La Reserva Federal desempeñó un papel importante en el avance de los mercados hacia 2022, estimulando una campaña para endurecer la política monetaria mientras intentaba combatir la inflación, que alcanzó máximos de varios años.
Muchos de los que tenían dinero en acciones e incluso bonos sufrieron a medida que se drenaba la liquidez del mercado con cada aumento de tasas de la Fed, siete solo en el último año. A mediados de diciembre, el banco central elevó las tasas de interés a un máximo de 15 años y las colocó dentro de un rango objetivo de 4,25% a 4,5%.
noticias relacionadas con inversiones
Antes de eso, EE. UU. experimentó cuatro aumentos consecutivos de tres cuartos de punto, los movimientos de política más agresivos desde principios de la década de 1980.
Los funcionarios de la Fed y los economistas esperan que las tasas de interés se mantengan altas el próximo año, con recortes poco probables hasta 2024. Sin embargo, eso no significa que la Fed seguirá siendo el principal impulsor de los mercados. Patrick Armstrong, director de inversiones de Plurimi Wealth LLP, ve que varios impulsores financieros toman las riendas nuevamente.
“El próximo año, no creo que sea la Fed la que dirija el mercado. Creo que van a ser empresas, fundamentos, empresas que pueden aumentar las ganancias, defender los márgenes, probablemente subir”, dijo Armstrong a Squawk Box Europe de CNBC el viernes.
“Los rendimientos de los bonos ahora le brindan un rendimiento real que está por encima de la inflación. Por lo tanto, es un lugar razonable para poner capital, aunque no tenía mucho sentido a principios de este año. Era difícil esperar un rendimiento por encima de la inflación donde estaban los rendimientos».
El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años fue del 3,856 % el viernes, frente al 1,628 % de principios de 2022. El rendimiento del pagaré de referencia alcanzó un mínimo histórico del 0,55 % en julio de 2020. Los rendimientos de los bonos se mueven inversamente con los precios.
Las pantallas en el parqué de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) muestran al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, durante una conferencia de prensa después de que la Reserva Federal anunciara un aumento de medio punto porcentual en las tasas de interés el 14 de diciembre de 2022 en la ciudad de Nueva York.
Andrés Kelly | Reuters
«Lo que sucedió este año fue impulsado por la Reserva Federal», dijo Armstrong. “El ajuste cuantitativo, las tasas de interés más altas, fueron impulsados por la inflación y se vendió todo lo que fuera impulsado por la liquidez. Si era un inversionista en acciones y bonos, comenzó el año obteniendo menos del 1% en un Tesoro a 10 años, lo que no tiene sentido que la liquidez fuera el motor del mercado, [and] la liquidez, se ha quitado la alfombra bajo los pies de los inversores».
Armstrong insinuó que EE. UU. «probablemente podría estar coqueteando con una recesión para fines de la primera mitad del próximo año», pero señaló que «hay un mercado laboral muy sólido allí, el crecimiento de los salarios y el consumo representan el 70% de la economía de EE. UU., es «ni siquiera estoy seguro de que Estados Unidos vaya a entrar en recesión».
La clave para 2023, dijo el CIO, será «encontrar empresas que puedan defender sus márgenes». Porque ese es el riesgo real para las acciones”.
Señaló que los analistas esperan un margen de beneficio del 13% para el S&P 500 en 2023, que es un récord.
Pero la inflación y el ajuste de la Fed aún pueden representar un desafío, dijo Armstrong.
«No creo que se pueda hacer eso con un consumidor cuyas billeteras están siendo jaladas en tantas direcciones por los costos de la energía, los costos de las hipotecas, los precios de los alimentos y, probablemente, con un poco de desempleo que comienza a aumentar a medida que la Fed sigue subiendo, y se supone que destruirá la demanda”, dijo Armstrong. “Así que creo que será clave en las acciones”.
— Jeff Cox de CNBC contribuyó a este informe.