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El banco central japonés ha optado por mantener los tipos de interés a corto plazo y apunta a una recuperación económica moderada, pero advierte de que persisten «grandes incertidumbres» sobre las perspectivas económicas y de precios.
En una decisión ampliamente esperada el viernes, el Banco de Japón dijo que su reunión de política monetaria de dos días terminó con una decisión unánime de mantener la tasa objetivo de fondos federales en 0,25 por ciento.
Dijo en un comunicado que se espera que la economía de Japón continúe creciendo por encima de su tasa de crecimiento potencial «a medida que se intensifica gradualmente un círculo virtuoso de ingresos a gastos».
Sin embargo, según los analistas, la tendencia del banco central japonés a endurecer aún más la política monetaria sigue siendo clara, lo que significa que su dirección no está en línea con la de los bancos centrales de EE.UU., la UE y el Reino Unido.
En una conferencia de prensa, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo que el consumo y otros datos sugerían que la economía de Japón se estaba desarrollando en línea con las previsiones del banco.
«Podríamos incluso haber elevado nuestra evaluación de las expectativas de inflación basándonos en los datos internos, pero ahora hay una mayor incertidumbre sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos», dijo. «Eso contrarresta parcialmente nuestro optimismo sobre las expectativas de inflación».
Los analistas dijeron que los comentarios de Ueda parecían consistentes con un enfoque gradual por parte del Banco de Japón. El gobernador insistió en enfatizar que, si bien el banco central no está siguiendo un rumbo determinado, se pueden esperar más aumentos de las tasas de interés si los datos continúan desarrollándose como se espera.
En su declaración del viernes, el Banco de Japón también elevó su evaluación del consumo privado, diciendo que estaba mostrando una tendencia alcista moderada a pesar del impacto del aumento de los precios.
En su declaración anterior, el Banco de Japón sólo había evaluado el consumo privado como «robusto», un término que Marcel Thieliant, jefe de Asia-Pacífico de Capital Economics, consideró un eufemismo, dado que los datos disponibles mostraban cuatro caídas consecutivas en el consumo real frente a las anteriores. trimestre mostró.
Según la declaración de Ueda, el yen cayó alrededor de un 0,7 por ciento frente al dólar a 143,5 yenes. Los operadores de divisas reaccionaron a su comentario de que el reciente fortalecimiento del yen había reducido el riesgo de una inflación excesiva debido al aumento de los precios de las importaciones.
«Por lo tanto, todavía tenemos algo de tiempo para decidir nuestra política», dijo Ueda, lo que algunos interpretaron como una indicación de que es posible que el Banco de Japón no vuelva a subir las tasas de interés este año.
La moneda japonesa se ha desplomado desde alrededor de 140 yenes por dólar a principios de año a su nivel más bajo en varias décadas a 161 yenes por dólar a principios de julio. Desde entonces ha cambiado de dirección y se ha mantenido casi sin cambios desde principios de año. Algunos analistas consideran que esta volatilidad es un factor clave en las decisiones políticas del banco central japonés.
Sin embargo, la mayoría de los economistas esperan que el banco vuelva a subir los tipos de interés en 2024. Algunos incluso predicen un aumento de 0,25 puntos porcentuales para el próximo mes.
La reunión del viernes fue la primera desde que el banco subió las tasas de interés a finales de julio, «normalizando» la política monetaria después de muchos años de condiciones ultralaxas. El Banco de Japón abolió las tasas de interés negativas en marzo, convirtiéndose en el último banco central del mundo después de luchar contra la deflación durante décadas.
Aunque el BoJ adoptó un tono más agresivo antes de su reunión de julio, muchos participantes del mercado se sorprendieron con el aumento hasta el 0,25 por ciento. Junto con una serie de otros factores, incluido el riesgo percibido de una recesión en Estados Unidos, esto provocó una fuerte caída de los precios de las acciones japonesas y una rápida reducción del carry trade del yen.
“El hecho de que la Reserva Federal haya recortado los tipos de interés en un 0,5 por ciento esta semana fue un golpe de suerte. El yen subió temporalmente a 140 yenes por dólar, dando al Banco de Japón un respiro y más tiempo para anunciar subidas de tipos. Por lo tanto, la próxima vez no habrá sorpresas para los inversores minoristas”, afirmó Neil Newman, jefe de estrategia de Astris Advisory Japan.
En su declaración, el Banco de Japón advirtió que se debe prestar la debida atención a la evolución de los mercados financieros y de divisas. Dijo: «Como el comportamiento empresarial se ha inclinado últimamente más hacia aumentos de salarios y precios, es más probable que la evolución del tipo de cambio influya en los precios en comparación con el pasado».
Naomi Fink, estratega jefe global de Nikko Asset Management, dijo que la referencia específica del Banco de Japón a los mercados cambiarios y financieros era notable al considerar medidas futuras.
Señaló que las condiciones del mercado financiero fueron un factor en la decisión de la Reserva Federal del miércoles de recortar las tasas de interés en 50 puntos básicos.
«Es posible que estemos en una fase de ajustes de los bancos centrales particularmente orientados al mercado», dice Fink. Añade que existe el riesgo de que los bancos centrales no estén ahora suficientemente preparados para un aumento inesperado de la inflación.
