Truss ahora ha colocado al país en un camino económico completamente opuesto a la mayoría, si no a todas, las principales economías del mundo.
Hanna McKay | Reuters
LONDRES – La nueva primera ministra de Gran Bretaña, Liz Truss, pudo haber hecho un gran alboroto sobre la «economía de filtración» durante su campaña electoral este verano, pero nadie podría haber predicho la cantidad de recortes de impuestos que se desencadenarían apenas unas semanas después de su mandato en Downing Street.
Apodado el «minipresupuesto» por su ministro de finanzas, Kwasi Kwarteng, el anuncio fiscal del viernes fue todo menos un volumen de recortes de impuestos que no se había visto en Gran Bretaña desde 1972.
Truss, cuya postura política de «trussonómica» ha sido comparada con la de sus ídolos políticos Ronald Reagan y Margaret Thatcher, ahora ha puesto al país en un camino económico completamente en desacuerdo con la mayoría, si no todas, de las principales economías del mundo desde la inflación. se desborda y una crisis del costo de vida golpea a Europa.
Incluso algunos de sus partidarios lo han visto como una apuesta política y económica, ya que Truss aún no se ha enfrentado al electorado británico en general en una votación nacional, a diferencia de su predecesor, Boris Johnson.
Los participantes del mercado predijeron de inmediato que el Reino Unido tendría que expandir la emisión de bonos y aumentar significativamente su carga de deuda para pagar los recortes, algo que no es típico de los gobiernos conservadores de bajos impuestos del pasado.
Los mercados de bonos del Reino Unido cayeron el viernes cuando los inversores evitaron los activos del país. Los rendimientos (que se mueven inversamente con los precios) de los gilts a 5 años aumentaron medio punto porcentual, el mayor aumento de un día desde al menos 1991, según Reuters.
Y a medida que los bonos se hundieron, la libra esterlina también cayó en caída libre después de tocar un mínimo de 37 años frente al dólar en las últimas semanas. Terminó el viernes con una caída de casi un 3,6% frente al dólar. Ha bajado un 5 % en la semana y ahora ha bajado un 27 % desde justo antes de la votación del Brexit de 2016.
Los bancos de Wall Street ahora están contemplando seriamente una ruptura por debajo de la par con el dólar estadounidense por primera vez en la historia y muchos comentaristas han comparado a la libra con una moneda de mercado de emergencia.
El periódico de tendencia izquierdista The Guardian lo calificó como «un presupuesto para los ricos» en su portada del sábado, mientras que el Times lo calificó como una «gran apuesta fiscal». El derechista Daily Mail lo llamó un «verdadero presupuesto tory», mientras que el propio Kwarteng dijo que era un «muy buen día para Gran Bretaña» y se negó a comentar sobre los movimientos de la moneda.
Los analistas de ING dijeron en una nota de investigación que a los inversionistas les preocupa que el Tesoro del Reino Unido ahora se haya comprometido efectivamente a tomar préstamos abiertos para esos recortes de impuestos y que el Banco de Inglaterra tendrá que responder con aumentos de tasas más agresivos.
«Para nosotros, la magnitud del aumento en los rendimientos de los gilt tiene más que ver con un mercado que se ha vuelto disfuncional», dijo Antoine Bouvet, estratega senior de tasas de ING, y Chris Turner, jefe global de mercados, en el comunicado.
“Varios indicadores… sugieren que la liquidez se está agotando y el funcionamiento del mercado se ve afectado. Una señal del BOE de que está listo para suspender las ventas de gilt contribuiría en gran medida a restaurar la confianza del mercado, especialmente si quiere maximizar las posibilidades de combatir la inflación con herramientas tradicionales como las subidas de tipos. [quantitative tightening] En resumen, no vale la pena pelear por el BOE”, agregaron, citando el movimiento del banco para normalizar su balance después de años de estímulo.
ING también señaló que la perspectiva a largo plazo para el Reino Unido de las tres grandes agencias de calificación es actualmente estable, pero podría haber «riesgo de un posible cambio a una perspectiva negativa» cuando se revisen (21 de octubre y 9 de diciembre).
Mientras tanto, los analistas de Deutsche Bank dijeron que el mercado «reveló el precio de una política fiscal laxa» el viernes.
«[Friday’s] Los movimientos del mercado sugieren que puede haber una brecha de credibilidad», dijo Sanjay Raja, economista senior de Deutsche Bank, en una nota de investigación.
“Será necesario, pero no suficiente, un plan para poner las finanzas públicas sobre una base sostenible para que los mercados recuperen la confianza en una gran economía de doble déficit. [the U.K.’s fiscal and current account balances]», agregó.
“De manera crucial, con la política fiscal cambiando a un territorio más fácil, la responsabilidad ahora podría recaer en el Banco de Inglaterra para estabilizar la economía con el MPC. [Monetary Policy Committee] tenemos más trabajo por hacer para cerrar la brecha entre la política fiscal expansiva y la política monetaria más estricta».
— Karen Gilchrist de CNBC contribuyó a este artículo.
