El FMI y el Banco Mundial están atrapados en una situación deficiente

Esta semana estoy en Washington DC por unos días antes de las reuniones del FMI y el Banco Mundial, donde hay malestar general, justo antes de la crisis. La economía global está sufriendo el shock inflacionario y la presión sobre la deuda soberana de los países en desarrollo se ha aliviado un poco, pero el Fondo y el Banco están luchando para abordar el cambio climático y las cuestiones financieras y, a veces, están distraídos por otros asuntos. También estoy analizando una disputa comercial en la región de Asia y el Pacífico con algunas implicaciones preocupantes. Aguas mapeadas Depende del precio del oro. Pregunta rápida para los lectores de esta semana: si tuvieran que señalar algo que el FMI o el Banco Mundial hicieron bien en los últimos cinco años, ¿cuál sería? Responda a alan.beattie@ft.com.

Sea consciente del déficit de financiación

El imperativo es claro. Así se desprende del informe de expertos encargado por el G20 el año pasado. Debemos revertir los flujos netos de capital de los países en desarrollo, impulsar el crecimiento, reducir la carga de la deuda y financiar la transición verde. ¿Está sucediendo? NO.

El Banco Mundial necesita más influencia para los países de ingresos medios y bajos y no la está obteniendo (todavía). Como escribí la semana pasada, hay un intento renovado de utilizar dinero público para movilizar grandes cantidades de capital privado para financiar la transición verde en los países en desarrollo. El financiamiento privado para infraestructura en países pobres nunca ha ocurrido en el pasado, y voy a arriesgarme y asumir que ahora es poco probable que suceda repentinamente, a pesar de la vigorosa actividad del nuevo presidente del Banco Mundial en el tema. Ajay Banga.

Se podría decir que no es realista hacer todo esto mediante una ampliación masiva de capital por parte del propio banco, pero a mí tampoco me parece muy realista hacerlo a través de capital privado. Si queremos ser no mundanos, al menos deberíamos ser honestos.

El fondo ha identificado ahora algunas actividades de exclusión. Como escribí a principios de este año, el primero es involucrarse en la cuestión climática, incluso si no se tienen los recursos o las herramientas políticas para marcar la diferencia. El FMI se ha enredado innecesariamente en la controversia sobre los subsidios gubernamentales a los combustibles fósiles al proporcionar estimaciones de subsidios que tienen poco sentido y que enturbian el debate en lugar de aclararlo.

La otra es advertir sobre una incipiente ola de proteccionismo, lo que hizo ruido en las reuniones de primavera de este año y ha aumentado desde entonces. La cuestión es que ya hemos oído esto antes. El fondo también advirtió sobre el proteccionismo el año pasado, en 2023 y en 2022. Volviendo un poco más atrás, dijo cosas similares en 2018, en 2017 y en 2016 y, como preguntas, también en 2012, en 2011 y en 2010.

Por supuesto, el ambiente general es bueno, pero el FMI no parece explicar sistemáticamente por qué sus advertencias anteriores no se materializaron y por qué hay que seguir prestando atención a la nueva. La advertencia del Fondo contra el proteccionismo es como un médico que le dice que coma más sano y haga ejercicio, o un adivino que predice que emprenderá un largo viaje y se encontrará con un extraño. No está mal, pero no es noticia.

Ordeñame

Si le propusiera el thriller de acción TRADE WAR – THE MOVIE a un productor escéptico de Hollywood, probablemente no encontraría una disputa sobre el acceso al mercado de la leche entre Nueva Zelanda y Canadá como un gancho para el espectador. (Incluso si su búsqueda de casting para los dos primeros ministros encontró a Ryan Gosling como Justin Trudeau y Russell Crowe como Christopher Luxon).

Pero a pesar del ambiente general de amistad en los dos países, el anuncio de Nueva Zelanda la semana pasada de que escalaría un caso bajo el acuerdo CPTPP Asia-Pacífico a negociaciones obligatorias fue significativo y ¡sorprendente! – No son buenas noticias para el comercio basado en reglas.

Nueva Zelanda presentó originalmente una demanda contra Canadá por el acceso a su mercado lácteo en 2022 y ganó una sentencia el año siguiente. Este último acontecimiento se produce tras el incumplimiento de Ottawa y refleja la frustración cada vez más abierta de Wellington.

Debido a la concentración de la industria en Quebec y a las maniobras del Bloque Quebequense, la producción lechera es, por supuesto, una cuestión políticamente delicada en el país. Canadá tiene productos lácteos como Estados Unidos tiene la Ley Jones, la UE tiene cultivos transgénicos y la India tiene, bueno, la mayor parte. Nueva Zelanda también ganó casos de lácteos contra Canadá en la OMC y enfrentó dificultades similares para hacer cumplir estas regulaciones. El gobierno canadiense, por supuesto, expresó su oposición a Nueva Zelanda la semana pasada, pero realmente no le interesa.

Este caso es el primero en el proceso de solución de disputas del CPTPP desde que el pacto entró en vigor en 2018. Un impasse no auguraría nada bueno para la tesis de que un regionalismo vigoroso entre países de libre comercio con ideas afines puede reemplazar al moribundo sistema multilateral. La desunión tampoco augura nada bueno para la cuestión extremadamente delicada de cómo los miembros abordarán la solicitud de membresía de China.

Esto es particularmente malo si se considera que Nueva Zelanda y Canadá son supuestamente internacionalistas con ideas afines en materia de comercio. La afirmación de Canadá de ser un defensor del sistema basado en reglas parecía algo creíble cuando fundó el Grupo de Países de Ottawa en 2018 para buscar formas de mantener viva la OMC. Esto parece ser mucho menos cierto ahora que el país, bajo presión de Estados Unidos, ha violado las reglas de la OMC al imponer altos aranceles a los vehículos eléctricos chinos. También se está desviando hacia el lado oscuro en lo que respecta a la fijación de precios del carbono, colocándose en el lado equivocado de futuros debates sobre el clima y el comercio.

Veremos qué pasa, pero por ahora parece que este caso se dirige hacia Nueva Zelanda, que está imponiendo contramedidas a las importaciones procedentes de Canadá. Si bien no es una gran suma de dinero ni una parte importante del comercio mundial, no pinta bien.

Aguas mapeadas

El precio del oro está aumentando rápidamente a pesar de la caída de la inflación y de las expectativas de inflación. ¿Es eso sorprendente? ¿Está llegando a su fin el antiguo papel del oro como protección contra la inflación? No. Nunca ha sido una buena protección contra la inflación y nadie sabe por qué sube y baja. No te preocupes.

Conexiones comerciales

• El índice de seguimiento de la recuperación económica global del Financial Times muestra que la incertidumbre política y económica está frenando la confianza y el crecimiento.

• El economista Brad Setser sostiene que la verdadera amenaza a la globalización proviene de una integración poco saludable y no de la fragmentación.

• Adam Posen, del Instituto Peterson, advierte sobre los peligros de elegir a Donald Trump.

• El equipo de Unhedged entrevista al exasesor económico de Trump, Kevin Hassett, sobre la política de aranceles recíprocos.

• El Reino Unido necesita un enfoque más constructivo para reconstruir su relación con la UE, dice el consejo editorial del Financial Times.

Secretos comerciales es una publicación de Harvey Nriapia