Desbloquea Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, recoge sus historias favoritas en este boletín semanal.
Robert Holzmann, gobernador del banco central de Austria y halcón del BCE, dijo que cree que quienes fijan las tasas de interés deben recortar nuevamente los costos de endeudamiento antes de fin de año.
Holzmann fue el único que no estuvo de acuerdo con la decisión del Consejo de Gobierno de reducir los tipos de interés en junio. Apoyó el recorte de un cuarto de punto del jueves, manteniendo la tasa de depósito clave en el 3,5 por ciento.
«La política monetaria va ahora por buen camino», dijo Holzmann al Financial Times. “Estamos en una [easing] camino, y la inflación general ha seguido cayendo”.
Podría haber “espacio” para un nuevo recorte de un cuarto de punto porcentual “en diciembre”, salvo que se produzcan shocks como un aumento de los precios de la energía. Añadió que los costos de endeudamiento podrían reducirse aún más a alrededor del 2,5 por ciento para mediados de 2025.
Holzmann, que dejará el banco central en agosto del próximo año, subrayó que el BCE debe permanecer alerta y vigilar de cerca la inflación del sector servicios, que sigue siendo obstinadamente alta en un 4,2 por ciento.
Sin embargo, dijo que la inflación ahora era mucho menos preocupante que cuando el BCE recortó las tasas de interés por primera vez en junio.
En ese momento, el jefe del banco central señaló un aumento de la inflación y un alto nivel de incertidumbre. «Esta incertidumbre se ha reducido significativamente en los últimos dos meses y medio», dijo, añadiendo que la actividad económica parecía cada vez más acorde con las previsiones del BCE.
El BCE revisó a la baja sus previsiones de crecimiento el jueves.
La inflación general en la zona del euro cayó al 2,2 por ciento en agosto, en comparación con el 2,6 por ciento del mes anterior. Esto lo sitúa al alcance del objetivo del BCE del 2 por ciento.
«No estoy fundamentalmente en contra de los recortes de tipos de interés, sólo tengo objeciones cuando el momento no es el adecuado», afirmó Holzmann.
El gobernador advirtió que el BCE se enfrenta a un dilema de comunicación en los próximos meses, ya que espera un repunte temporal de la inflación general.
«Esto es un artefacto estadístico debido a efectos de base», dijo, añadiendo que quienes fijan las tasas deberían ver a través de este problema temporal.
En sus proyecciones actualizadas el jueves, el BCE predijo que la inflación aumentaría «algo» entre octubre y diciembre y luego caería al 2,2 por ciento en 2025 y al 1,9 por ciento en 2026.
«Será una tarea difícil explicar adecuadamente un aumento temporal de la inflación subyacente», dijo Holzmann. «Pero es necesario, de lo contrario la confianza en el banco central podría verse afectada».
Sostuvo que octubre podría no ser el momento adecuado para otro recorte porque el BCE sólo tendría una cantidad limitada de datos adicionales sobre la evolución económica. Este mensaje se hace eco de los comentarios de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, el jueves.
Holzmann argumentó que el 2,5 por ciento probablemente estaba cerca del llamado tipo de interés neutral, es decir, un nivel de política monetaria que no estimula ni desacelera la economía.
