Un trabajador ensambla una cosechadora de maíz en una fábrica en la Zona de Desarrollo Económico de Qingzhou, provincia de Shandong, en el este de China, el 31 de agosto de 2024.
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La actividad manufacturera en China cayó a su nivel más bajo en seis meses en agosto debido a que los precios de fábrica colapsaron y los propietarios tuvieron dificultades para conseguir pedidos, mostró una encuesta oficial el sábado. Esto ejerce presión sobre los responsables políticos para que sigan adelante con sus planes de ampliar el estímulo económico a los hogares privados.
El índice de gerentes de compras de la Oficina Nacional de Estadísticas cayó a 49,1 desde 49,4 en julio. Esta fue la sexta caída consecutiva y el cuarto mes consecutivo en el que la marca de 50 puntos se encuentra entre crecimiento y contracción. No cumplió con el pronóstico medio de 49,5 en una encuesta de Reuters.
Después de un segundo trimestre sombrío, la segunda economía más grande del mundo siguió perdiendo impulso en julio. Luego, los responsables políticos indicaron que estaban dispuestos a desviarse de su estrategia de invertir dinero en proyectos de infraestructura y, en cambio, dirigir nuevos estímulos económicos a los hogares privados.
El sentimiento entre los fabricantes sigue deprimido a medida que la demanda interna continúa estancada debido a una crisis inmobiliaria que dura años y amenazan con restricciones occidentales a las exportaciones chinas, como los vehículos eléctricos.
Los fabricantes informaron que los precios de fábrica estaban en su nivel más bajo en 14 meses, cayendo a 42 desde 46,3 en julio, mientras que los subíndices de nuevos pedidos y nuevos pedidos de exportación se mantuvieron firmemente en territorio negativo y los fabricantes continuaron implementando una congelación de contrataciones.
«La postura de la política fiscal sigue siendo bastante estricta, lo que puede haber contribuido al débil impulso económico», dijo Zhiwei Zhang, economista jefe de Pinpoint Asset Management.
“Para lograr la estabilización económica, la política financiera debe ser mucho más solidaria. Dada la desaceleración de la economía estadounidense, es posible que las exportaciones ya no sean una fuente de crecimiento tan confiable como lo fueron en la primera mitad del año”, añadió.
Los asesores políticos están considerando si Beijing podría decidir en octubre adelantar parte de la cuota de emisión de bonos del próximo año si el crecimiento no muestra signos de tocar fondo en el verano.
China tomó una medida similar en la misma época del año pasado con un programa de estímulo que aumentó el déficit del 3,0% al 3,8% del PIB y adelantó algunos de los ratios de deuda de los gobiernos locales programados para 2024 para invertir en protección contra inundaciones y otros para invertir en infraestructura.
Esta vez, sin embargo, los analistas esperan que las autoridades intenten abordar la débil demanda interna.
Primeros signos alentadores
Las ventas minoristas superaron las previsiones el mes pasado, aparentemente confirmando la decisión de las autoridades chinas de julio de asignar alrededor de 150 mil millones de yuanes (21 mil millones de dólares) de los préstamos de bonos gubernamentales ultralargos del país este año para subsidiar un programa de intercambio de bienes de consumo.
Y el PMI del sector no manufacturero (servicios y construcción) aumentó rápidamente de 50,2 a 50,3 en agosto. Esto disipó los temores de que también aquí pudiera producirse una fase de contracción.
Aún así, los economistas están esperando planes más concretos para reactivar el mercado de consumo de China de 1.400 millones de personas, que vayan más allá de un compromiso del máximo órgano de toma de decisiones del gobernante Partido Comunista.
No será fácil.
«No estoy seguro de que se puedan proporcionar más estímulos», dijo Xu Tianchen, economista senior de la Economist Intelligence Unit, dada la escala del programa de intercambio. «Apoyaría moderadamente la economía» y «parecería ser bien recibido por los consumidores», dijo.
Además, es probable que todos los esfuerzos por estimular la demanda interna sigan siendo ineficaces a menos que se hagan esfuerzos adicionales para aliviar la grave caída del sector inmobiliario, que ha tenido un fuerte impacto en el consumo durante los últimos tres años.
El 70 por ciento de los activos de los hogares privados se invirtieron en bienes raíces, que en su apogeo representaron una cuarta parte de la producción económica. Por ello, los consumidores mantuvieron sus carteras bien cerradas.
Una encuesta de Reuters del viernes predijo que los precios de las viviendas caerían un 8,5 por ciento en 2024, una caída aún más pronunciada que la caída del 5,0 por ciento prevista en mayo.
«Creo que los responsables se conformarán con un poco menos del 5 por ciento este año», dijo Xu de EIU, refiriéndose al objetivo de crecimiento anual de Beijing.
