El día que murió la amistad

Bienvenidos de nuevo a Trade Secrets y todos los buenos deseos para 2025. Aunque durante mucho tiempo he sido demasiado modesto para hacer predicciones concretas en un mundo tan caótico, hoy quería al menos implementar la receta «¿A qué debo prestar atención el próximo año?» ?” Pero desde que el presidente Joe Biden bloqueó la oferta de la japonesa Nippon Steel por U.S. Steel la semana pasada, me siento impulsado a realizar un réquiem por el friendshoring, el huérfano abandonado de la Bidenómica. Así que mi guía para 2025 llegará la próxima semana. Aguas mapeadas Depende de los precios de las acciones estadounidenses. Mi pregunta para usted esta semana: hice una predicción preliminar de que 2025 terminaría con Donald Trump imponiendo aranceles de al menos el 10 por ciento a al menos la mitad de las importaciones estadounidenses. ¿Tendré razón? Envíeme un correo electrónico a alan.beattie@ft.com.

Una mala idea. . .

No era del todo imprevisible -algunos de nosotros lo previmos- que el «friendshoring», también conocido como «allyshoring», el acto de dirigir el comercio y la inversión a países geopolíticamente afines, tuviera problemas en dos frentes. Primero: decidir qué países son amigos. En segundo lugar, y lo que es más importante, en competencia con la miríada de otros objetivos conflictivos de las políticas comerciales e industriales de Biden, que incluyen, entre otros, la creación de empleos manufactureros nacionales, el establecimiento del liderazgo estadounidense en sectores de alta tecnología, la promoción de la transición verde y el apoyo a la industria siderúrgica estadounidense.

Aún así, algunos de nosotros también teníamos moderadas esperanzas de que la larga historia de construcción de alianzas de Biden pudiera pesar un poco en las relaciones internacionales. Estábamos mayoritariamente equivocados. A fin de cuentas, los fabricantes de acero fueron el foco principal. Como industria sindicalizada con sede en estados indecisos (Pensilvania y Wisconsin) con protecciones arancelarias heredadas de Donald Trump y razones ambientales y de seguridad nacional, por endebles que sean, han marcado demasiadas casillas como para ignorarlas.

Biden ha suspendido los aranceles al acero y al aluminio del 25 y el 10 por ciento sobre las importaciones procedentes de la UE, pero sólo temporalmente y a cambio de un complicado sistema de cuotas que ya dificultaba el acceso de los exportadores europeos al mercado estadounidense. Este alto el fuego expirará en marzo, y podemos imaginar con mucho optimismo que Trump estará feliz de extenderlo sin hacer más concesiones, o simplemente volver a imponer aranceles completos, pase lo que pase.

Y ahora, aunque estamos casi en vísperas de la administración Trump y Kamala Harris ha perdido Pensilvania en las elecciones, Biden ha decidido asestar otro golpe simbólico a favor de la industria siderúrgica bloqueando la adquisición de US Steel por parte de Nippon Steel. La decisión había dividido al organismo de revisión interinstitucional Cfius (el Comité de Inversión Extranjera en Estados Unidos) y contradecía el consejo de varios altos funcionarios de su administración.

. . . eso no tiene ningún sentido en absoluto

Digo “simbólica” porque lo realmente extraño de esta decisión es que, desde su perspectiva, no tiene ningún sentido, como han señalado Nippon Steel y el gobierno japonés. La dirección de US Steel apoya el acuerdo y afirma que necesitan la inversión que aporta el dinero de Nippon. Los funcionarios del capítulo local del Sindicato de Trabajadores del Acero del USW apoyan el acuerdo, diciendo que protegerá los empleos. El Departamento del Tesoro, el Pentágono y el Departamento de Estado –las agencias responsables de mantener la seguridad nacional– no pusieron objeciones al acuerdo cuando fue presentado al CFIUS.

Los principales opositores fueron Katherine Tai, representante comercial de Estados Unidos, y Dave McCall, presidente del USW, quien ha hecho algunas críticas públicas bastante directas. Los dirigentes del USW han estado durante mucho tiempo cerca de Cleveland-Cliffs, una empresa rival que ha intentado adquirir US Steel.

Toda la política es local, incluida la política comercial, pero la política aquí es bastante extraña. Es surrealista que la práctica geopolíticamente importante de la amistad esté siendo saboteada por un USTR sin especialización en seguridad nacional y un líder sindical, quienes actúan en desacuerdo con colegas más cercanos a los temas del día. La obsesión de Tai con la industria del acero se ha extendido al envío de grupos de funcionarios del USTR en viajes turísticos para fotografiarse con los trabajadores siderúrgicos. Se trata de una política comercial basada en la vibra y respaldada por mostrar y contar.

En contraste, la Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, ha sido la principal defensora del friendshoring por parte del gobierno, y es notable que su departamento haya estado involucrado en uno de los esfuerzos más importantes del gobierno en esta área. El Congreso aprobó la Ley de Reducción de la Inflación en 2022 con sus infames requisitos de contenido local para créditos fiscales para la compra de vehículos eléctricos. Pero fue el Tesoro el que astutamente supervisó la implementación del IRA y logró hábilmente encontrar lagunas en estas reglas para permitir que los fabricantes de automóviles europeos y japoneses se beneficiaran alquilando automóviles en lugar de venderlos.

Los episodios históricos exitosos en los que el comercio se utilizó para ganar y retener amigos en política exterior han implicado combatir la oposición interna. El Plan Marshall después de la Segunda Guerra Mundial y la creación de una política exterior transatlántica orientada hacia el exterior implicaron superar la tendencia aislacionista de la política estadounidense. La administración de Ronald Reagan tomó medidas enérgicas contra ciertas importaciones procedentes de Japón (automóviles y semiconductores), pero no detuvo la inversión extranjera directa de los fabricantes de automóviles japoneses en Estados Unidos. También impulsó la Ronda Uruguay de conversaciones comerciales y estableció la Organización Mundial del Comercio.

Al final, no fue el contenido sino el sentimiento en torno a la protección de la industria siderúrgica lo que impidió a la administración Biden intentar la amistad de manera justa. Es un final triste para una idea respetable pero, en última instancia, no amada.

Aguas mapeadas

A pesar de todo (o al menos a pesar de todo lo que ha sucedido hasta ahora), las acciones estadounidenses han superado a las acciones de otras economías importantes.

Conexiones comerciales

Geoffrey Gertz, del grupo de expertos Centro para una Nueva Seguridad Estadounidense, dice que el mantra de «patio pequeño, valla alta» para los controles de exportación de tecnología estadounidense fue otra idea geoeconómica de la administración Biden que no funcionó bien.

Un análisis del Wall Street Journal sugiere que China tiene una capacidad limitada para contrarrestar los aranceles de Trump.

En un argumento un tanto contrastante, Evan Medeiros, ex alto funcionario de la administración de Barack Obama, sostiene en el Financial Times que China no sólo podría tomar represalias sino también adaptarse y diversificarse en respuesta a Trump.

En un artículo de la revista libertaria Reason, Eric Boehm explica el papel que desempeñaron los ambientalistas al bloquear el acuerdo entre Nippon Steel y US Steel.

Katie Martin, miembro del equipo de Nobody Knows Anything, dice que los inversores no tienen idea de lo que Trump está haciendo y están «con los ojos vendados y andando de puntillas alrededor de los rastrillos».

Daniel Rosen, Reva Goujon y Logan Wright, de la consultora Rhodium Group, sostienen en Foreign Affairs que la desaceleración económica de China ha inclinado el equilibrio de poder en las disputas comerciales a favor de Estados Unidos.

Secretos comerciales es una publicación de jonathan moules