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¿Ha terminado la liquidación de bonos?
Los inversores en bonos obtuvieron cierto alivio esta semana cuando los bonos subieron, lo que hizo bajar los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense de referencia desde un máximo de 16 años luego de datos de empleo mejores de lo esperado el 6 de octubre.
El rendimiento del Tesoro a 10 años cayó 0,15 puntos porcentuales a 4,63 por ciento esta semana, a pesar de un breve repunte el jueves cuando las cifras oficiales mostraron que la inflación estadounidense no había caído como se esperaba. Los rendimientos se mueven en dirección opuesta a los precios.
Después de una caída del mercado que hizo que los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos aumentaran 1,6 puntos porcentuales en seis meses, los inversores y economistas ahora se preguntan si las tasas de interés y los rendimientos de los bonos han tocado techo.
Varios oradores de la Reserva Federal sugirieron esta semana que el banco central podría haber completado el aumento de las tasas de interés, y el vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, sugirió que el fuerte aumento de los rendimientos a largo plazo podría ayudar a frenar la necesidad de nuevas subidas de tasas.
Los analistas de Capital Economics esperan que los rendimientos de los bonos caigan aún más «ya que creemos que un crecimiento decepcionante y una inflación inferior a la esperada llevarán a la Reserva Federal a recortar los tipos de interés antes y más bruscamente de lo que se desconta actualmente en los mercados».
Pero otros no están convencidos. Florian Ielpo, jefe de macro de Lombard Odier Investment Managers, espera que la política monetaria se mantenga restrictiva mientras la inflación se mantenga por encima del objetivo y la caída de las tasas de ahorro haga subir las tasas de interés reales (tasas de interés después de tener en cuenta la inflación). el capital aumenta lo que cuesta.
«Ambos factores juntos hacen del 5 por ciento un ancla sólida para el bono estadounidense a 10 años», dijo. María McDougall
¿Sigue cayendo la inflación en el Reino Unido?
La mayoría de los economistas esperan que los datos publicados el miércoles muestren una renovada desaceleración de la inflación británica en septiembre.
Una caída más pronunciada de lo esperado en la tasa de crecimiento anual de los precios al 6,7 por ciento en agosto llevó al Banco de Inglaterra a mantener las tasas de interés sin cambios en septiembre después de 14 aumentos consecutivos. Una nueva caída de la inflación podría ayudar a reforzar las expectativas de los inversores de que el Banco de Inglaterra dejará los tipos de interés sin cambios en su próxima reunión del 2 de noviembre.
Los economistas encuestados por Reuters pronosticaron que la inflación de los precios al consumidor habrá caído al 6,5 por ciento el mes pasado, con la inflación subyacente cayendo al 6 por ciento desde el 6,2 por ciento en agosto.
Sin embargo, un aumento sorpresa de la inflación podría cambiar las expectativas del mercado. Los inversores y autoridades también seguirán de cerca los datos del mercado laboral publicados el martes en busca de señales de una continua presión sobre los precios internos.
Ellie Henderson, economista de Investec, dijo que los ajustes anuales a las cuotas de las escuelas privadas y los mayores precios de la gasolina impulsarían la inflación en septiembre, pero esperaba que estos fueran compensados por el alivio de las presiones sobre los precios de los alimentos y la ropa.
Las medidas no oficiales de la inflación de los alimentos, como la inflación minorista y la inflación de los alimentos publicadas por el British Retail Consortium y la firma de investigación Kantar, han mostrado una disminución de las presiones sobre los precios en septiembre.
Según Sanjay Raja, economista del Deutsche Bank, es probable que la tendencia a la baja de la inflación continúe más allá de septiembre. “Después de importantes sorpresas alcistas en la primera mitad del año, esperamos que la inflación continúe su descenso prácticamente sin cesar en la segunda mitad de 2023”, dijo.
También esperaba que la inflación fuera inferior a las previsiones del Banco de Inglaterra tanto en septiembre como para el resto del año.
Sin embargo, Henderson, de Investec, advirtió sobre «riesgos al alza» para las perspectivas de inflación, particularmente por los mayores precios de la energía como resultado de la guerra en Israel y Gaza, los recortes en el suministro de petróleo por parte de Arabia Saudita y el daño del gasoducto en el norte de Europa. Valentina Romei
¿A qué ritmo está creciendo la economía china?
Mientras China lucha por restaurar la confianza en sus perspectivas económicas y los inversores extranjeros continúan evitando las acciones chinas, los mercados se centrarán en las cifras del producto interno bruto del tercer trimestre del país publicadas el miércoles, así como en posibles movimientos en las tasas de interés clave.
La mediana de las previsiones de los economistas encuestados por Bloomberg es que la economía habrá crecido un 4,5 por ciento interanual en el tercer trimestre. Esto sería más lento que en el segundo trimestre -en gran parte gracias a un efecto base que ahora falta- y también muy por debajo del objetivo de Beijing de un crecimiento anual de «alrededor del 5 por ciento».
Los economistas de ANZ esperan que el crecimiento esté en línea con las expectativas, ya que los otros datos clave publicados el miércoles mejoraron (producción industrial, ventas minoristas e inversión fija) con un rendimiento superior en cualquiera de estos impulsos de acciones que podrían impulsar las acciones.
Es probable que los datos de crecimiento influyan en las expectativas sobre los anuncios de tasas de interés del viernes, y la mayoría de los economistas esperan que los bancos chinos dejen sin cambios las tasas clave de los préstamos a uno y cinco años.
Sin embargo, los economistas del ANZ creen que “los bancos pueden decidir recortar el LPR a un año en 0,05 puntos porcentuales”, lo que podría conducir a un aumento de la liquidez a corto plazo en el sistema bancario chino. Hudson Lockett