Manténgase actualizado con actualizaciones gratuitas
Sólo regístrate para tasas de interés estadounidenses myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.
Jay Powell señaló que estaba dispuesto a recortar las tasas de interés estadounidenses en septiembre, al tiempo que advirtió sobre mayores «riesgos a la baja» para el mercado laboral.
«Es hora de ajustar la política», dijo el viernes el presidente de la Reserva Federal en un discurso muy esperado en Jackson Hole, Wyoming. «La dirección es clara y el momento y el ritmo de los recortes de tipos dependerán de los próximos datos, la evolución de las perspectivas y la distribución del riesgo».
Los bonos del Tesoro estadounidense subieron y el dólar cayó mientras los inversores apostaban a recortes más profundos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal este año.
Powell dijo que la Reserva Federal «hará todo lo que esté a su alcance para respaldar un mercado laboral fuerte a medida que avancemos hacia la estabilidad de precios». En comentarios que impulsaron los mercados bursátiles, advirtió que «los riesgos al alza para la inflación han disminuido y los riesgos a la baja para el empleo han aumentado».
Los comentarios en el simposio anual de la Reserva Federal en Kansas City fueron la señal más clara del presidente de la Reserva Federal hasta el momento de que el banco central estadounidense pronto recortará las tasas de interés desde su máximo actual de 23 años de 5,25-5,5 por ciento.
La próxima votación de la Reserva Federal tendrá lugar a mediados de septiembre, seis semanas antes de las elecciones presidenciales estadounidenses. La economía, la inflación y los altos costos de endeudamiento son las principales preocupaciones de los votantes estadounidenses y han perjudicado los índices de aprobación del presidente Joe Biden.
El rendimiento del Tesoro estadounidense a dos años, que refleja las expectativas de tipos de interés, cayó 0,08 puntos porcentuales hasta el 3,93 por ciento. El dólar perdió un 0,7 por ciento frente a una cesta de monedas rivales. En los mercados bursátiles, el S&P 500 subió un 0,6 por ciento, acercándose a su máximo histórico de julio.
Los mercados calculan ahora una probabilidad de alrededor del 35 por ciento de que el próximo mes se produzca un recorte de tipos de interés mayor de lo habitual, de medio punto porcentual. Antes del discurso de Powell, la probabilidad rondaba el 28 por ciento.
El candidato presidencial republicano Donald Trump advirtió recientemente a Powell que no recortara las tasas de interés antes de la votación. Pero algunos economistas y legisladores demócratas ya han acusado a la Reserva Federal de actuar demasiado lentamente y de aumentar el riesgo de una recesión.
Al recortar los tipos de interés, la Reserva Federal de Estados Unidos seguiría el ejemplo de muchos otros bancos centrales que también han relajado su política monetaria en vista de la caída de la inflación en todos los países industrializados.
El Banco Central Europeo recortó su tasa de interés clave en un cuarto de punto porcentual a 3,75 por ciento en junio – el primer recorte en casi cinco años – y la dejó sin cambios en julio. Este año se esperan otros dos recortes de un cuarto de punto porcentual cada uno.
En una reñida votación celebrada en agosto, el Banco de Inglaterra también recortó su tipo de interés clave, aunque el gobernador Andrew Bailey rechazó la idea de una serie de nuevos recortes de tipos.
Verá una instantánea de un gráfico interactivo. Probablemente esto se deba a que no está conectado o que JavaScript está deshabilitado en su navegador.
Powell dijo que la inflación había caído «significativamente» desde un estallido inesperado de la crisis a principios de año, hasta tal punto que «ha aumentado su confianza en que la inflación está en un camino sostenible» hacia el objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal.
La presión sobre los precios disminuyó sin un aumento significativo de la pérdida de empleos. Esto refutó las predicciones de muchos economistas que habían pronosticado una desaceleración en la economía más grande del mundo.
Powell dijo que la Reserva Federal «no busca ni acoge con agrado un mayor enfriamiento de las condiciones del mercado laboral», que según él se han «enfriado significativamente desde su estado previamente sobrecalentado». Expresó su confianza en que la Reserva Federal podría lograr un aterrizaje suave y cumplir su objetivo de inflación sin causar un daño económico excesivo.
Aunque las empresas estadounidenses están creando menos empleos nuevos y la tasa de desempleo ha aumentado, los economistas creen que el aumento al 4,3 por ciento se debe principalmente a la afluencia de nuevos trabajadores.
Aún así, las revisiones anuales publicadas esta semana por la Oficina de Estadísticas Laborales mostraron que el crecimiento del empleo en lo que va del año hasta marzo fue mucho más débil de lo estimado anteriormente.
Otros funcionarios de la Reserva Federal han indicado que preferirían un recorte gradual de la tasa de un cuarto de punto porcentual en lugar de un recorte más agresivo de medio punto porcentual. Pero han sugerido que si el mercado laboral se deteriora dramáticamente, podrían producirse recortes aún mayores.
Powell dijo que la Reserva Federal tiene «amplia flexibilidad para responder a cualquier riesgo que podamos enfrentar, incluido el riesgo de un mayor deterioro no deseado de las condiciones del mercado laboral».
Verá una instantánea de un gráfico interactivo. Probablemente esto se deba a que no está conectado o que JavaScript está deshabilitado en su navegador.
El jefe de la Reserva Federal también hizo su evaluación más detallada hasta el momento de por qué la inflación había aumentado tan bruscamente y cómo cayó aparentemente sin dolor. También explicó por qué la Reserva Federal pensó originalmente que el aumento de la inflación sería de corta duración.
Powell atribuyó el aumento de precios en gran medida a «una colisión extraordinaria entre una demanda sobrecalentada y temporalmente distorsionada y una oferta restringida».
El enfoque agresivo del banco central en forma de una serie de aumentos masivos de las tasas de interés contribuyó significativamente a su caída. «El FOMC no ha rehuido cumplir con sus responsabilidades», afirmó.
A finales de este año, la Reserva Federal comenzará una revisión de su estrategia de política monetaria, un proceso que se lleva a cabo cada cinco años. La última revisión de 2020 introdujo un marco diseñado para compensar el largo período anterior a la pandemia, cuando la inflación estaba por debajo del dos por ciento.
Powell dijo el viernes que la Reserva Federal estará «abierta a críticas y nuevas ideas manteniendo al mismo tiempo las fortalezas de nuestro marco».
