Las empresas estadounidenses y europeas han atribuido las decepcionantes ganancias a una recuperación económica más lenta de lo esperado en China después de una reapertura repentina después de que las restricciones por la pandemia provocaran pronósticos de crecimiento demasiado optimistas.
El gigante de los cosméticos Estée Lauder fue el ejemplo más destacado esta semana, al sufrir su mayor caída en el precio de las acciones en un día registrada después de recortar las previsiones de ventas en un momento «mucho más volátil». . . y una recuperación más gradual de lo esperado en Asia.
Fue una de un número creciente de empresas, desde cadenas orientadas al consumidor como Starbucks hasta grandes gigantes tecnológicos y empresas de logística, todas las cuales han tomado medidas de precaución conspicuas en las últimas dos semanas.
«La expectativa general era que el mercado chino se recuperaría una vez que reabriera», dijo el miércoles a los analistas el director ejecutivo de Qualcomm, Cristiano Renno Amon. «Todavía no hemos visto esas señales».
El rival de Qualcomm y antiguo objetivo de adquisición, NXP Semiconductors, emitió una advertencia similar el día anterior, señalando que «es demasiado pronto» para hablar de una recuperación en China. “Hemos visto una mejora modesta y gradual. . . tuvo un comienzo muy lento”, dijo el CEO Kurt Sievers.
Varios grupos enfocados en el consumidor también advirtieron sobre el ritmo de la recuperación, particularmente aquellos que, como Estée Lauder, dependen del gasto en viajes.
El jefe de Hilton, Christopher Nassetta, dijo: «China no contribuirá con lo que esperaba este año».
Mientras tanto, Finnair señaló que la recuperación había «comenzado más lentamente de lo que muchos esperaban», mientras que Colgate-Palmolive dijo: «Todavía tenemos que ver un retorno del negocio minorista de viajes».
Algunas empresas tenían más confianza. Las ventas en toda Asia de LVMH, el grupo de lujo más grande del mundo, crecieron con fuerza en el primer trimestre. El director financiero, Jean-Jacques Guiony, dijo que era «muy optimista sobre la normalización del mercado chino».
Budweiser Apac, la unidad de Asia-Pacífico de la cervecera Anheuser-Busch InBev, abrió una llamada de ganancias la semana pasada, diciendo que «China está de regreso».
Unas pocas empresas que no establecieron sus expectativas demasiado altas pudieron beneficiarse. Adidas, por ejemplo, informó una caída en los ingresos y una «incertidumbre» continua en China, pero sus acciones aún subieron un 8 por ciento el viernes al ver «una tendencia positiva» después de varios años de desafíos.
Starbucks dijo que había experimentado una «recuperación robusta» en los primeros tres meses del año, pero agregó que el crecimiento ya se había desacelerado y acentuó la «incertidumbre en el entorno más amplio», particularmente en áreas como los viajes internacionales.
Los comentarios se produjeron a pesar de que las cifras oficiales muestran un sólido comienzo de año para la economía de China, con un producto interno bruto en camino de cumplir o superar el objetivo de Beijing de un crecimiento anual del 5 por ciento.
David Donabedian, director de inversiones de CIBC Private Wealth, dijo que la divergencia reflejaba el hecho de que algunos observadores simplemente habían sido demasiado optimistas para predecir «una explosión» en la actividad, mientras que algunos también esperaban una política monetaria más acomodaticia para impulsar el crecimiento.
“Había una expectativa de que sería como un resorte en espiral. . . Hubo una camioneta pero no una explosión”.
El cambio en las expectativas de crecimiento se produce en medio de preocupaciones más amplias de los líderes empresariales sobre el escrutinio de Beijing de las actividades corporativas estadounidenses en China.
Después de redadas en las oficinas chinas de Bain y otras firmas consultoras, la Cámara de Comercio de EE. UU. dijo que la nueva ley de contrainteligencia de China «aumenta drásticamente las incertidumbres y los riesgos de hacer negocios en la República Popular».
Tim Ryan, presidente de PwC en EE. UU., señaló en una entrevista que desde las batallas arancelarias a principios del mandato de Donald Trump hasta las interrupciones en la cadena de suministro causadas por la pandemia, la conciencia de las empresas estadounidenses sobre los «riesgos de concentración» en China puede haber aumentado.
“Para ser claros, no veo ningún desacoplamiento” entre Estados Unidos y China, dijo. “Lo que veo es más atención a cómo gestionas el riesgo. Lo que sucedió en las últimas semanas es una mayor validación que necesitan para continuar administrando el riesgo”.
