La inflación en Alemania y Francia ha caído más rápido de lo que esperaban los economistas, alcanzando su nivel más bajo en al menos un año. Esto alimenta la esperanza de que la relajación de las presiones sobre los precios permitirá a los responsables de la política monetaria detener pronto las subidas de tipos de interés en la zona euro.
La caída en la tasa de inflación anual de Alemania del 7,6 por ciento en abril al 6,3 por ciento en mayo reflejó una fuerte caída en los precios de la energía y una menor inflación para los alimentos, otros bienes y servicios. Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado una cifra del 6,8 por ciento.
La inflación francesa cayó del 6,9 por ciento al 6 por ciento en mayo. La desaceleración del crecimiento de los precios en todos los sectores, excepto el tabaco, mantuvo la tasa francesa por debajo del nivel del 6,4 por ciento que habían pronosticado los economistas.
El alivio de las presiones inflacionarias en las dos economías más grandes de la eurozona, junto con una caída más fuerte de lo esperado en la inflación española a cerca de un mínimo de dos años, impulsó las expectativas de los economistas de que el Banco Central Europeo podría detener las alzas de tasas en julio.
«Ahora estamos viendo señales claras de desinflación en la eurozona», dijo Claus Vistesen, economista del grupo de investigación Pantheon Macroeconomics. “Los inversores deberían prepararse para un cambio de sentimiento en la reunión del próximo mes [of the ECB]Esto crea las condiciones para que el ciclo de senderismo termine en julio”.
Los inversores respondieron recortando sus apuestas sobre cuánto subirá el BCE los tipos. Los bonos a dos años de Alemania, sensibles a los intereses, subieron, mientras que el euro cayó un 0,5 por ciento frente al dólar a 1,0684 dólares, su nivel más bajo en más de dos meses.
Hay algunas señales de que las subidas de tipos del BCE están empezando a tener un impacto, frenando la actividad y enfriando las presiones desbocadas sobre los precios. La economía alemana se ha contraído durante los últimos dos trimestres, mientras que los préstamos bancarios en la eurozona se han estancado durante seis meses.
Krishna Guha, vicepresidente del banco de inversión estadounidense Evercore, dijo que una política monetaria más estricta estaba teniendo «el primer impacto negativo en la actividad», y agregó que había notado «un claro cambio en el tono de los políticos».
Según una encuesta de economistas de Reuters, se espera que la inflación de la zona euro caiga al 6,3 por ciento en mayo desde el 7 por ciento en abril cuando se publiquen esas cifras el jueves.
Sin embargo, el BCE se centra en la inflación subyacente, que ignora los precios de la energía y los alimentos, y los responsables políticos han dicho que quieren que esa métrica caiga hacia su objetivo del 2 % antes de detener las subidas de tipos. Si la inflación subyacente cae más de lo que los economistas esperaban, una modesta caída del 5,6 por ciento en abril, podría permitir que el BCE detuviera las subidas de tipos de interés este verano.
A medida que los precios de la energía y los alimentos se dispararon el verano pasado, el BCE elevó su tasa de depósito en una escala sin precedentes desde un mínimo histórico de menos 0,5 por ciento. Se espera que la tasa suba otro cuarto de punto al 3,5 por ciento en su reunión de dos semanas.
Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, dijo el miércoles que los últimos datos eran «noticias positivas». Pero como la inflación subyacente sigue siendo una preocupación, agregó: “¿Se ganó la batalla? Yo no diría eso».
En otras partes de la zona de moneda única de 20 naciones de Europa, todavía había signos de presiones continuas sobre los precios. La inflación italiana cayó, aunque menos de lo esperado, del 8,7 por ciento en abril al 8,1 por ciento en mayo. Los economistas esperaban una caída al 7,2 por ciento.
Ignazio Visco, gobernador del banco central de Italia y miembro del Consejo de Gobierno, señaló que la inflación subyacente «todavía es alta» después de caer al 6,5 por ciento desde el 6,7 por ciento en abril. El BCE enfrenta un «serio desafío» para reducir la inflación a su objetivo del 2 por ciento sin «frenar indebidamente el consumo y la inversión», agregó.
En Bélgica, la inflación general cayó a un mínimo de 18 meses, pero la inflación subyacente, no obstante, se aceleró al 8,7 por ciento en mayo, desde el 8,3 por ciento de abril.
La Oficina Federal de Estadísticas de Alemania dijo que los subsidios del gobierno ayudaron a reducir la inflación de la energía al 2,6 por ciento en mayo desde el 6,8 por ciento en abril, mientras que la caída en la inflación de los servicios al 4,5 por ciento desde el 4,7 por ciento «probablemente se debió en parte» a la introducción de un boleto mensual subsidiado para transporte público local por valor de 49€.