Los prestatarios más débiles de Estados Unidos están comenzando a dejar de pagar y a dejar de pagar sus préstamos, y está apareciendo en un lugar sorprendente: Goldman Sachs.
Mientras que sus pares como Bank of America están disfrutando de tasas de reembolso en o cerca de niveles récord, el índice de pérdida de préstamos de tarjetas de crédito de Goldman alcanzó el 2,93% en el segundo trimestre. Eso es lo peor entre los principales emisores de tarjetas de EE. UU. y «muy por encima de los prestamistas de alto riesgo», según un comunicado de JPMorgan del 6 de septiembre.
De hecho, los clientes de tarjetas de Goldman tienen un perfil similar al de los emisores conocidos por sus ofertas de alto riesgo. Más de una cuarta parte de los préstamos de tarjetas de Goldman se destinaron a clientes con puntajes FICO inferiores a 660. Eso podría exponer al banco a mayores pérdidas si la economía se desacelera, como esperan muchos pronosticadores.
“La gente está perdiendo sus empleos y la inflación ha llegado a niveles máximos en 40 años; esto afectará más a la cohorte subprime porque viven de cheque en cheque”, dijo Michael Taiano, director senior de Fitch Ratings, en una entrevista. «La pregunta con Goldman es, ¿han entrado demasiado rápido en una fase de ciclo tardío?»
El impulso llega en un momento delicado para el director ejecutivo David Solomon. Bajo la presión de mejorar el precio de las acciones del banco, las operaciones con consumidores que generaron pérdidas de Goldman han generado titulares y la ira de algunos inversionistas y expertos. El banco de inversión comenzó su incursión en la financiación al consumo en 2016 para diversificarse a partir de sus puntos fuertes tradicionales en los negocios de negociación y asesoramiento de Wall Street.
Pero el viaje ha sido accidentado, marcado por cambios en el liderazgo y salidas de personal, fechas de productos perdidas, confusión de marcas, una investigación regulatoria y un número creciente de bajas.
El CEO de Goldman Sachs, David Solomon, actúa en el club nocturno Schimanski en Brooklyn, Nueva York.
Trevor Hunnicutt | Reuters
Según personas familiarizadas con el asunto, Solomon responderá las preguntas de los directores sobre el negocio de consumo en una reunión de la junta a finales de esta semana. Hay desacuerdos internos sobre a quién eligió Solomon para dirigir empresas clave, y los expertos esperan que ponga gerentes más fuertes, dijeron las personas. Algunos sienten que Solomon, quien es DJ en festivales internacionales, fue demasiado franco y puso su propia marca personal por delante del banco, dijeron las personas.
Goldman se negó a comentar sobre el artículo y Apple no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
Un éxito viral
El negocio de tarjetas de crédito de Goldman, que ha estado anclado en Apple Card desde 2019, ha sido posiblemente el mayor éxito de la compañía hasta la fecha en el aumento de los préstamos minoristas. Es el mayor contribuyente a los 14 millones de clientes de la división y $ 16 mil millones en saldos de préstamos, un número que Goldman dice que casi se duplicará a $ 30 mil millones para 2024.
Pero las crecientes pérdidas amenazan con empañar este panorama. Los prestamistas consideran «cargos» de préstamos incobrables después de que un cliente no haya realizado los pagos durante seis meses; La tasa de cancelación neta de Goldman del 2,93 % es el doble de la tasa comercial de tarjetas de JPMorgan del 1,47 % y superior a la tasa del 1,60 % del Bank of America, a pesar de ser una fracción del tamaño de estos emisores.
Las pérdidas de Goldman también son mayores que las de Capital One, el jugador de alto riesgo más grande entre los grandes bancos, que tuvo una tasa de amortización del 2,26%.
«Si hay algo en lo que Goldman debería ser bueno, es en la gestión de riesgos», dijo Jason Mikula, un ex empleado de Goldman que ahora asesora a la industria. «Entonces, ¿cómo pueden tener tasas de depreciación que sean comparables a una cartera de alto riesgo?»
tarjeta de manzana
La razón principal es que los clientes de Goldman han estado en el banco por menos de dos años en promedio, según expertos de la industria.
Las tasas de cargos tienden a ser más altas en los primeros años en que un usuario posee una tarjeta; A medida que el grupo de clientes de Goldman envejece y los usuarios con problemas abandonan, esas pérdidas deberían calmarse, dijo la gente. El banco confía en proveedores de datos de terceros para comparar métricas con tarjetas similares de la misma antigüedad y está satisfecho con su desempeño, dijeron las personas.
Otros bancos también tienden a ser más agresivos cuando se trata de cobrar deudas, lo que mejora las cifras de cancelación neta de los competidores, dijeron las personas.
Pero otro factor es que el mayor producto crediticio de Goldman, la Apple Card, atiende a una amplia franja del país, incluidos aquellos con puntajes crediticios más bajos. Al comienzo del lanzamiento, algunos usuarios se sorprendieron al saber que habían sido aprobados para la tarjeta a pesar de cambiar su historial crediticio.
“Goldman tiene que operar en un espectro crediticio más amplio que otros bancos, eso es parte del problema”, dijo una persona que una vez trabajó en el banco de Nueva York y pidió no ser identificada para poder hablar abiertamente sobre su antiguo empleador. «Todavía no tienes una oferta directa al consumidor, y si tienes la Apple Card y la tarjeta GM, mira Americana».
distancia de escupir
Después de la crisis financiera de 2008 provocada por la falta de disciplina en los préstamos, la mayoría de los bancos pasaron a atender a los ricos, y competidores como JPMorgan y Bank of America tendieron a centrarse en prestatarios de mayor calidad. La excepción entre los grandes bancos fue Capital One, que se centra más en las ofertas de alto riesgo después de comprar el negocio de tarjetas de HSBC en EE. UU. en 2011.
Según Capital One, el 30% de sus préstamos son para clientes con puntajes FICO por debajo de 660, un rango que incluye usuarios casi preferenciales y de alto riesgo. Eso está muy cerca de la participación de clientes menores de 660 de Goldman, que fue del 28% en junio.
Mientras tanto, JPMorgan dijo que el 12% de sus préstamos eran para usuarios con un puntaje inferior a 660, y Bank of America dijo que el 3,7% de los préstamos estaban vinculados a puntajes FICO inferiores a 620.
Después de un período en el que los prestatarios, reforzados por los cheques de estímulo de la pandemia de Covid, han estado pagando su deuda como nunca antes, son los «nuevos participantes» de la industria los que muestran «un debilitamiento mucho más rápido» en las métricas crediticias, escribió Vivek Juneja, analista de JPMorgan. la semana pasada.
«La tasa neta de cambio de tarjeta de crédito de Goldman ha aumentado considerablemente en los últimos tres trimestres», escribió. Esto está sucediendo “aunque el desempleo se mantuvo muy bajo en 3,7% en agosto, similar a 2019”.
pérdidas de montaje
Esto ha obligado al banco a acumular más reservas para posibles futuras pérdidas crediticias. El negocio de consumo está en camino de perder $ 1.2 mil millones este año, según pronósticos internos, informó Bloomberg en junio. La «gran mayoría» de la inversión de los consumidores este año está ligada a las reservas de préstamos hipotecarios, gracias en parte a las nuevas regulaciones que obligan a los bancos a anticipar sus reservas para pérdidas, dijo Solomon a los analistas en julio.
Ese número podría empeorar si una recesión los obliga a reservar más dinero para préstamos en dificultades, admitieron los ejecutivos.
Las dificultades parecen confirmar parte del escepticismo que enfrentó Goldman cuando superó a los jugadores de cartas establecidos para ganar la cuenta Apple Card en 2019. Los competidores dijeron que el banco podría tener dificultades para lograr la rentabilidad con la tarjeta sin cargo.
«Las tarjetas de crédito son un negocio difícil de ingresar», dijo Taiano, director de Fitch Ratings. “Goldman ya enfrenta mayores pérdidas porque sus libros son jóvenes. Pero cuando agregas un peor desempleo, exacerbas esa tendencia”.
