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Los países de la eurozona enfrentan una “carga fiscal significativa” debido al envejecimiento de la población, el gasto adicional en defensa y el cambio climático, lo que hace aún más urgente reducir sus altos niveles de deuda, advirtió el Banco Central Europeo.
Los funcionarios de los bancos centrales suponen que los países del euro tendrán que reducir sus déficits presupuestarios en un promedio de cinco puntos porcentuales del PIB. Con el nivel de producción actual, esto requeriría ahorros o ingresos adicionales por valor de 720 mil millones de euros.
La evaluación del BCE de los problemas fiscales que enfrentan los 20 miembros del bloque monetario se produjo cuando la Comisión Europea reprendió a Francia y otros seis países por violaciones de las normas presupuestarias de la UE. Esto aumentó la preocupación de los inversores sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas.
Los niveles de deuda de los países de la zona euro están acaparando la atención después de aumentar debido al mayor gasto gubernamental para proteger a los hogares y las empresas de la pandemia de coronavirus y la crisis energética provocada por la invasión rusa de Ucrania.
Los temores de los inversores se han hecho aún mayores con el anuncio de nuevas elecciones en Francia. La extrema derecha Rassemblement National y una nueva alianza de izquierdas están a la cabeza en las encuestas de opinión. Los partidos han hecho generosas promesas de gasto, amenazando con una confrontación con los inversores en bonos y Bruselas.
El BCE dijo que la presión sobre las finanzas públicas del bloque sólo aumentará en los próximos años. Estimó que los países necesitarían aportar un promedio del 3 por ciento del PIB en esfuerzos presupuestarios adicionales a partir de este año para satisfacer las crecientes demandas del envejecimiento de la población, el cambio climático y el aumento del gasto en defensa para 2070.
Además, sería necesario reducir el nivel de deuda hasta el límite de la UE del 60 por ciento del PIB para 2070. Según el BCE, esto por sí solo requeriría que los países ahorraran un dos por ciento adicional del PIB “de forma inmediata y permanente”.
«Estos acontecimientos presentarán desafíos suficientes por sí solos, y los países los enfrentarán todos al mismo tiempo», dijo el BCE. «Es por eso que se deben tomar medidas hoy, particularmente en los países altamente endeudados que enfrentan mayores tasas de interés y los riesgos asociados».
Hubo grandes diferencias entre los esfuerzos fiscales que el BCE tuvo que realizar en cada país para alcanzar el objetivo de 2070. Eslovaquia necesitaría ahorrar aproximadamente el 10 por ciento del PIB, España el 8 por ciento, mientras que Estonia, Croacia, Grecia y Chipre necesitarían ahorrar menos del 2 por ciento del PIB.
![El gráfico lineal de deuda pública respecto del PIB (%) muestra que los niveles de deuda han aumentado considerablemente en toda la eurozona.](https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https%3A%2F%2Fd6c748xw2pzm8.cloudfront.net%2Fprod%2Fa87eb8c0-2e3b-11ef-8b7a-57051bb8b8d8-standard.png?source=next-article&fit=scale-down&quality=highest&width=700&dpr=1)
“Los ajustes fiscales necesarios son importantes en comparación con los estándares históricos, pero no tienen precedentes”, dice el informe. Algunos países, entre ellos Bélgica, Irlanda y Finlandia, tuvieron superávits presupuestarios primarios (excluidos los pagos de intereses) de más del cinco por ciento del PIB durante más de una década en los años 1990 y principios de los 2000.
El BCE advirtió que los costos de abordar el cambio climático podrían ser mucho mayores si el calentamiento global no se limita a 1,5 grados por encima de los niveles preindustriales. Sin embargo, podría haber efectos secundarios positivos derivados del aumento del gasto, las reformas estructurales, la digitalización y la globalización que no se reflejan en sus modelos.
«No hay motivos para la complacencia porque cuanto más se demore el ajuste, mayores serán los costos finales del ajuste», advirtió el panel.