La inflación de la eurozona subió a un nuevo récord de 8,1 por ciento en mayo, ejerciendo presión sobre el Banco Central Europeo para acelerar el ritmo de su salida de la política monetaria ultralaxa.
El aumento en el crecimiento de los precios de la zona euro desde el 7,4 por ciento en abril fue mucho mayor que el pronóstico de los economistas, que esperaban un 7,7 por ciento, según una encuesta de Reuters. La cifra central, que excluye los precios más volátiles de la energía y los alimentos y está siendo observada de cerca por los formuladores de políticas del BCE, también superó las expectativas a un 3,8 por ciento desde un 3,5 por ciento.
La métrica central superior a la esperada, que indica que el crecimiento de los precios se está acelerando en la mayoría de las categorías de bienes y servicios, podría ser el catalizador en la reunión del BCE de la próxima semana en Ámsterdam para aumentar las tasas de interés de manera más agresiva que en la actualidad.
El economista jefe del BCE, Philip Lane, señaló esta semana que el banco subiría las tasas en 0,25 puntos porcentuales en julio y la misma cantidad en septiembre, diciendo que el margen es el «punto de referencia» del Consejo de Gobierno. Sin embargo, es probable que los halcones presionen por un aumento de medio punto porcentual en la reunión del 21 de julio.
«Estos datos son demasiado calientes para manejarlos», dijo Claus Vistesen, economista de Pantheon Macroeconomics. “El riesgo de un alza de 50 puntos básicos [in interest rates] en julio es muy real e incluso iríamos tan lejos como para decir que la reunión es en vivo la próxima semana”.
Los datos provocaron una caída en los mercados de bonos de la zona euro, ya que los inversionistas aumentaron las apuestas sobre cuánto subirá el BCE las tasas este año, y poco más de cuatro aumentos consecutivos del 0,25 por ciento en cada reunión bancaria entre julio y diciembre.
El rendimiento de los bonos del gobierno italiano a 10 años subió 0,11 puntos porcentuales a 3,11 por ciento el martes. El diferencial entre los rendimientos de los bonos a 10 años italianos y alemanes se amplió a casi un 2 por ciento, el indicador más amplio de estrés en la eurozona desde que comenzó la pandemia. Los rendimientos de los bonos aumentan cuando sus precios caen.
La invasión rusa de Ucrania ha hecho subir los precios de la energía y las materias primas y ha contribuido a interrumpir la cadena de suministro mundial, mientras que el levantamiento de las restricciones por la COVID-19 ha impulsado la demanda de los consumidores.
Otros grandes bancos centrales han reaccionado más rápido que el BCE. En los EE. UU., donde la inflación disminuyó levemente al 8,3 por ciento en abril desde un máximo de 40 años, la Reserva Federal ha subido las tasas de interés dos veces este año. El Banco de Inglaterra subió las tasas de interés cuatro veces y advirtió que la inflación del Reino Unido podría llegar al 10% este año.
La mayoría de los miembros del Consejo de Gobierno del BCE aceptan que el aumento de la inflación a cuatro veces su objetivo del 2% los obligará a subir la tasa de los depósitos, que está en -0,5% y se ha estancado en territorio negativo desde 2014. Pero hay desacuerdo sobre el ritmo de la medida, con algunos políticos preocupados por el riesgo de hundir a la eurozona en una recesión.
«Las presiones de los precios están aumentando y no ha habido un punto positivo en el panorama inflacionario del BCE», dijo Frederik Ducrozet, estratega de Pictet Wealth Management. Si la inflación subyacente continúa superando las expectativas en junio, podría llevar al BCE a subir las tasas medio punto porcentual en julio, dijo.
Los precios de la energía en la zona euro aumentaron un 39,2 por ciento en el año hasta mayo, según datos publicados por Eurostat el martes, mientras que los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco aumentaron a una tasa anual del 7,5 por ciento.
El fuerte aumento del costo de vida ha llevado a los gobiernos de toda Europa a anunciar medidas para amortiguar el impacto en los hogares y las empresas con subsidios a los combustibles, precios máximos de electricidad y pagos únicos.
La tasa de inflación más alta en la zona euro de 19 miembros fue del 20,1 por ciento en Estonia, mientras que la más baja fue del 5,6 por ciento en Malta.
Francia recortó su pronóstico de crecimiento para el primer trimestre a menos 0,2 por ciento desde cero el martes, culpando al menor gasto de los consumidores que refleja en parte el impacto de los precios más altos. Francia superó a Italia como la principal economía más débil de la zona euro después de que Roma revisó al alza su estimación del producto interno bruto trimestral de una contracción a un crecimiento positivo del 0,1 por ciento.