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El yen se debilitó frente al dólar hasta situarse por encima de los 157 yenes el jueves después de que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijera que el banco central necesitaba «un nivel más» de información antes de comprometerse con su próxima subida de tipos debido a la incertidumbre sobre el crecimiento salarial en Japón y la próxima reunión. de la presidencia de Donald Trump prevalecieron.
Los comentarios de Ueda en una conferencia de prensa siguieron al anuncio del BoJ de que mantendría las tasas de interés a corto plazo en el 0,25 por ciento.
Esta decisión había sido ampliamente prevista, pero muchos economistas esperaban señales claras de una subida de tipos en la próxima reunión del BoJ en enero. La falta de tal señal provocó que el yen cayera frente al dólar estadounidense, desde alrededor de 155 yenes al comienzo de su conferencia de prensa a más de 156,6 yenes al final de la conferencia de prensa.
Posteriormente, la moneda japonesa cayó por debajo de 157,1 yenes, su nivel más bajo desde julio.
Ueda dijo que el banco central buscaba mayor claridad sobre el crecimiento salarial en Japón, así como sobre cómo las políticas impositivas, comerciales y de inmigración de Trump afectarían a los mercados financieros globales. Sin embargo, tomará tiempo hasta que surjan tales ideas, afirmó.
«Excusado es decir que, [on] tanto las perspectivas salariales de Japón como el impacto de las políticas de Trump, [it will] «Se necesita mucho tiempo para tener una visión completa», dijo Ueda, señalando que la inflación básica de Japón también es «muy moderada».
La última reunión de política monetaria del BoJ de 2024 se complicó por la decisión de la Reserva Federal del miércoles de recortar los tipos de interés en un cuarto de punto porcentual, al tiempo que anunció un ritmo más lento de recortes de tipos el próximo año.
La decisión del comité de políticas del banco central japonés no fue unánime. Naoki Tamura, ex ejecutivo del Sumitomo Mitsui Bank, pidió que las tasas de interés se elevaran al 0,5 por ciento, argumentando que «los riesgos de precios son más alcistas».
La reunión de dos días también incluyó una revisión extensa de la historia de la política monetaria de Japón en los 25 años transcurridos desde que la economía cayó en la deflación. El Banco de Japón puso fin a su experimento de ocho años con tasas de interés negativas en marzo antes de aumentar las tasas al 0,25 por ciento en julio, una medida que agitó los mercados cambiario y bursátil.
El análisis de 212 páginas concluyó que el período más intenso de flexibilización monetaria –cuando el banco central bajo el gobierno del ex gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, apuntó a una inflación del 2 por ciento y llevó a cabo una serie de experimentos de políticas no convencionales– “no tuvo un impacto al alza tan grande en la economía”. Los precios eran “los esperados originalmente”.
La revisión encontró que la flexibilización monetaria generalizada también tuvo el efecto secundario de dañar el funcionamiento del mercado de bonos gubernamentales de Japón. «Se debe prestar atención a la posibilidad de que el impacto negativo pueda ser mayor en el futuro», concluye el informe, advirtiendo de «la posibilidad de que el funcionamiento del mercado de JGB no se recupere completamente».
El jueves, Ueda dijo que el Banco de Japón no descartaría una política monetaria no convencional en el futuro.
Los economistas habían previsto inicialmente una subida de tipos antes de la reunión de diciembre, pero esta semana la mayoría esperaba que el Banco de Japón esperara hasta enero. Pero algunos advirtieron que la decisión de retrasar nuevas subidas de tipos hasta 2025 podría indicar a los mercados que los esfuerzos de Ueda por «normalizar» la política monetaria están perdiendo impulso.
«Si se avanza más en el futuro, existe el riesgo de que el mercado comience a dudar del compromiso más amplio del Banco de Japón con la normalización de políticas», dijo Benjamin Shatil, economista senior para Japón de JPMorgan.
Stefan Angrick, jefe de economía japonesa de Moody’s Analytics, dijo que los datos económicos recientes habían dejado al Banco de Japón con opciones limitadas.
«La economía nacional no es lo suficientemente fuerte como para permitir aumentos significativos de las tasas de interés, pero mantener el status quo corre el riesgo de una mayor devaluación del yen y una mayor inflación», dijo Angrick. Advirtió que una comunicación ambigua vincularía las perspectivas de la política monetaria con las fluctuaciones en el mercado de divisas.
