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Para los inversores y los responsables políticos de todo el mundo, los datos económicos trimestrales de China son un punto de partida para descifrar el estado de la segunda economía más grande del mundo, pero las últimas cifras encierran un misterio propio.
El producto interno bruto del país creció un 0,8 por ciento trimestral y un 6,3 por ciento interanual en el segundo trimestre. Sin embargo, el crecimiento trimestral combinado de los cuatro trimestres anteriores implicó un crecimiento del 6,8 por ciento.
La discrepancia surgió de las revisiones oficiales «ajustadas estacionalmente» de los datos de crecimiento trimestrales en 2022 por parte de la Oficina Nacional de Estadísticas del país. Si bien tales revisiones son rutinarias, los economistas dicen que su impacto ha aumentado en los últimos años.
La falta de una explicación detallada del proceso destaca la dificultad de analizar las estadísticas de China en un momento en que el desarrollo de su economía se considera vital para el crecimiento mundial.
«Aquí estamos en este momento. ¿Cuánto creció la economía en el segundo trimestre? [has it] ¿no? Esta es una pregunta muy importante tanto para los mercados como para los formuladores de políticas”, dijo Louis Kuijs, economista jefe para Asia de S&P Global. «Todo el mundo pregunta: ‘¿Está fallando la economía china?’ No es fácil dar una respuesta válida a eso”.
China «ciertamente se ha convertido más en una caja negra y avanza constantemente en esa dirección», dijo Shehzad Qazi, director de operaciones de China Beige Book, que publica indicadores económicos alternativos basados en encuestas de empresas privadas en el país. Las encuestas apuntan consistentemente a un consumo más débil de lo que muestran las cifras oficiales.
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Las preguntas de larga data sobre la interpretación de los indicadores económicos de China adquieren una nueva urgencia en 2023, ya que los datos oficiales sugieren que el impulso se está desvaneciendo tras el levantamiento de las restricciones por el covid-19. Los formuladores de políticas están lidiando con vientos en contra del comercio, un consumo débil y una escasez de viviendas que se ha prolongado durante casi dos años.
Como en muchos otros países, los datos oficiales de China suelen tomarse como una «referencia» que puede complementarse con otros indicadores que van desde la producción de acero hasta el consumo de energía. Pero mientras se añadían algunas series de datos nuevas, se interrumpían una variedad de otras fuentes, a menudo sin una razón clara. El acceso a información complementaria y detallada también se ha vuelto más difícil.
«La desaparición de las series ha sido parte del desafío de analizar a China en general, pero acceder a datos confiables definitivamente se ha vuelto más difícil en los últimos años», dijo Diana Choyleva, economista jefe de la firma de pronósticos Enodo Economics en Londres.
Han surgido preguntas sobre la confiabilidad de los datos nacionales a raíz de la política de cero covid del país. En ausencia de información clara de las autoridades locales, los datos de tráfico se han utilizado como indicador de la gravedad de los cierres de toda la ciudad. El gobierno dejó de publicar las fechas de muerte después de que comenzó un brote a nivel nacional. Este mes, la provincia de Zhejiang publicó cifras que muestran un fuerte aumento en las cremaciones y posteriormente las eliminó.
Carlos Casanova, economista senior para Asia en UBP, dijo que no había podido acceder a datos detallados sobre las ventas de terrenos de los gobiernos locales en la plataforma de datos Wind porque su uso fuera del país estaba restringido este año. «Si tuviera que adivinar, diría que se debe a los puntos de estrés que se han acumulado. . . y no quieren que el mercado se deje llevar demasiado», dijo.
A medida que el gobierno refuerza los controles sobre la información, incluida una nueva ley de datos que en muchos casos exige que las empresas multinacionales dividan sus datos internos y externos, cada vez menos personas brindan datos de cualquier tipo.
«Cuando comenzó China Beige Book, teníamos muchos competidores», dijo Qazi, quien testificó ante un comité del Congreso de EE. UU. sobre China este mes sobre los datos económicos del país. «Mucho de eso se ha ido ahora».
Otro economista, que trabaja para un inversor internacional y pidió permanecer en el anonimato, dijo que hay «un diálogo menos abierto» en China en este momento y que hay «algunas restricciones de datos que se están endureciendo». Sin embargo, dudó que el gobierno encubriría un shock de crecimiento. «Son sensibles a la acusación de que los datos no son del todo confiables», dijo. «[The government] solo tendría que imprimir los números”.
La sensación de desaceleración del impulso económico en China se basa en gran medida en los propios datos oficiales.El gobierno se ha fijado un cauteloso objetivo de crecimiento del 5 por ciento, y el primer ministro Li Qiang dijo en un discurso el mes pasado que el país está en camino de alcanzarlo.
Sin embargo, a medida que la economía de China se vuelve más prominente en el contexto global, ha habido poco desarrollo en las comunicaciones del país, dijeron los analistas.
En su publicación de datos de esta semana, el NBS dijo en una nota al pie que las revisiones a su modelo «ajustado estacionalmente» se referían a revisiones mensuales para empresas manufactureras, inversión en activos fijos y ventas minoristas. Cuando se le preguntó cómo funcionaría el modelo estacional, se negó a hacer más comentarios y, en cambio, citó el comunicado.
«Los datos de las cuentas nacionales en China aún no están preparados de la forma en que los conocemos de las economías avanzadas», dijo Kuijs. “Para conocer los estándares de rendición de cuentas y transparencia, puede comunicarse con: [other countries] y hacerles preguntas y pedirles que expliquen por qué cambiamos eso”.
Información adicional de Andy Lin en Hong Kong
