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La inversión extranjera directa en China está cayendo debido a varias medidas, lo que aumenta la presión sobre Beijing y los gobiernos locales que intentan contrarrestar una desaceleración económica.
Los cálculos del Financial Times basados en datos del Ministerio de Comercio chino compilados por Wind muestran que la inversión extranjera directa cayó un 34 por ciento interanual a 72.800 millones de RMB (10.000 millones de dólares) en septiembre, la caída más pronunciada desde cifras mensuales récord en 2014.
La debilidad de la inversión extranjera directa es parte de una tendencia constante de datos económicos decepcionantes desde que China levantó las restricciones pandémicas a principios de este año. Si bien la inversión extranjera directa aumentó un 15 por ciento interanual en enero, ha registrado caídas de dos dígitos todos los meses desde mayo.
Medidas en renminbi, las entradas desde principios de año siguen siendo sólo un 8 por ciento inferiores al ritmo récord del año pasado, según datos del Ministerio de Comercio de China.
Pero los datos de la balanza de pagos del país también muestran un panorama de deterioro de la inversión extranjera. Los pasivos de inversión directa, una medida de la entrada de capital extranjero al país, fueron de 6.700 millones de dólares en el segundo trimestre, basándose en un ajuste a cifras anteriores en septiembre, el nivel más bajo de cualquier trimestre desde 2000 y una disminución en comparación con los 21.000 millones de dólares del trimestre anterior. primeros tres meses del año.
Las recientes caídas contrastan con el auge de la inversión extranjera que experimentó China durante la pandemia, a pesar de que el país estaba prácticamente aislado del mundo exterior. Según el Departamento de Comercio, la inversión extranjera directa alcanzó un récord anual de 189 mil millones de dólares en 2022.
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Los últimos datos del Ministerio de Comercio sobre inversión extranjera directa sólo están disponibles en renminbi después de que el gobierno dejó de publicar cifras mensuales de IED en dólares estadounidenses en agosto. La publicación de las cifras de desempleo juvenil también se detuvo en julio.
Brad Setser, miembro del Consejo de Relaciones Exteriores, dijo que los datos sugieren que «las empresas extranjeras ya no están reinvirtiendo en China». En cambio, añadió: “Obtienes [their] Sacar las ganancias del país lo más rápido posible”.
Presionados por una crisis inmobiliaria y la carga de soportar los costos de una política de Covid cero, los gobiernos locales han cortejado a ejecutivos extranjeros que regresan a China por primera vez en años.
Sin embargo, en un contexto de deterioro de las relaciones diplomáticas con los EE.UU. y las exigencias de Occidente de “reducir los riesgos” en las cadenas de suministro, las delegaciones empresariales visitantes mantuvieron un perfil bajo.
Las regiones chinas que se han beneficiado de la inversión extranjera en el pasado ahora se ven obligadas a buscar financiación alternativa. Un fabricante de la provincia oriental de Jiangsu dijo que las empresas dependían de la financiación gubernamental para reemplazar a los inversores extranjeros.
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Larry Hu, economista jefe para China de Macquarie, dijo que una razón clave para la disminución de la inversión extranjera directa fueron las tasas de interés más altas en Estados Unidos. Esto es un incentivo para que las empresas estadounidenses “repatríen” capital de trabajo de China, afirmó. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años alcanzaron el 5 por ciento esta semana por primera vez desde 2007, mientras que Beijing ha recortado las tasas de interés de los préstamos básicos en los últimos meses.
“Los rendimientos estadounidenses siguen aumentando y los rendimientos de China siguen aumentando [are] plano”, añadió Hu. «Esto crea una oportunidad de arbitraje muy grande».
En un informe de esta semana, los analistas de Goldman Sachs señalaron preocupaciones sobre una «fuga de capitales» al tiempo que observaron «señales contradictorias». Los datos del Ministerio de Comercio sugirieron que la disminución de las entradas de IED se debió principalmente a la “salida de ganancias reinvertidas”, escribieron.
Señalaron que el foco de la inversión extranjera directa también cambió a medida que la financiación pasó de la manufactura a sectores como las finanzas, la tecnología de la información y la investigación científica, lo que refleja una posible “diversificación de la cadena de suministro”. Agregaron que la participación de Hong Kong en la inversión extranjera directa ha aumentado en comparación con otros centros financieros importantes.
Logan Wright, jefe de investigación de mercado de China en Rhodium Group, dijo que los datos comerciales podrían estar inflados al tener en cuenta los viajes de ida y vuelta, donde las empresas locales envían dinero a Hong Kong y luego regresan al continente para aprovechar los incentivos para los inversores extranjeros.
Añadió que si bien los conjuntos de datos sobre IED y balanza de pagos del Departamento de Comercio «apuntan a una tendencia más amplia de entradas más débiles» de inversores extranjeros, también señaló un enfoque alternativo basado en transacciones para medir la IED.
Los datos del proveedor de investigación Preqin, que rastrea la financiación extranjera recaudada por grupos de capital de riesgo y privado que invierten en China, muestran que dichos fondos han recaudado solo 5.700 millones de dólares este año, aproximadamente una cuarta parte del total del año pasado y una fracción de los 48.000 millones de dólares recaudados en 2021. .
Hay signos de creciente preocupación en China por la sequía de IED. En una celebración de la iniciativa de infraestructura global de la Franja y la Ruta de un billón de dólares en Beijing la semana pasada, el presidente Xi Jinping dijo que Beijing levantaría las restricciones a la inversión extranjera en su sector manufacturero.
«China sólo puede tener éxito si al mundo le va bien», afirmó. «Si a China le va bien, el mundo será aún mejor».
