El presidente del INE, Rodrigo Duterte, inspecciona el recién construido Puente Estrella Pantaleón en Manila, Filipinas, junto con el Senador Bong Go, el Embajador de China en Filipinas, Huang Xilian, y el Ministro de Obras Públicas y Carreteras, Mark Villar.
Crédito de la foto: Facebook/Rody Duterte
Cuando Rodrigo Duterte asumió la presidencia de Filipinas en 2016, su visión económica para el país era bastante clara: construir infraestructura e impulsar la inversión. La piedra angular de este plan fue el programa Construir, Construir, Construir, en el que el gobierno seleccionó docenas de proyectos de infraestructura para su desarrollo prioritario a través de una combinación de financiamiento público y privado de fuentes nacionales y extranjeras.
A medida que el mandato de seis años de Duterte llegaba a su fin, el gobierno también aprobó varias reformas legislativas favorables a los inversores diseñadas para acelerar la entrada de capital extranjero. Estos incluían restricciones relajadas a la propiedad extranjera de los servicios públicos, facilitando a los extranjeros la apertura de pequeñas y medianas empresas y liberalizando el sector minorista.
¿Qué tan efectivos fueron estos esfuerzos? Rappler realizó una descripción general del programa Build, Build, Build en junio, y señaló que solo se habían completado un puñado de proyectos y que muchos enfrentaban demoras prolongadas y otros problemas. La pandemia también arruinó las obras, ya que obligó a un cambio importante en el gasto y la financiación del gobierno. Pero aun así, los datos de la presidencia de Duterte cuentan una historia bastante consistente de que ha habido un aumento significativo en la inversión y la construcción.
Veamos las aprobaciones de inversión de los últimos años. Estos datos no son perfectos ya que representan aprobaciones en lugar de inversiones realizadas, pero pueden dar una idea de las tendencias generales. Y muestra que las aprobaciones de inversión se aceleraron después de que Duterte asumió el cargo, pasando de 686.000 millones de pesos filipinos en 2016 a 1,3 billones en 2019. Eso es un aumento del 90 por ciento en tres años, impulsado principalmente por la inversión interna. Durante el mismo período, la inversión en activos fijos creció a una tasa anual promedio del 12 por ciento. La balanza de pagos también experimentó grandes entradas de capital, con una inversión extranjera directa de un promedio de $6 mil millones por año entre 2016 y 2019.
Estos números son consistentes con una economía que experimenta una mayor inversión e inversión en activos fijos, como la construcción de infraestructura. Estos incluyen una expansión masiva de la ciudad y el sistema ferroviario de cercanías en Manila y sus alrededores, expansiones de carreteras de peaje, nuevos aeropuertos y proyectos de zonas industriales, y grandes aumentos en la capacidad de generación de energía del país, que creció un 40 por ciento entre 2015 y 2020. Por lo tanto, existe una fuerte evidencia de que mucho se ha construido o está en construcción durante la administración Duterte, aunque aún queda mucho por completar.
La siguiente pregunta es ¿cómo se paga esto? Creo que el gobierno lo ha propagado bien con una combinación de financiamiento gubernamental, asociaciones público-privadas y préstamos de actores de desarrollo como la Agencia de Cooperación Internacional de Japón y el Banco Asiático de Desarrollo. Aun así, no era gratis. Inmediatamente después de que Duterte asumiera el cargo, Filipinas comenzó a tener un déficit presupuestario considerable antes de la pandemia, que superó el 3 por ciento del PIB.
Este tipo de desarrollo también puede tener un impacto en la cuenta corriente, ya que las importaciones suelen aumentar. Este es el caso de Filipinas. Los bienes de capital importados (como equipos de telecomunicaciones, energía y transporte) casi se duplicaron de $ 19,6 mil millones en 2015 a $ 37,4 mil millones en 2019. Esto es coherente con un país que importa equipos y bienes para construir carreteras, vías férreas, puentes, aeropuertos, centrales eléctricas y otras infraestructuras. Pero también significa que Filipinas bajo Duterte ha tenido un déficit consistentemente grande en bienes comerciables, alcanzando los 49.000 millones de dólares en 2019.
Entonces, ¿cuánto de esto realmente se puede atribuir personalmente a Rodrigo Duterte? Se benefició de la política monetaria laxa en el sistema financiero global y la voluntad de los prestamistas globales de invertir en infraestructura regional. Básicamente, la estrategia principal de Duterte era no hacer nada radical en el frente económico que pudiera interrumpir el impulso que se había acumulado durante el mandato de su predecesor (el capital y la inversión fija realmente comenzaron a recuperarse durante el mandato de Benigno Aquino III). Probablemente se le puede atribuir a Duterte la aceleración del ritmo y la escala de este desarrollo al tiempo que aumenta las entradas de capital extranjero. Como resultado, Filipinas ha visto un aumento en la actividad de inversión y construcción.
La desventaja de esta estrategia de desarrollo son los déficits presupuestarios y la acumulación de pasivos en la balanza de pagos del país a partir de los créditos externos, la inversión extranjera y el aumento de las importaciones. Estas cosas no son ni buenas ni malas; su efecto depende del uso que se les dé. Y hay un argumento convincente de que endeudarse para inversiones en infraestructura es un buen compromiso.
Pero ahora que estamos en una era de altos precios de las materias primas, tipos de cambio volátiles en los mercados emergentes y ajuste monetario global, los países dependientes de las importaciones como Filipinas, con déficits fiscales y de cuenta corriente duales, descubrirán que esta no es una situación ideal. Y quizás esa sea una de las partes más importantes del legado económico de Duterte en el país.
