Cuando el director ejecutivo de la administradora de patrimonio más grande del mundo anuncia el fin de la globalización, es hora de prestar atención. Larry Fink, el fundador de BlackRock, escribió recientemente en su carta a los accionistas que la guerra en Ucrania, sumada a los cambios en la cadena de suministro relacionados con la pandemia, ha puesto fin a las últimas tres décadas de globalización. Esperaba que más empresas y gobiernos produjeran y compraran a nivel nacional y regional en lugar de globalmente. La guerra, escribió, marca «un punto de inflexión en el orden mundial de la geopolítica, las tendencias macroeconómicas y los mercados de capital».
Este es un cambio que en realidad ha estado ocurriendo durante una década o más. En cierto modo, el desacoplamiento entre las economías más grandes del mundo, EE. UU. y China, realmente comenzó el día después del colapso de Lehman Brothers, cuando China lanzó su programa de estímulo fiscal masivo y comenzó a repensar la liberalización del mercado financiero al estilo angloamericano.
Beijing no está solo en esto; Muchos países han decidido que el capital global ha volado demasiado por delante de las economías durante los últimos 40 años, creando tensiones y desigualdades dentro de muchas naciones. Estas tensiones a veces han dado lugar a reacciones populistas contra la globalización, definida en términos generales como la capacidad de los bienes, las personas y el capital para trasladarse a donde son más productivos.
Las últimas décadas de globalización han creado una prosperidad sin precedentes a escala mundial. Pero la desigualdad creció en la mayoría de los países. Parte del descontento tiene que ver con el estancamiento de los salarios y la pérdida de puestos de trabajo, en particular para los trabajadores manuales y la clase media-baja de los países ricos. La mayor parte de esto se debe a la disrupción tecnológica en los mercados laborales, pero parte se debe a lo que académicos como David Autor han denominado el «shock de China», es decir, el ascenso de China a la Organización Mundial del Comercio.
A partir de 2000, la afluencia de capital occidental a una nación con un mercado laboral barato de un tamaño sin precedentes retrasó los empleos y los salarios industriales estadounidenses. Contribuyó a una dinámica en la que el ganador se lo lleva todo, en la que la mayor parte del crecimiento de los ingresos fue captado por las multinacionales más grandes, China y otras economías asiáticas emergentes. A esto contribuyó la falta de políticas antimonopolio estadounidenses adecuadas y la excesiva desregulación financiera y corporativa en Occidente. De hecho, la globalización nunca fue completa, ya que Beijing también protegió sus mercados de capital y protegió industrias estratégicas de manera incompatible con las normas de la OMC.
Los países en desarrollo más pequeños se han quejado durante mucho tiempo de que el libre comercio los perjudicaría. Ahora muchos países ricos también se quejan de ello. La solución no son las guerras comerciales de empobrecimiento del vecino, sino cambios tanto en la política interna como en las instituciones internacionales para salvar lo mejor de la globalización y al mismo tiempo ayudar a reconectar la economía global con la prosperidad interna para que los votantes sientan que sus líderes velan por sus intereses.
De hecho, la crisis financiera, la pandemia y la guerra han llamado la atención de las empresas sobre cuán vulnerables pueden ser las cadenas de suministro globales durante períodos de estrés. Los planes de economía circular de China podrían convertir un mundo más bipolar en un hecho consumado. Una mayor regionalización será el futuro. El aumento de los salarios en Asia, los precios más altos de la energía y los estándares ambientales y sociales encarecen las largas cadenas de suministro. Las regiones difieren en cómo se regulan los datos y las economías digitales. Las políticas más recalcitrantes también jugarán un papel.
Los péndulos económicos están oscilando. Este ciclo particular de globalización ha durado 40 años. La esperanza es que las cosas no oscilen demasiado en la dirección opuesta a medida que avanzamos hacia un nuevo orden mundial.