El mercado laboral estadounidense se enfrió más de lo esperado en julio. A medida que la tasa de desempleo aumentó, se crearon 114.000 nuevos empleos, lo que llevó a los operadores a aumentar sus apuestas sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este año.
Las cifras del viernes de la Oficina de Estadísticas Laborales estuvieron muy por debajo de las expectativas de los economistas de 175.000 nuevos empleos y también por debajo del pronóstico revisado a la baja de 179.000 nuevos empleos agregados el mes pasado.
Esto también fue mucho menor que el aumento mensual promedio de 215.000 en los doce meses anteriores. La tasa de desempleo aumentó al 4,3 por ciento, el cuarto aumento mensual consecutivo.
Después de que se publicaron los datos, los rendimientos de los bonos del Tesoro y las acciones se desplomaron.
Los operadores en el mercado de futuros aumentaron dramáticamente sus apuestas sobre recortes de tasas, prediciendo un recorte de más de un punto porcentual completo este año.
Antes del informe, la tasa de interés era de poco más de 0,75 puntos porcentuales. Eso también significa que las tasas de interés se reducirán en uno o posiblemente dos puntos porcentuales este año, ya que a la Reserva Federal sólo le quedan tres reuniones hasta enero.
Sin embargo, el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, dijo el miércoles que un paso mayor «no es algo en lo que estemos pensando en este momento».
Austan Goolsbee, presidente de la Reserva Federal de Chicago y miembro suplente con derecho a voto del comité de política monetaria de la Reserva Federal, advirtió en una entrevista con Bloomberg TV el viernes que el banco central «nunca quiere reaccionar exageradamente a los datos de un mes». Sin embargo, «si el desempleo aumenta por encima del 4,1 por ciento, entonces ese es el tipo de situación a la que la Reserva Federal tendrá que responder», dijo.
El rendimiento de los bonos gubernamentales a dos años, que se mueve con las expectativas de tipos de interés, estuvo por debajo del 4 por ciento por primera vez desde mayo de 2023. A última hora de la tarde cayó 0,28 puntos porcentuales hasta el 3,89 por ciento.
Después de que se publicó el informe de empleo, los analistas de JPMorgan y Citi aumentaron sus estimaciones de recortes de tasas este año al equivalente de cinco cuartos de punto porcentual. Esto significaría que habrá dos medio punto porcentual y un cuarto de punto porcentual en las próximas tres sesiones.
El S&P 500 revirtió parcialmente su caída inicial, cerrando con una caída del 1,8 por ciento, mientras que el Nasdaq Composite cayó un 2,4 por ciento. El Russell 2000, que incluye acciones de pequeña capitalización que son relativamente más sensibles a las condiciones económicas internas, cayó un 3,5 por ciento.
Los datos se publicaron cuando una venta global de acciones cobró impulso el viernes. Esto fue provocado por las crecientes preocupaciones sobre una desaceleración de la economía estadounidense tras los mediocres resultados de las empresas de bienes de consumo y tecnología esta semana.
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«Podemos ver muchas más debilidades que fortalezas en este informe», dijo Derek Tang, economista de la firma de investigación LH Meyer.
Ryan Sweet, economista jefe de Oxford Economics para Estados Unidos, añadió: “[The reading is] «Es decepcionante, pero no creo que debamos sobreestimar o subestimar nuestra visión del mercado laboral basada en un solo mes».
El miércoles, la Reserva Federal mantuvo los costos de endeudamiento en un máximo de 23 años de 5,25 por ciento a 5,5 por ciento, pero Powell dijo que el banco podría comenzar a recortar las tasas en su próxima reunión en septiembre.
Esta reunión será la última antes de las elecciones presidenciales de noviembre, donde la vicepresidenta y presunta candidata demócrata Kamala Harris promocionará el historial económico de la administración Biden.
La inflación ha caído significativamente hasta el objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal desde que alcanzó su punto máximo en 2022, y los banqueros centrales están ansiosos por no dañar innecesariamente la economía esperando demasiado para recortar las tasas de interés.
Powell dijo que ya no necesita ver señales de debilitamiento de los mercados laborales para tener confianza en que la inflación está bajo control.
«No creo que el mercado laboral en su estado actual sea una fuente de presión inflacionaria significativa», dijo el miércoles. «Por eso no recibiría con agrado otra desaceleración significativa en el mercado laboral».
El objetivo de la Reserva Federal es lograr el llamado aterrizaje suave de la economía, en el que la inflación vuelva a caer a los niveles objetivo sin provocar un fuerte aumento de la pérdida de empleos. Semejante escenario ha resultado difícil en el pasado, ya que los intentos de enfriar las economías sobrecalentadas a menudo resultaron en recesiones.
Los funcionarios de la Reserva Federal creen que están en camino de evitar ese resultado. Sin embargo, una liquidación de acciones el viernes, provocada en parte por débiles datos manufactureros, sugiere que los mercados están cada vez más nerviosos ante una posible desaceleración.
Elizabeth Warren, la senadora demócrata progresista de Massachusetts, acusó a Powell de cometer un “gran error” al no bajar las tasas de interés.
«Le advirtieron repetidamente que esperar demasiado podría hundir la economía», escribió en X.
Hasta ahora, las empresas han respondido a las tasas de interés más altas recortando empleos en lugar de despedir empleados. Las vacantes de empleo se desaceleraron en junio, según mostraron los datos de esta semana, cayendo a alrededor de 8 millones después de alcanzar un máximo de poco más de 12 millones en 2022.
Pero se teme que a medida que algunas empresas comiencen a recortar personal, otras lo harán.
El informe del viernes mostró que se crearon nuevos empleos en las industrias de atención médica, construcción, transporte y almacenamiento. Las tasas de contratación se estancaron en industrias como la manufactura, el comercio minorista y el ocio y la hostelería.
El presidente estadounidense, Joe Biden, reconoció el viernes que el empleo está «creciendo más lentamente» pero subrayó que la inversión empresarial «sigue siendo fuerte».
El salario medio por hora aumentó un 0,2 por ciento durante el mes y un 3,6 por ciento durante el año pasado.
El BLS dijo que un huracán que tocó tierra en Texas a principios del proceso de recopilación de informes de empleo de julio no tuvo “ningún impacto discernible” en los datos.
Sin embargo, Thomas Simons, economista senior de Jefferies, dijo que su equipo era «algo escéptico porque la reacción de los trabajadores que no pueden trabajar o que sólo trabajan a tiempo parcial debido al clima ha sido exagerada».
