Palo Alto Networks (PANW) informó un sólido primer trimestre para el año fiscal 2024, pero el líder en ciberseguridad redujo su pronóstico de facturación para todo el año. La gerencia culpó al creciente costo del dinero por la caída de las acciones en las operaciones fuera de horario. Creemos que esta caída representa una oportunidad de compra. Los ingresos para el trimestre finalizado el 31 de octubre aumentaron un 20% año tras año a 1.880 millones de dólares, superando la estimación de consenso de 1.840 millones de dólares preparada por LSEG, anteriormente conocida como Refinitiv. Las ganancias ajustadas por acción aumentaron un 66% a 1,38 dólares, superando las estimaciones de 1,16 dólares. Las ganancias GAAP aumentaron a 56 centavos por acción, en comparación con los 6 centavos del mismo período del año anterior y muy por encima de las previsiones de 39 centavos. (GAAP significa principios de contabilidad generalmente aceptados). La facturación total aumentó aproximadamente un 16% con respecto al año anterior a 2.020 millones de dólares, incumpliendo las estimaciones de 2.070 millones de dólares y el rango esperado por la administración de 2.050 a 2.080 millones de dólares estadounidenses. Conclusión: ¿Qué debemos hacer con este trimestre de Palo Alto Networks? Por un lado, nos enseñan a ver la facturación como una forma de evaluar la salud de una empresa. Normalmente, en las ventas de software basadas en contratos a largo plazo, Street se centra más en la facturación que en las ganancias. La facturación incluye ingresos diferidos, lo que proporciona información adicional sobre los esfuerzos de ventas. Las facturaciones nos dan una idea de la demanda más allá del trimestre del informe. Si se reducen las perspectivas de facturación, podría ser una señal de que la empresa está viendo un empeoramiento de las tendencias de la demanda. Esta temporada de resultados, el gigante de la ciberseguridad enfrentó un mayor escrutinio de sus facturaciones después de que Fortinet (FTNT) recortara su pronóstico, culpando a su propia implementación y a un mercado de cortafuegos débil por las perspectivas decepcionantes. Por otro lado, sin embargo, la gerencia de Palo Alto afirmó firmemente en la conferencia telefónica del miércoles por la noche que el cambio en su perspectiva de facturación no tiene nada que ver con la demanda, la cartera de futuros acuerdos o las tasas de finalización de acuerdos. Se trata de los descuentos y planes de financiamiento que ofrece a sus clientes para ayudarlos a navegar en este entorno de tasas de interés más altas. “En el primer trimestre, el costo del dinero siguió siendo una discusión constante y el fuerte enfoque de los clientes en el tema se está convirtiendo en la nueva normalidad. La forma en que se manifiesta en nuestro negocio es que en las negociaciones finales siempre hay una discusión sobre el pago y la duración. Dado nuestro sólido balance.» «Podemos utilizar una combinación de estrategias para navegar el entorno. Esto incluye planes de facturación anuales, financiación de PFS y financiación de socios”, dijo el director ejecutivo Nikesh Arora en la llamada posterior a los resultados. «Si bien esto no afectará nuestra demanda comercial ni afectará los ingresos o métricas anuales, resultará en mayores fluctuaciones en la facturación general que antes, dependiendo del uso de los fondos o la duración del contrato», añadió. Palo Alto cree que es más importante en este momento centrarse en la baja deserción y la obligación de desempeño restante (RPO) y la obligación de desempeño restante actual (cRPO), dos métricas de software como servicio (SaaS), en lugar de la facturación), que miden el suma de los contratos, no fueron facturados. Este es el por qué. Palo Alto tiene dos tipos de clientes: los que pagan anualmente y otros que pagan por adelantado durante un período de tres años. La compañía firmó más contratos con plazos más cortos este trimestre, y cuando los contratos son más cortos, hay menos facturación. La gerencia no cree que este cambio sea un cambio en la demanda, sino más bien una forma de brindar flexibilidad a sus clientes en este entorno de mayor costo del dinero. El RPO y la facturación son indicadores de ingresos futuros, pero el RPO puede ser una mejor métrica actualmente porque incluye la cantidad total de ingresos que se han contratado pero que aún no se han facturado. Hasta este punto, el RPO de Palo Alto aumentó un 26 % durante el trimestre, más rápido que el crecimiento del 16 % en la facturación, y la administración espera que el RPO continúe creciendo a un nivel que respalde sus objetivos futuros de crecimiento de ingresos. Aún así, la confusión sobre si se trata de una tendencia bajista o simplemente de «flexibilidad», como explicó la gerencia, está provocando que las acciones caigan aproximadamente un 6% en las operaciones fuera de horario. Sin embargo, antes de que comenzara la conferencia telefónica y la gerencia tuviera la oportunidad de explicar lo que realmente estaba pasando, la situación era aún más profunda. ¿Dónde estamos parados? Creemos que toda la charla sobre la guía de facturación resultará ser ruido. Pero, para ser honesto, esto nos sorprende un poco. Ya hemos escuchado a la compañía hablar sobre el impacto del creciente costo del dinero, pero principalmente lo vimos como una oportunidad para que Palo Alto aproveche su fantástico balance y gane participación de mercado. Recién ahora estamos aprendiendo cómo los clientes que buscan condiciones de pago diferidas pueden tener un impacto significativo en una métrica clave de Street. En última instancia, creemos que es un malentendido a corto plazo del mercado lo que está convirtiendo la caída del miércoles por la noche en una oportunidad de compra. Sí, incluso para una acción que se publicará como la sexta acción con mejor desempeño del S&P 500 en lo que va del año y la tercera acción de club con mejor desempeño en 2023. Al cierre habitual del miércoles, las acciones de Palo Alto subieron casi un 84% este año. PANW YTD Mountain Palo Alto Networks YTD Las perspectivas de facturación se vieron ensombrecidas por sólidos márgenes trimestrales y flujo de efectivo libre, que la compañía continuó creciendo después de girar efectivamente hacia la rentabilidad el año pasado. Dado el éxito de la estrategia de software y nube de la empresa, no vemos ninguna razón para dudar de la evaluación que hace la dirección del entorno de demanda. No olvide que la ciberseguridad es cada vez más importante para todas las empresas de todos los tamaños. Parece que cada semana escuchamos sobre una nueva empresa que ha sido víctima de un ciberataque. «Desafortunadamente, los ataques a la ciberseguridad están aumentando», dijo Arora a Jim Cramer en «Mad Money» después del lanzamiento. “Nunca hemos visto un barrio tan activo como este [fiscal] El primer trimestre para nosotros en los últimos tres meses, donde la gente está viendo más ataques. «Nunca habíamos visto tantos clientes sentados e intentando decidir sobre estrategias de plataforma, por lo que la función de demanda es fuerte». Pronóstico Para el segundo trimestre del año fiscal 2024, la compañía espera: facturación total en el rango de 2,34 a 2,39 mil millones de dólares, faltan 2,41 mil millones de dólares. Ventas totales de entre 1.960 y 1.970 millones de dólares, con una mediana de 1.970 millones de dólares en línea con las estimaciones. Se esperan ganancias no GAAP en el rango de 1,29 a 1,31 dólares por acción, por encima de la estimación de consenso de 1,25 dólares. Para el año fiscal 2024, la administración espera: Facturación total en el rango de $10,7 mil millones a $10,8 mil millones, que es inferior a la guía anterior de la administración de $10,9 mil millones a $11 mil millones. La nueva mediana de liquidación de 10.750 millones de dólares está por debajo de las estimaciones de 10.960 millones de dólares. Ingresos totales de entre 8.150 y 8.200 millones de dólares, sin cambios con respecto a la orientación anterior. El consenso es de 8.180 millones de dólares. Se esperan ganancias no GAAP en el rango de $5,40 a $5,53 por acción, por encima del pronóstico anterior de $5,27 a $5,40 y por encima del consenso de $5 $0,34 estimado/margen de flujo de caja libre ajustado es del 37% al 38%, lo que representa No hay cambios con respecto a la orientación anterior. (Jim Cramer’s Charitable Trust tiene una posición larga en PANW. Vea una lista completa de acciones aquí). Como suscriptor de CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una transacción. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fundación benéfica. Si Jim habló sobre una acción en la televisión CNBC, espera 72 horas después de que se emite la alerta comercial antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN DEL CLUB DE INVERSIONES ESTABLECIDA ANTERIORMENTE ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTO CON NUESTRA DESCARGO DE RESPONSABILIDAD. NO EXISTE ningún deber o obligación fiduciaria AL RECIBIR SU INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN RELACIÓN CON EL CLUB DE INVERSIONES. NO SE GARANTIZAN RESULTADOS NI BENEFICIOS ESPECÍFICOS.
Arora Nikesh, directora ejecutiva y presidenta de Palo Alto Networks en el WEF en Davos, Suiza, el 23 de mayo de 2022.
Adán Galica | CNBC
Redes de Palo Alto (PANW) informó un sólido primer trimestre para el año fiscal 2024, pero el líder en ciberseguridad redujo su pronóstico para la facturación para todo el año. La gerencia culpó al creciente costo del dinero por la caída de las acciones en las operaciones fuera de horario. Creemos que esta caída representa una oportunidad de compra.
