Uf, eso estuvo cerca. Demasiado cerca. Los eventos de las últimas 72 horas desde el colapso de Silicon Valley Bank han creado tanto miedo que tendremos inversores desesperados por vender. Esta actitud no es aconsejable. El hecho es que la Reserva Federal y otros reguladores de EE. UU. han hecho todo lo que un alcista cuerdo podría esperar y un poco más que eso para mitigar el contagio del fracaso del SVB. Manos a la obra: lo que hicieron la Fed y el Tesoro el domingo por la noche fue eliminar una gran parte del riesgo, y las pérdidas, al prometer curar a los depositantes de SVB (y a los del Signature Bank más pequeño en Nueva York, que cerró el domingo). ). ). Fue un movimiento que había estado presionando más temprano en el día del domingo. Si la Fed no hubiera actuado como lo hizo, creo que el viernes habríamos estado en recesión. No se puede acabar con un banco y unos 170.000 millones de dólares en depósitos de SVB y esperar que el negocio sea normal en el país. Cualquiera, me refiero a cualquiera, con más de $250,000 en una cuenta bancaria habría transferido ese dinero el lunes a JPMorgan, que tiene el mejor balance. Período. Entonces, si bien hubo muchas personas que escuché el domingo por la noche y escucharé el lunes que hablarán sobre el riesgo moral, la consecuencia no deseada de no hacer nada es dejar a un gran número de personas sin trabajo debido a los errores de un banco. Eso está mal. Es lo que la Fed debería evitar. Lo que significa para los mercados Quiero referirme primero a los mercados antes de entrar en lo que sucedió. La acción del domingo por la noche fue intrínsecamente alcista en comparación con lo que sucedió desde el martes pasado, cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que las cosas aún se estaban poniendo demasiado calientes. Después de los eventos de este fin de semana tiene que cuestionar eso. Si es prudente, Powell debería decir que tenemos que esperar y tal vez ni siquiera subir las tasas en 25 puntos básicos en la reunión de la Fed a finales de este mes. Si siente que el 25 ya era un trato hecho, que así sea. Pero sería un poco prematuro no esperar y ver quién ya ha resultado herido por lo sucedido. Tuvimos un vuelo real hacia la calidad en el extremo largo de la curva de rendimiento del mercado de bonos que ahora se está revirtiendo y las tasas en el extremo corto están cayendo, todo en consonancia con los eventos del domingo por la noche. Pero seamos francos: nos acaban de dar un respiro de una eliminación masiva de depósitos y corporaciones. Es menos probable que tengamos una subida de tipos. Estamos muy sobrevendidos en el mercado de valores. Hubo muchos cortos en el mercado el viernes apostando en contra de los responsables políticos. Mala apuesta. Qué deben hacer los inversores Una palabra me viene a la mente: comprar. Ahora no nos gusta comprar y estamos limitados a muchos nombres en la cartera del club. Pero si ha estado preocupado por, digamos, una gran serie de aumentos de tasas, por lo que vendió acciones de Caterpillar la semana pasada con una rebaja extraña para venderlas, obtenga su oportunidad. Menciono CAT porque tuvo la caída más atroz de toda la cartera. Si ha vendido acciones de Morgan Stanley, debe preguntarse por qué lo hizo. El banco está en excelente estado. Si vendiste acciones de Wells Fargo, bueno, no sé qué decir. Algunos dicen que los números de WFC tendrán que reducirse porque habrá una guerra de ofertas por dinero en efectivo. Oh, por favor, tiene más depósitos de los necesarios. Tendremos una lista completa el lunes, pero puedo decirles que veo todo lo que ha sido afectado desde el martes como algo para comprar. Deben ser más cíclicos de lo que seríamos porque las acciones tomadas para rescatar a los depositantes de SVB también ralentizarán a la Reserva Federal, si es que lo hacen. La Fed ya no puede actuar tan rápido porque hay otros bancos y corredores que en realidad se parecen un poco al SVB cuando se trata de sus carteras de bonos, no de sus depositantes, y tienen que tomar drogas. Si la Fed reacciona demasiado rápido, el medicamento no tendrá tiempo de hacer efecto. Sí, los otros bancos que invirtieron en la curva tan estúpidamente como el SVB vivirán un día más, les guste o no. Afortunadamente, casi nadie tuvo la terrible disparidad que tuvo SVB: muy pocos inversores minoristas y muchos problemas largos en los que estaban bajo el agua. No se les debería haber permitido hacer eso. Casi todos en los medios quieren involucrarse en el riesgo moral y la culpa. Hay mucho tiempo para eso. Por el amor de Dios, no me vengas a moralizar. Con el mayor riesgo de una recesión – quiebras bancarias – fuera de la mesa, podemos comprar todas las cosas que podemos comprar. Dejaría que los pájaros madrugadores se encargaran de las cosas. Luego deje que los bajistas que necesitan que el mercado baje traten de derribarlo y deje que los vendedores que quieren un 5% en efectivo también intenten derribarlo. En este punto podemos comprar a menos que algo que nos guste abra por la mañana. Debate: rescate o no ¿Fue un rescate? Depende a quién le preguntes. Si usted es accionista del banco o tenedor de sus bonos corporativos y preferente, no. Acabas de perder todo. Si usted es depositante, digamos que no será tan estúpido como para concentrar sus depósitos en el futuro. Gana un poco menos. Si eres un turista? Te acabas de perder un choque que seguramente te habría engullido. Vivimos para jugar de nuevo. Otra nota El cierre de Signature por parte de las autoridades de Nueva York fue una sorpresa. Según se informa, el banco solo tenía alrededor del 15% de sus activos en criptomonedas. Pero tenía una participación minorista muy pequeña de depósitos, como SVB, por lo que tal vez eso podría tener algo que ver con eso. De cualquier manera, qué advertencia si no tiene una base de depósitos más amplia y tiene muchas criptomonedas o pide prestado contra criptomonedas. (Jim Cramer’s Charitable Trust es largo CAT, MS, WFC. Para obtener una lista completa de acciones, haga clic aquí). Como suscriptor de CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender cualquier acción en la cartera de su fundación benéfica. Cuando Jim habla sobre una acción en la televisión CNBC, espera 72 horas después de que se emite la alerta comercial antes de ejecutar la operación. 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Sheldon Cooper | Cohete ligero | imágenes falsas
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