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Bienvenido a los secretos comerciales. La cumbre verde de los líderes de la UE, sobre la que yo y otros escribimos con anticipación, tuvo lugar la semana pasada. Terminó de la manera que se puede imaginar: los franceses (y la Comisión Europea) abogaron por una financiación más centralizada, hubo oposición de los conservadores fiscales como los Países Bajos, los gobiernos acordaron utilizar primero el dinero no gastado antes de encontrar nuevas fuentes. Estos debates seguirán y seguirán. Una cosa interesante fue que las comunicaciones de la Comisión enfatizaron tanto los subsidios chinos como los estadounidenses, lo que no siempre es el caso. En noticias relacionadas, el boletín de hoy aborda la decepción de la UE por un acuerdo de inversión que, según dice, impide que los estados miembros avancen en la transición verde. Cuerpos de agua mapeados se basa en la notable resistencia del comercio entre Estados Unidos y China.
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Un negocio que se está quedando sin energía
Si la ironía pudiera convertirse en electricidad, eso en torno al Tratado sobre la Carta de la Energía sería suficiente para impulsar la flota europea de coches eléctricos durante una década. El pacto de 53 miembros se remonta a 1994. Originalmente estaba destinado a proteger las inversiones de Europa occidental en los combustibles fósiles de Rusia y otros estados ex soviéticos posteriores a la Guerra Fría para todos.
En estos días, después de la invasión rusa de Ucrania, la UE está tratando activamente de desalentar la inversión en Rusia a través de sanciones y disuasión moral, y son los países ricos de Europa occidental los que están siendo golpeados por el TCE. Las empresas han presentado una serie de demandas de inversión que afirman que se ven afectadas por los cambios en los impuestos y regulaciones de energía renovable. España ha sido un objetivo particular, perversamente, por los incentivos verdes que el gobierno introdujo y luego se retiró.
Después de algunos años de charlar y proponer cambios para anular el tratado contra los demandantes, la UE estaba aburrida con la idea de una reforma por etapas y dijo que era inevitable que todos los estados miembros la desecharan. Un grupo ya lo ha hecho, incluidos Alemania, los Países Bajos e Italia, el último de los cuales se adelantó y renunció en 2014. El Tribunal de Justicia de la Unión Europea también abrió un agujero en el TCE al decir que no se aplica a los arbitrajes dentro de la UE.
Por supuesto, el ala improvisada de la comunidad de protección de inversiones está saliendo de la trampa. Jay Newman, el heroico defensor de los derechos de propiedad/genio malicioso (borrar uno), anteriormente en Elliott Management y conocido por perseguir a personas como Argentina por los bonos del gobierno en mora, escribió recientemente en Alphaville del FT que España ahora ocupa el segundo lugar después de Argentina en el número de laudos arbitrales incumplidos. Newman sabiamente/preocupado (eliminar uno) advirtió que el gran despilfarro del gasto verde por parte de la Comisión Europea podría fracasar si las empresas pierden la confianza en la protección de sus inversiones.
Para ser honesto, eso parece un poco improbable. Cuando hay suficiente dinero público circulando, siempre habrá empresas que intenten desviarlo, y una cláusula de caducidad significa que las reglas del ECT durarán 20 años después de que un país se vaya. Pero es cierto que hay una cuestión de principio en juego aquí, y una que quizás aún deba ser explicada por la UE.
Los ambientalistas se han quejado durante mucho tiempo de que la ley comercial deja muy poco margen para las regulaciones o subsidios ecológicos. Hay una larga historia de litigios en la Organización Mundial del Comercio sobre el tema, incluido el histórico caso de las tortugas y los camarones que comenzó en 1996 y puso a la OMC bajo el escrutinio de los activistas verdes por primera vez.
La administración Biden y sus principales candidatos ahora han adoptado con entusiasmo este punto de vista, utilizando el imperativo ecológico para defender la ley antiinflacionaria y sus créditos fiscales para vehículos eléctricos, e ignorando esencialmente lo que dicen los fallos de la OMC. (Algún día habrá un secreto comercial que no mencione el crédito fiscal EV, pero no hoy).
Para un observador casual, parece un poco extraño que la UE recomiende abandonar un acuerdo sobre restricciones a los subsidios verdes, mientras se queja de que EE. UU. está haciendo lo mismo. Ahora la UE puede (con razón) argumentar que existen malas leyes comerciales y buenas leyes comerciales, que el TCE era un tratado con protecciones demasiado amplias que se aplicaba en un contexto diferente, que el arbitraje entre inversores y Estados no es lo mismo que los litigios entre gobiernos de la OMC. y que hay mucho espacio para la política medioambiental dentro de las normas de la OMC.
Todo es comprensible, pero la historia de ECT respalda una narrativa popular de que el medio ambiente debe salvarse, que los países progresistas están invirtiendo dinero en el problema y que las objeciones insignificantes a las reglas comerciales obsoletas no deberían interponerse en el camino. Escribiré más sobre los detalles de los subsidios verdes en un futuro boletín o columna. Esto es solo para notar que el cambio a la energía renovable y otras tecnologías bajas en carbono aquí pone a un poder comercial global en lados opuestos del mismo problema en diferentes contextos. La ley es compleja, como lo es la narrativa.
Además de este boletín, escribo una columna semanal de secretos comerciales para FT.com. Haga clic aquí para obtener la información más reciente y visítenos ft.com/trade-secrets para ver también todas mis columnas y boletines anteriores.
Cuerpos de agua mapeados
Un recordatorio regular de que la retórica política es una cosa, pero el comercio real es otra. Durante la última década, el comercio entre Estados Unidos y China ha estado bajo una presión política constante, primero por el proteccionismo trabuco del expresidente Donald Trump y ahora por las políticas industriales impulsadas por la precisión de Joe Biden. Y, sin embargo, el comercio de bienes continúa, al menos sin inmutarse. Los datos publicados la semana pasada mostraron que resistió el impacto de Covid-19 y se recuperó bien.
Por supuesto, algunas de las acciones de Biden son muy recientes y no han tenido tiempo de pasar. Y la guerra tecnológica de EE. UU. y los controles de exportación podrían afectar la economía de China de maneras que no se reflejan en estos datos agregados. Pero es bastante impresionante cuántas críticas ha recibido la relación comercial con pocas señales de daño.
conexiones comerciales
En una publicación del Día de San Valentín, Ed Gresser del Progressive Policy Institute muestra que la ropa interior femenina está sujeta a aranceles estadounidenses más altos que la ropa interior masculina. En términos de impacto en el consumidor, me gustaría señalar que si estas restricciones afectan a la elasticidad. Estaré aquí toda la semana.
Mark Sobel, ex gurú de las finanzas internacionales del Departamento del Tesoro de EE. UU., dice que el FMI debería tomar la iniciativa para persuadir a China de que participe plenamente como acreedor en las amortizaciones de la deuda soberana.
Compruebe qué tan rápido están subiendo los precios en su área con el rastreador de inflación internacional del FT.
En el boletín de lectura obligatoria Gran Bretaña después del Brexit, mi colega de FT, Peter Foster, explica cómo las empresas del Reino Unido están luchando con la nueva regulación de productos químicos ‘Reach’ del Reino Unido, que les está costando negocios en la UE. Si tan solo alguien hubiera advertido al respecto de antemano.
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