Desbloquea Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, recoge sus historias favoritas en este boletín semanal.
La Reserva Federal necesita adoptar un enfoque gradual para reducir los costos de endeudamiento, dijo uno de sus principales funcionarios en su reunión anual en Wyoming esta semana.
Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, dijo al Financial Times que los datos económicos recientes le habían dado «más confianza» en que la inflación estaba bajo control. Es hora de considerar ajustar los costos de endeudamiento al 5,5 por ciento desde el actual 5,25 por ciento, dijo.
Al pedir un enfoque «prudente», desestimó los temores de los economistas de que la mayor economía del mundo se dirigiera a una fuerte desaceleración que justificaría rápidos recortes de las tasas de interés.
La velocidad a la que las tasas de interés estadounidenses bajarán desde su máximo de 23 años será una pregunta clave para las autoridades cuando se reúnan para la reunión anual de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming, a finales de esta semana.
El discurso del viernes del presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, será seguido de cerca por los inversores ansiosos por ver cómo planea lograr un aterrizaje suave y completar la lucha contra la inflación sin provocar una crisis económica.
Daly, que vota en el Comité Federal de Mercado Abierto, minimizó la necesidad de una respuesta drástica a las señales de un debilitamiento del mercado laboral. Dijo que la economía estadounidense muestra pocas señales de que se encamine a una profunda desaceleración. La economía «no está en apuros», dijo.
«El enfoque gradual no es ni débil ni lento, ni va a la zaga, sino simplemente prudente», afirmó, añadiendo que el mercado laboral, aunque se está debilitando, «no es débil».
Los inversores apuestan por un recorte de tipos en la reunión de la Reserva Federal del próximo mes. Sería el primer recorte de tipos de interés en cuatro años. Los mercados están descontando una probabilidad de alrededor del 70 por ciento de un recorte de un cuarto de punto, mientras que una minoría de inversores espera un recorte de medio punto porcentual.
Los mercados esperan que las tasas de interés estadounidenses estén un punto porcentual por debajo de los niveles actuales a fines de 2024, lo que marcaría un recorte particularmente pronunciado en las últimas tres sesiones del año.
El Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo y el Banco de Canadá ya han reducido sus costos de endeudamiento, pero las cifras de inflación relativamente altas en Estados Unidos a principios de este año obligaron a la Reserva Federal a esperar.
Los datos de precios al consumidor de la semana pasada mostraron que la inflación cayó al 2,9 por ciento en el período hasta julio, un mínimo de tres años. El indicador preferido de la Reserva Federal sobre las presiones subyacentes sobre los precios, el índice de precios para el gasto de consumo personal básico, subió un 2,6 por ciento anual en junio. La inflación PCE, en la que se basa el objetivo del dos por ciento, fue del 2,5 por ciento en junio.
«Después del primer trimestre de este año, la inflación se está acercando lentamente al 2 por ciento», dijo Daly el jueves. «Aún no hemos llegado a ese punto, pero eso definitivamente me da más confianza en que estamos en el camino hacia la estabilidad de precios».
En vista de la disminución de la inflación y un mejor equilibrio en el mercado laboral, el banco central debe «ajustar la tasa de interés clave a la situación económica actual y esperada».
Daly dijo que la Reserva Federal quiere aliviar la «rigidez» de su política mientras mantiene cierta moderación para «cumplir plenamente su misión sobre la inflación».
La Reserva Federal «no quiere endurecer demasiado las políticas en una economía que se debilita», dijo. Más tarde añadió que no adaptar la política a la inflación y al menor crecimiento es «una receta para un resultado que no queremos, a saber, estabilidad de precios y un mercado laboral débil e inestable».
Sus comentarios están en línea con los del presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, quien recientemente dijo al Financial Times que esperar demasiado para recortar las tasas «presenta riesgos».
El débil informe de empleo de julio generó temores sobre la salud de la economía estadounidense y provocó una liquidación global de acciones que provocó llamados a recortes urgentes de las tasas de interés. Pero el sorprendentemente sólido informe de ventas minoristas de esta semana atenuó los temores de una recesión en Estados Unidos.
Daly dijo que las empresas generalmente no recurren a despidos. En cambio, recortarían el gasto para adaptarse a un mundo que ya no era “exuberante” y “de crecimiento desenfrenado”.
