Para Zhang, un consultor de 32 años, ser propietario de una casa en Beijing debería haber sido una inversión que valió la pena. Pero el colapso del mercado inmobiliario de China, que ya dura varios años, le ha hecho «definitivamente perder dinero». Cuando se le preguntó si las enormes medidas de estímulo de esta semana restaurarían su confianza en la economía china, respondió claramente: «Absolutamente no».
El paquete, el mayor de Beijing desde la pandemia, incluye miles de millones de dólares del banco central para apoyar el mercado de valores, recortes de las tasas de interés, medidas para aumentar la liquidez bancaria y esfuerzos para estabilizar la actual crisis inmobiliaria de China, incluido un recorte de 50 puntos básicos de las tasas hipotecarias. titulares como Zhang.
A esto le siguió el jueves una de las declaraciones más contundentes del politburó de China, que celebró lo que los analistas llamaron una «reunión de emergencia» sobre la economía y anunció que aumentaría el gasto público para apoyar el crecimiento.
La combinación ha sacudido a los mercados y encaminado a las acciones chinas hacia su mejor semana desde 2008.
«Lo estábamos. . . «Me sorprendió la velocidad del cambio de políticas», dijo Robin Xing, economista jefe para Asia de Morgan Stanley, quien esperaba que fuera la primera de un largo ciclo de medidas políticas para reactivar la economía.
Pero la difícil situación de personas como Zhang muestra cuán grande es el desafío que enfrenta Beijing para restaurar la confianza de los consumidores en la segunda economía más grande del mundo.
La caída de tres años en el mercado inmobiliario, provocada por una ofensiva de Beijing contra la deuda inmobiliaria y acompañada de otras duras medidas en industrias como el comercio electrónico, la educación en línea y las finanzas, ha afectado la confianza de los hogares. Con un exceso de oferta industrial y una deuda en aumento, los analistas advierten que China corre el riesgo de caer en una espiral deflacionaria.
A pesar de que el auge de las exportaciones de China contribuyó al crecimiento sostenido del PIB, las ganancias industriales de las principales empresas cayeron casi un 18 por ciento en agosto respecto al año anterior. Esto se debió en parte a una «demanda efectiva insuficiente del mercado», dijo el viernes la Oficina Nacional de Estadísticas.
La falta de confianza se nota en todas partes de la economía nacional. El grupo de investigación Gavekal estima que las ventas minoristas han aumentado menos del 1 por ciento en términos desestacionalizados desde principios de año, mientras que los precios al consumidor coquetean con la deflación, el desempleo juvenil está aumentando y los ingresos fiscales y el gasto cayeron en agosto.
El paquete de política monetaria, anunciado el martes por el gobernador del banco central, Pan Gongsheng, y flanqueado por los reguladores del sector financiero, incluía un fuerte apoyo al mercado de valores, incluidos swaps para ayudar a los corredores, fondos y compañías de seguros a aumentar sus participaciones en el mercado de valores y fondos para que las empresas realicen recompras de acciones. .
El banco central también redujo la tasa de interés clave a corto plazo en 20 puntos básicos y redujo la cantidad de reservas que los bancos deben mantener, liberando alrededor de 1 billón de renminbi ($143 mil millones) para préstamos.
Las señales de flexibilización impulsaron los mercados globales al alza y animaron a los socios comerciales. «Estamos muy satisfechos con estos pasos adicionales», dijo el tesorero australiano Jim Chalmers durante una visita a Beijing el viernes. Señaló las previsiones del Tesoro australiano de que China, el mayor socio comercial de Australia, se enfrentaba a sus tres años de crecimiento más débiles desde los años 1970. Las acciones de la minera australiana de mineral de hierro Fortescue subieron un 5 por ciento, mientras que BHP y Rio Tinto subieron un 3 por ciento el viernes.
“[Weak] «El crecimiento de la economía china ha contribuido significativamente a la debilidad de la economía global», afirmó.
Sin embargo, los economistas temían que no hubiera suficiente ayuda para los hogares aparte de la reducción de los tipos hipotecarios. Las reducciones en las tasas de los depósitos bancarios afectarán los ingresos de los hogares en general.
«Es probable que Beijing necesite implementar algunos programas más concretos en las próximas semanas para asegurar al mercado que se utilizará más dinero para ayudar a los consumidores a mantener su poder adquisitivo», dijo Fred Neumann, economista jefe para Asia de HSBC. «Es necesario flexibilizar la política monetaria, pero también hay que utilizar medios fiscales para impulsar la demanda».
«Estas políticas monetarias por sí solas no cambiarán el juego», dijo Andrew Tilton, economista jefe para Asia y el Pacífico de Goldman Sachs, «pero envían el mensaje de que los altos dirigentes están tratando de estabilizar las cosas».
El presidente Xi Jinping intentó reforzar ese mensaje a través de la declaración de la reunión del Politburó, que atenuó el optimismo habitual del gobierno sobre la economía con un tono más festivo.
«Han surgido algunas situaciones y problemas nuevos en la actual operación económica», dice el comunicado. “Tenemos que hacerlo. . . afrontar las dificultades”.
Los economistas dicen que el compromiso de la declaración de intensificar el «ajuste anticíclico de la política fiscal y monetaria» mediante la emisión de bonos gubernamentales especiales a largo plazo y bonos gubernamentales locales especiales podría significar que hay más estímulos fiscales en camino, algunos de los cuales están en camino a los consumidores. se irá.
Goldman Sachs dijo que esto podría tomar la forma de entre 1 y 2 billones de renminbi adicionales en la emisión de bonos del gobierno central con vencimiento ultralargo.
Xing, de Morgan Stanley, estuvo de acuerdo en que el gobierno podría ampliar su déficit presupuestario hasta en 2 billones de RMB este año para impulsar el gasto social o reducir la deuda.
Pero eso aún sería menos que los 10 billones de renminbi en estímulo fiscal. Xing y otros economistas suponen que se necesitarán más de dos años para reiniciar completamente la economía. «Aún no hemos llegado a ese punto», dijo Xing.
Para los propietarios de viviendas de China que sufren desde hace mucho tiempo, la ayuda no puede llegar lo suficientemente pronto.
«No soy optimista», dijo otro propietario de una vivienda en Beijing que prefirió permanecer en el anonimato. “Los precios están cayendo, por lo que ya nadie compra ni vende. no se como ella lo hace [the government] puede resolver este problema”.
Información adicional de Nian Liu en Beijing y Nic Fildes en Sydney
