La inflación devora la riqueza

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Roula Khalaf, editora del FT, recoge sus historias favoritas en este boletín semanal.

Un millón de dólares ya no es lo que solía ser. Mientras la inflación aprieta los bolsillos –y los fondos fiduciarios– incluso de los más ricos, pocas personas pueden ignorar el impacto del aumento de los precios.

Por supuesto, el dolor se distribuye de manera muy desigual y los más pobres son los más afectados. Pero incluso en las fortunas más altas, los efectos son claros de ver.

El valor real de la riqueza ha caído en los últimos dos años a su ritmo más rápido en más de 40 años, y la inflación en Estados Unidos, el Reino Unido y la UE está en su nivel más alto desde principios de los años 1980.

En términos de dólares, la inflación redujo el crecimiento de la riqueza en 6 puntos porcentuales el año pasado, convirtiendo un aumento de riqueza nominal del 3,4 por ciento en una pérdida de riqueza real del 2,6 por ciento. Así se desprende del Informe Anual de Riqueza, una guía sobre la riqueza de los hogares de Credit Suisse/UBS.

Esto no es una sorpresa dado el aumento de la inflación, que alcanzó el 8,3 por ciento en Estados Unidos. Lo que es aún más sorprendente es que incluso durante las últimas dos décadas, cuando la inflación era baja, el aumento de los precios seguía provocando que los activos perdieran valor.

Como muestran los datos, ha habido cinco años desde el cambio de siglo en los que los rendimientos nominales de la inversión superaron el 10 por ciento, pero ningún año en el que los rendimientos reales alcanzaron ese nivel.

En otras palabras, en las cifras preparadas para FT Wealth, los autores de Credit Suisse calculan que sólo 34 millones de los 59 millones de personas en el mundo con activos de 1 millón de dólares o más el año pasado, ajustados a la inflación, habrían calificado como millonarios con riqueza real. desde 2000.

Para aquellos con 50 millones de dólares o más, eran sólo 112.000 de 243.000. El informe afirma: “La inflación ha erosionado el verdadero valor de la riqueza en este siglo (y ha facilitado que los adultos se conviertan en millonarios en dólares)”. Y esto ocurrió durante un período de dos décadas durante el cual las tasas de inflación en los Estados Unidos promediaron sólo el 2,5 por ciento. .

Actualmente, las tasas de interés en Estados Unidos y Europa occidental están cayendo desde sus máximos recientes. Sin embargo, pocos economistas esperan un retorno al promedio de bajas tasas de interés del período 2000-2020. Esta década será muy diferente en muchos sentidos, con perturbaciones masivas en la estabilidad, el comercio y las finanzas globales.

El espectro de riesgos geopolíticos de inflación es particularmente amplio y abarca desde la invasión rusa de Ucrania (que ha aumentado los precios agrícolas), sanciones económicas contra Rusia (que afectan el mercado petrolero) y preocupaciones sobre la estabilidad en Medio Oriente (nuevamente el petróleo). y alrededor de Taiwán (suministros electrónicos).

A esto se suma el exceso monetario de años de dinero barato y la presión de los trabajadores para aumentar los salarios después de décadas de caída o estancamiento de los salarios reales.

¿Cómo deberían reaccionar los inversores? Una lección que se desprende de las cifras ajustadas a precios es la importancia central de la inflación a la hora de evaluar cuánto dinero se necesita para vivir cuando no se trabaja ni se obtienen ingresos. Por ejemplo, en su fondo de pensiones. O fondos fiduciarios familiares. En última instancia, lo que importa no es el tamaño de su riqueza actual, sino el valor futuro de los ingresos que recibirá, ajustados a la inflación.

Los administradores de dinero inteligentes a menudo alientan a sus clientes a no centrarse demasiado en si sus rendimientos nominales superan los puntos de referencia de la cartera (como los índices de acciones y bonos), sino a centrarse en los rendimientos reales. Este tipo de consejos a menudo pueden parecer una excusa de un gerente con bajo desempeño que teme perder un cliente frente a un competidor que está superando el índice de referencia.

Pero es un recordatorio útil de que hay un mundo más allá de los mercados financieros, donde realmente gastarás el dinero que saques de la cartera: en dólares, euros y libras reales, ajustados a la inflación.

Este consejo es particularmente relevante porque los mercados -y los índices de referencia- son volátiles y, si bien la inflación está cayendo en la mayoría de los países desarrollados, parece que continuará.

Stefan Wagstyl es editor de FT Wealth y FT Money. Sigue a Stefan en X @stefanwagstyl

Este artículo es parte de Riqueza CJuna sección con una cobertura en profundidad de filantropía, emprendedores, oficinas familiares e inversiones alternativas y de impacto