Los viajeros pasan en bicicleta por el Banco de Inglaterra (BOE) en la ciudad de Londres, Reino Unido, el lunes 16 de septiembre de 2024 (izquierda). Está previsto que la decisión sobre las tasas de interés del Comité de Política Monetaria del Banco Central se publique el 19 de septiembre.
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LONDRES – El Banco de Inglaterra dijo el jueves que dejaría las tasas de interés sin cambios después de su primer recorte en agosto, a pesar de la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de reducir significativamente las tasas de interés el día anterior.
El Comité de Política Monetaria votó 8 a 1 a favor de mantener la tasa de interés clave, mientras que el miembro disidente votó a favor de un nuevo recorte de 0,25 puntos porcentuales.
Un «enfoque gradual» hacia la flexibilización monetaria sigue siendo apropiado ya que la inflación del sector de servicios sigue siendo «elevada», dijo el comité. Se espera que la economía del Reino Unido, que ha salido de la recesión pero registró un crecimiento lento este año, regrese a un crecimiento base de alrededor del 0,3 por ciento trimestral en la segunda mitad del año, añadió.
Al tomar su decisión sobre las tasas de interés, el MPC evaluó datos mixtos. Si bien la inflación general estuvo consistentemente cerca del objetivo del 2%, los aumentos de precios en el sector de servicios -que representa alrededor del 80% de la economía del Reino Unido- aumentaron ligeramente al 5,6% en agosto. El crecimiento de los salarios en el Reino Unido se enfrió a mínimos de más de dos años en los tres meses hasta julio, pero se mantuvo relativamente alto en un 5,1%.
La libra esterlina, fortalecida por los anuncios del BOE y de la Reserva Federal, cotizaba un 0,72% más frente al dólar estadounidense a 1,3306 dólares a las 12:10 p. m., hora de Londres, del jueves. Según datos de LSEG, este fue el precio más alto desde marzo de 2022.
Mientras tanto, los mercados bursátiles mundiales se recuperaron el jueves; El índice paneuropeo Stoxx 600 subió un 1,45 por ciento.
También el jueves se siguió de cerca el anuncio anual del BOE sobre el ritmo del ajuste cuantitativo (QT). El banco central decidió reducir sus tenencias de bonos del gobierno británico -conocidos como gilts- en 100 mil millones de libras (133 mil millones de dólares) durante los próximos 12 meses mediante ventas y vencimientos activos de bonos.
Esta cantidad fue la misma que en el período anterior, contrariamente a las expectativas de algunos de acelerar el programa. El balance del BOE aumentó durante la pandemia mientras intentaba estimular la economía antes de cambiar de rumbo y comenzar el QT en febrero de 2022.
El BOE sufre pérdidas debido a su programa QT subsidiado por los contribuyentes porque los bonos se venden a precios más bajos de los que se compraron. Sin embargo, el jefe del BOE, Andrew Bailey, cree que el banco central necesita realizar QT ahora para tener margen para una mayor flexibilización cuantitativa u otras medidas en el futuro.
Influencia de la Reserva Federal
El BOE reafirmó las expectativas de un mantenimiento incluso después de que la Reserva Federal iniciara el miércoles sus propios recortes de tipos en el ciclo actual con un recorte de 50 puntos básicos. Muchos estrategas esperaban un recorte menor de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre, aunque los precios de mercado de esta semana sugirieron una probabilidad de más del 50% de que se aplicara la opción agresiva.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo en una conferencia de prensa que el banco central estaba tratando de «lograr una situación en la que restablezcamos la estabilidad de precios sin el doloroso aumento del desempleo que a veces acompaña a la inflación». Los recientes datos sobre empleo en Estados Unidos habían generado preocupaciones sobre el alcance de la desaceleración en la economía más grande del mundo.
La decisión del MPC probablemente se tomó alrededor del mediodía del miércoles antes del anuncio de la Reserva Federal, pero los banqueros centrales de todo el mundo evaluarán ahora lo que esta medida significa para el crecimiento económico global y las condiciones financieras.
Kyle Chapman, analista de divisas de Ballinger Group, dijo que el BOE había emitido un «voto más firme y agresivo de lo esperado» con una votación de 8 a 1, respaldando los rendimientos de los bonos gubernamentales del Reino Unido e impulsando la libra.
«Esta es una decisión cautelosa, que refleja el hecho de que el Banco de Inglaterra simplemente no está en una posición tan afortunada como la Reserva Federal en lo que respecta a la inflación… Sin embargo, esta reunión se parece más a una preparación para un recorte de tasas en noviembre y a un ritmo trimestral a partir de entonces”.
El Banco de Inglaterra recortó su tasa de interés clave del 5,25% al 5% en agosto en una estrecha votación de 5 a 4 y se esperaba ampliamente que mantuviera la tasa en ese nivel hasta su próxima reunión en noviembre.
Sanjay Raja, economista jefe del Deutsche Bank en el Reino Unido, reiteró su llamado a un nuevo recorte de tasas este año al 4,75 por ciento, seguido de cuatro recortes adicionales de un cuarto de punto porcentual cada uno para 2025. «Vemos el riesgo de que las políticas restrictivas se vuelvan más Las medidas rápidas a corto plazo se reducirán”, añadió Raja.
Libra esterlina/Dólar estadounidense
Al comentar sobre el programa QT, Frederik Ducrozet, jefe de investigación macroeconómica de Pictet Wealth Management, dijo que el Banco de Inglaterra estaba «en un aprieto debido a las decisiones que tomó en el pasado». También es el único banco central del mundo que registra tales pérdidas.
El nuevo gobierno laborista de Gran Bretaña presentará su primer presupuesto en octubre. La extensión del QT pasivo y activo hasta el próximo año «creará problemas para la política fiscal, al menos no facilita el trabajo del gobierno», dijo Ducrozet a «Street Signs Europe» de CNBC poco antes de la decisión.
«O no lo haces, y entonces parece que no eres realmente independiente del Estado, sufres más pérdidas y tienes que lidiar con eso con el tiempo», dijo. Mantener el tipo de QT por el que ha optado el BOE ofrece una especie de «terreno medio», añadió.
