Manténgase actualizado con actualizaciones gratuitas
Sólo regístrate para Comparte myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.
Una reasignación de inversores de acciones de Big Tech a acciones más pequeñas en julio dio al Índice Russell 2000 uno de sus mejores meses en años, y el mayor desempeño superior de las megacapitalizaciones desde 2001. Pero algunas de las grandes reasignaciones ya han comenzado a desmoronarse.
El índice de referencia de pequeña capitalización subió un 10,2 por ciento el mes pasado, ya que los inversores estaban entusiasmados con las perspectivas de varias de las llamadas Siete Magníficas empresas de tecnología que han llevado a las acciones de primera línea a una serie de máximos históricos este año. El Russell 2000, por otro lado, todavía está más de un 10 por ciento por debajo de su máximo histórico de 2021, y se espera que las empresas más pequeñas, que normalmente tienen mayores cargas de deuda, se beneficien de los recortes de las tasas de interés.
El miércoles, las empresas de pequeña capitalización se beneficiaron de las señales de la Reserva Federal de Estados Unidos de que podría reducir los costes de endeudamiento ya en septiembre.
Pero el índice cayó bruscamente el jueves y viernes, en parte debido a un empleo más débil de lo esperado y a un aumento mayor de lo esperado en la tasa de desempleo. Eso ha aumentado los temores de que la economía estadounidense se esté debilitando más rápido de lo que la Reserva Federal intervendrá para apoyarla y podría encaminarse hacia un llamado aterrizaje forzoso que afectaría a las empresas más pequeñas.
«Nuestra opinión es que la rotación hacia empresas de pequeña capitalización sólo puede funcionar si hay datos de aterrizaje suave, y las cifras de nóminas del viernes ciertamente no lo fueron», dijo Stuart Kaiser, jefe de estrategia de negociación de acciones estadounidenses de Citigroup. «Este es un fuerte obstáculo para esta rotación hacia acciones de menor capitalización y menor calidad». Jennifer Hughes
¿Se está alejando China de la deflación?
Cuando se publiquen los datos de inflación la próxima semana, los inversores tendrán una mejor idea de si China está dejando atrás la deflación del año pasado.
Se esperaba que el índice de precios al consumidor en la segunda economía más grande del mundo hubiera aumentado un 0,4 por ciento en julio en comparación con el mismo período del año pasado, según una encuesta de analistas de Reuters. Esto supera el valor de junio (con un aumento del 0,2 por ciento) y también está por encima de los valores de abril y mayo.
La inflación en China sigue siendo moderada, pero ha aumentado todos los meses desde enero. Los frecuentes casos de deflación durante el año pasado contrastan marcadamente con los elevados aumentos de precios y tasas de interés en otras economías importantes.
Las autoridades en Beijing están bajo presión para apoyar aún más la economía, especialmente dada una desaceleración de tres años en el mercado inmobiliario que ha pesado fuertemente sobre la confianza del consumidor y llevado a una caída más rápida en los precios de las viviendas nuevas en los últimos meses. Sin embargo, la principal reunión política del Partido Comunista terminó el mes pasado sin ningún anuncio importante para apoyar al debilitado sector inmobiliario.
El mes pasado, las autoridades recortaron las tasas de interés clave que respaldan los préstamos e hipotecas corporativas en 0,1 puntos porcentuales. Las ventas minoristas aumentaron sólo un 2 por ciento en junio, muy por debajo de las expectativas, según mostraron los datos oficiales de mediados de julio.
Los analistas de la UBS, que pronosticaron un aumento del 0,4 por ciento en el índice de precios al consumidor (IPC) en julio, esperan una «fuerte caída continua» en las ventas de viviendas y en las nuevas construcciones en el mismo mes. Thomas Hale
¿Australia tiene que subir las tasas de interés?
Agosto surgió como un momento crítico para el Banco de la Reserva de Australia en su lucha contra la inflación, ya que los datos decepcionantes de los últimos meses apuntaban a una posible subida de tipos.
El RBA, que ha mantenido las tasas de interés en 4,35 por ciento desde noviembre, ha dejado claro que su paciencia se ha puesto a prueba en los últimos meses cuando la inflación resultó más persistente de lo esperado.
Los datos del índice de precios al consumidor de la Oficina Australiana de Estadísticas para esta semana fueron del 3,8 por ciento en junio, todavía muy por encima del rango objetivo del 2 al 3 por ciento. En términos trimestrales, el índice subió un 1 por ciento, justo por encima de las previsiones, y los precios de la vivienda y los alimentos subieron ligeramente. Los precios de las frutas y verduras aumentaron más del 6 por ciento, el mayor aumento desde 2016.
Sin embargo, los datos fueron en realidad mucho mejores de lo que algunos temían, y los economistas argumentaron que se habría dado por sentado un aumento de las tasas si los datos hubieran sido del 4 por ciento o más. De hecho, la decisión del RBA aún es incierta.
El banco de inversión Morgan Stanley dijo que ya no cree que sea probable una subida de tipos en agosto, pero espera que el RBA mantenga su postura dura. Además, dijo que la ausencia de subidas de tipos significa que ahora el escenario probable es una pausa más larga antes de posibles recortes de tipos el próximo año.
La CBA estuvo de acuerdo en que, si bien un recorte de tipos ya no estaba sobre la mesa, era «demasiado pronto para cambiar el tono». Con los recortes de las tasas de interés en el Reino Unido y los aumentos de las tasas de interés en Japón, los analistas esperan que los australianos adopten una actitud de esperar y ver qué pasa. Nico Fildes
