La ruptura del rango del S&P 500 la semana pasada puede no ser una señal de un mercado alcista inminente, advirtió Morgan Stanley. El estratega de acciones estadounidense Michael Wilson dijo que el S&P 500 rompió brevemente su último rango de seis meses de 3.800 a 4.200 puntos en el comercio la semana pasada y superó los máximos de febrero. El índice amplio abrió la sesión del viernes en 4.204,15 puntos. Sin embargo, dijo que eso no es suficiente para confirmar un nuevo mercado alcista ya que hay señales que advierten lo contrario. En particular, citó la estrecha amplitud, el liderazgo de las acciones de calidad y orientadas a la defensa y el bajo rendimiento general de las acciones cíclicas, como los bancos regionales, las empresas de pequeña capitalización y los minoristas, como razones por las que es poco probable que se vislumbre un mercado alcista. «La conclusión es que, desde una perspectiva técnica, creemos que la acción del precio durante la última semana ha mostrado signos de compras de pánico», dijo Wilson en una nota a los clientes el lunes. «En lugar de una contracción corta, el mercado fue impulsado por los mayores ganadores a medida que más participantes del mercado se convencieron de que el próximo mercado alcista puede haber comenzado y no pueden permitirse el lujo de perdérselo». ser falso como el verano pasado”, agregó. Línea .SPX 6M Además, los fundamentos del mercado del S&P 500 en los últimos seis meses no están ayudando al mercado alcista, dijo. Wilson calificó las valoraciones de poco atractivas, incluso fuera de las acciones más grandes, y señaló que la relación precio-beneficio a futuro promedio en el índice es 18,3 veces, que se encuentra en el 15% superior de los niveles históricos desde mediados de la década de 1990. Excluyendo las acciones tecnológicas, la relación precio-beneficio del S&P 500 es 18 veces mayor, aún dentro del 15% superior de los niveles históricos. El mercado anticipa una nueva aceleración de las ganancias en la segunda mitad del año, lo que podría impulsar el índice. Pero eso contradice la opinión de la compañía de que las previsiones de consenso de Wall Street para 2023 caerían un 20%, dijo. Todo esto sucede a medida que aumentan las amenazas a la salud de la macroeconomía. Dijo que la mayor incertidumbre geopolítica, el techo de la deuda, el endurecimiento de los estándares de préstamo en los bancos regionales y la evolución de las tasas de interés son todas variables en el mercado. Dijo que inicialmente se esperaba que el mínimo de octubre de alrededor de 3.500 fuera un buen lugar para comenzar un repunte del mercado bajista, pero esa expectativa se abandonó en diciembre cuando las valoraciones se volvieron cada vez menos atractivas. Ahora, Wilson cree que el mercado está experimentando una «corrección interna bastante significativa», con acciones que caen más de lo que suben, y un «vuelo extremo hacia la calidad». Y eso significa un panorama de inversión difícil, agregó. Wilson dijo que no tiene sentido que los bancos regionales, la energía, los materiales, el comercio minorista y el transporte tengan un rendimiento inferior mientras las acciones tecnológicas procíclicas se acercan a los máximos anteriores. De cara al futuro, dijo que el crecimiento decepcionante de las ganancias podría sorprender a algunos inversores, afectando particularmente a las acciones de servicios de comunicaciones, tecnología, consumo discrecional e industriales. — Michael Bloom de CNBC contribuyó a este informe.
