Desbloquea Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, recoge sus historias favoritas en este boletín semanal.
La Reserva Federal procederá «con cautela» en sus próximas decisiones de política monetaria, dijo el jueves su presidente. Fue la última señal de que la Reserva Federal se estaba preparando para mantener estables las tasas de interés en su reunión de finales de este mes.
Jay Powell adoptó un tono cauteloso pocos días antes del período de «bloqueo» planeado por el banco central antes de una reunión de dos días que comienza el 31 de octubre, después del cual las comunicaciones públicas serán limitadas.
Powell señaló una serie de riesgos que los funcionarios deben considerar ahora al decidir cuánta presión adicional ejercer sobre la economía más grande del mundo para frenar la inflación. Pero también enfatizó que los efectos de la campaña de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal durante los últimos 18 meses aún no son completamente visibles.
«Una serie de incertidumbres antiguas y nuevas complican nuestra tarea de equilibrar el riesgo de ajustar demasiado la política monetaria con el riesgo de ajustarla muy poco», dijo en comentarios preparados en un evento del Club Económico de Nueva York.
“Dadas las incertidumbres y los riesgos y lo lejos que hemos llegado, la [Federal Open Market Committee] Proceda con precaución.»
Las perspectivas de la política de tipos de interés de la Reserva Federal se han visto empañadas recientemente por datos económicos mixtos y tensiones geopolíticas adicionales provocadas por la guerra entre Israel y Hamás.
Las tensiones geopolíticas «muy elevadas» «presentan riesgos significativos para la actividad económica mundial», dijo el presidente de la Reserva Federal, con implicaciones «altamente inciertas».
Un aumento en los costos de endeudamiento de Estados Unidos también ha complicado la evaluación de la Reserva Federal sobre cuánto más debería aumentar las tasas de interés para frenar la inflación, especialmente en un momento en que las presiones de precios persisten en partes de la economía y la demanda laboral sigue alta.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años saltó a 4,996 por ciento – el más alto desde julio de 2007 – después de que Powell hablara. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que cambia con las expectativas de tasas de interés, cayó 0,03 puntos porcentuales a 5,19 por ciento, ya que los inversores apostaron a que es poco probable un aumento de tasas de un cuarto de punto en la próxima reunión de la Reserva Federal.
Muchos funcionarios –entre ellos Lorie Logan, la dura presidenta de la Reserva Federal de Dallas, y el gobernador Christopher Waller– han sugerido que el aumento de los rendimientos podría compensar la necesidad del banco central de volver a subir las tasas de interés este año. Las autoridades de la Fed habían indicado previamente que esperaban que el banco central necesitaría subir las tasas de interés al menos una vez más este año para frenar la inflación.
Powell dijo que la Reserva Federal está «atención» al aumento de los rendimientos, lo que podría tener «implicaciones para el rumbo de la política monetaria».
En una discusión posterior a sus comentarios, Powell dijo que el reciente aumento de los costos de endeudamiento no parecía reflejar las expectativas del mercado de una mayor inflación o cambios en las perspectivas de las tasas de interés a corto plazo.
Más bien, dijo que el aumento de los rendimientos podría reflejar la opinión de los participantes del mercado de que la economía ha demostrado ser más resistente de lo esperado o las preocupaciones de los operadores sobre los déficits presupuestarios. Cuando se le preguntó si los movimientos del mercado de bonos podrían compensar la necesidad de nuevas subidas de tipos de la Fed, Powell dijo: «Al margen, podría serlo».
Después de diez subidas de tipos consecutivas, la Reserva Federal detuvo su histórica campaña de subidas de tipos por primera vez en junio antes de volver a subir los tipos en un cuarto de punto en julio. En su reunión del mes pasado también se decidió en contra de un aumento.
Pero incluso cuando el ritmo del ajuste monetario se ha desacelerado, los funcionarios insisten en que todavía es demasiado pronto para cantar victoria en la lucha contra la inflación.
Los funcionarios quedaron sorprendidos por la fortaleza de la economía estadounidense, que ha mantenido el impulso a pesar de una de las campañas de aumento de tasas más agresivas en la historia de la Reserva Federal.
Powell dijo que esto podría deberse a que la demanda se ve menos afectada por los cambios en las tasas de interés que en el pasado, o porque las tasas de interés no han sido altas «el tiempo suficiente».
También señaló que la «tasa de interés neutral» a corto plazo -un término que los economistas utilizan para describir el nivel de tasas de interés que no estimula ni suprime la demanda- podría ser más alta ahora que en el pasado.
Powell dijo que la Reserva Federal seguirá buscando señales de que el crecimiento no se está desacelerando lo suficiente o de que el mercado laboral sigue ajustado, cualquiera de las cuales «podría justificar un mayor endurecimiento de la política monetaria».
El evento en el que habló Powell se pospuso inicialmente después de que los manifestantes irrumpieran en el escenario, diciendo que los riesgos relacionados con el clima representaban la mayor amenaza para la economía global.
Información adicional de Kate Duguid en Nueva York
