-Reynolds, economista senior para Europa de Capital Economics, dijo en una nota que la decisión fue «miope».
«Las reinversiones flexibles de PEPP podrían ganar un poco de tiempo a los políticos, pero la nueva ‘herramienta anti-fragmentación’ en la que está trabajando el banco necesita ir mucho más allá», dijo. «Y no hay garantía de que lleguen a un consenso sobre dicho instrumento en la próxima reunión de política en julio, por lo que podríamos ver que los diferenciales se amplíen aún más antes de que se introduzca un nuevo instrumento».
Mario Centeno, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, dijo que una normalización más rápida de la política monetaria es un riesgo que no se puede descartar, según Reuters. El banquero central agregó que el ritmo de las alzas de tasas sería «gradual».
